Мінімальна волатильність: чому ця стратегія ETF перевершує під час ринкових турбуленцій

Коли ринки акцій стають нестабільними, інвестори стикаються з важливим вибором: відступити до чистої оборони або зберегти експозицію до зростання, керуючи ризиком. ETF iShares MSCI USA Minimum Volatility Factor (USMV) представляє третій шлях — той, що історично дає кращі результати порівняно з традиційними стратегіями низької волатильності.

Основна різниця: оптимізація на рівні портфеля проти відбору акцій

Різниця між стратегіями мінімальної волатильності та низької волатильності полягає у їхній філософії побудови. Фонд низької волатильності просто відбирає окремі акції з нижчими за середні коливання ціни. Зазвичай він зосереджений у захисних секторах: комунальні послуги (21%+), споживчі товари та фінанси — традиційні безпечні гавані.

USMV працює інакше. Замість вибору спокійних акцій, він починає з усього спектру великих і середніх капіталізаційних американських акцій і математично оптимізує весь портфель для досягнення найнижчої сукупної волатильності. Це означає, що фонд може тримати акції з високим бета — навіть зростаючі акції, такі як Nvidia — доки загальна волатильність портфеля зменшується за рахунок диверсифікації та кореляційних переваг.

Результат: структура секторів USMV виглядає значно інакше. Технології становлять майже 30% активів, охорона здоров’я — 15%, фінанси — 14,5%. Це ключова перевага — він не жертвує можливостями зростання заради захисту від падінь.

Аргументи на користь ефективності: дані понад сентименти

Цифри розповідають свою історію. За останнє десятиліття USMV показав бета портфеля 0,93 і стандартне відхилення 12,23%. Порівняно з ETF Invesco S&P 500 Low Volatility (SPLV): бета 1,0 і стандартне відхилення 12,53%. Різниця здається незначною, але з урахуванням складних відсотків, USMV перевищив SPLV у середньому на 1,8% на рік.

Менша волатильність і вищі доходи. Це кидає виклик традиційній думці, що зменшення ризику означає жертву для отримання прибутку. Головне — як ви керуєте ризиком — на рівні портфеля, а не окремих цінних паперів.

Чому це важливо для невизначених ринків

Невизначеність на ринках змушує робити вибір між двома незадовільними альтернативами: або тримати достатньо захисних позицій, щоб спати спокійно (і пропустити ралі), або залишатися повністю інвестованим і витримувати серйозні зниження. Стратегії мінімальної волатильності руйнують цю хибну дихотомію.

Створюючи портфелі, що зменшують загальний ризик і водночас зберігають експозицію до справжніх драйверів зростання, USMV забезпечує суттєву підтримку при спадах без повного обмеження потенціалу зростання. У місяці, коли волатильність зростає і емоційні рішення спонукають інвесторів продавати на мінімумі, ця подвійна природа стає безцінною.

Історичні дані демонструють, що найкращий ETF для захисту портфеля в умовах невизначеності — не обов’язково той, що звучить найзахищеніше — це той, що розроблений для мінімізації загальної волатильності портфеля при збереженні факторів зростання.