## Витрати енергії — новий золотий рудник для майнерів Bitcoin

У історії промисловості фабрики завжди переміщувалися за трьома факторами: дешевою робочою силою, зручним портом і доступом до ринку. Але Bitcoin переписав ці правила гри. Сьогодні, коли майнери обирають місце, питання вже не «де є дешеві робітники?», а «де найдешевше витрачається кожен кіловат-година енергії?». Ця зміна створила зовсім іншу економічну карту, де центри даних розташовані не у великих містах, а там, де є надлишок енергії та негативні ціни на електроенергію.

На відміну від важкої промисловості, яка потребує робочої сили та транспортування продукції, Bitcoin потребує лише три речі: сховище, невелику команду IT-фахівців, ASIC-майнери та оптоволоконний кабель. Продукт? Цифровий — нагорода у вигляді блоків Bitcoin, яку не потрібно перевозити, а лише передавати дані. Це дозволяє майнерам безпосередньо підключатися до джерел енергії, які традиційні заводи не хочуть використовувати: енергії, що відрізана, викидається або з надлишком від відновлюваних джерел, які мережа не може спожити.

## Зменшення витрат — сутність електронної економіки

У Каліфорнії, CAISO (California Independent System Operator) змушений був зменшити близько 3,4 ТВт-год сонячної та вітрової енергії у 2023 році — на 30% більше, ніж у 2022-му — і ця цифра сягнула 2,4 ТВт-год лише у першій половині 2024 року, коли обсяги в обідню пору часто перевищують попит. Тоді щось дивне сталося: ціна на електроенергію стала негативною — виробники змушені платити за підключення до мережі, бо вимикати обладнання надто дорого.

Саме тоді майнери з’явилися як ідеальне рішення. Riot Blockchain у Техасі отримала близько 71 мільйона доларів кредитів на електроенергію у 2023 році просто вимикаючи обладнання у пікові години — ця сума навіть перевищує прибутки від BTC, які вони добули. У 2024 році ця сума зросла до десятків мільйонів доларів, а за прогнозами, у 2025-му вона перевищить 46 мільйонів доларів лише за перші три квартали.

Soluna будує модульні центри даних безпосередньо біля вітрових і сонячних проектів, щоб поглинути мегавати, які мережа не може спожити. Crusoe Energy навіть привозить мобільні генератори на нафтові свердловини, використовуючи газ, який зазвичай спалюють даремно. Але ключовий момент у тому, що будь-хто, хто з’явиться у потрібному місці у потрібний час, коли електроенергія найдешевша, може заробляти на цьому негативному цінові — фактично, це субсидія для майнінгу.

## Швидкість переміщення хешрейту швидша за будь-який завод

Колись майнери з Китаю переміщувалися за сезонами: шукали дешеву гідроенергію у Сичуані під час сезону дощів, потім їхали до вугільних регіонів, коли сезон закінчувався. Після придушення майнінгу у Китаї у 2021-му ця гнучкість поширилася по всьому світу. Хешрейт США зріс з невеликого до 38% на початку 2022 року, Казахстан підскочив до 18%, а у 2024-му американські майнінгові пули добувають понад 41% усіх блоків Bitcoin. Останні звіти показують, що частка ринку Китаю тихо відновлюється до 14%, зосереджена у регіонах із надлишком енергії.

ASIC-майнери відрізняються від сталеливарних заводів тим, що зношуються за 2-3 роки, створюючи однаковий цифровий актив незалежно від місця розташування, без потреби у робочій силі, транспортуванні або портах. Коли Кентуккі звільнили від податку з продажу на електроенергію для крипто-майнінгу або Бутан уклав довгостроковий контракт на гідроенергію, майнери можуть швидко переїжджати за кілька місяців. Хешрейт стає «ногами електрона», здатними текти туди, де найдешевший кіловат і дружня політика.

## Три умови для створення Bitcoin-міста

Майнерські ферми в США зосереджені у Техасі, Південно-Східних регіонах і на Західних гірських схилах — там, де надлишкова відновлювана енергія зменшується і створює низькі ціни. Але не всі місця підходять. Три умови, які мають зібратися разом, щоб з’явилися майнери: **дешева або забруднена енергія, передача без обмежень (або окремий контракт на енергію), і місцева політика, що їх вітає або ігнорує**.

ERCOT вважає великі навантаження, як-от майнерські ферми, «контрольованими навантаженнями» — їх можна вимикати за кілька секунд для стабілізації частоти. Lancium і інші майнингові об’єкти обіцяють миттєво зменшувати навантаження при зростанні цін. Це дає мережі додатковий буфер для реагування, коли пропозиція обмежена, і одночасно дозволяє мережі поглинати додаткову відновлювану енергію без додаткових інвестицій у передачу.

Бутан заробляє на гідроенергії через хешування. Ел-Сальвадор об’єднує геотермальні проекти та Bitcoin City у режимі фіатних грошей. Кентуккі звільнили від податків. Уряди переписують правила аукціонів, щоб залучити цей цифровий актив: звільнення від податку на електроенергію, швидке підключення, довгострокові контракти на купівлю енергії для зменшеної енергії, а в деяких випадках — навіть експерименти з фіатними грошима.

## Переробка тепла — другий дохідний потік

MintGreen у Британській Колумбії використовує тепло від майнінгу для опалення районів, заявляючи, що може замінити природний газовий котел. Kryptovault у Норвегії перенаправляє тепло для сушіння деревини. MARA тестує у Фінляндії, де 2-МВт об’єкт у приміщенні з опаленням забезпечує високотемпературне тепло замість біомаси або газу.

Майнер, що платить за дуже дешеву електроенергію, отримує не лише прибуток від BTC, а й продає відходяче тепло. Два джерела доходу з одного джерела енергії. Це робить холодні регіони з потребою у опаленні привабливими для нових майнінгових ферм.

## Штучний інтелект — схожий шлях, але з обмеженнями

Міністерство енергетики США попереджає у 2024 році, що попит на дата-центри, викликаний AI, може додати десятки гігаватів нових навантажень. Такі компанії, як Soluna, позиціонують себе як «зелені модульні обчислення», здатні перемикатися між майнінгом і хмарними обчисленнями для заробітку на зменшеній енергії.

Але налаштування електронних схем для AI відрізняються від Bitcoin у ключовому моменті: затримки і SLA. Майнер Bitcoin може витримати години простою і кілька секунд затримки у мережі. Для AI, що обробляє запити у реальному часі, це неможливо. Це означає, що найкращі AI-завдання залишаться поруч із великими містами і оптоволоконними центрами, тоді як тренувальні та пакетні моделі вже є кандидатами для віддалених регіонів із багатою енергією і високими затримками.

Новий підводний дата-центр у Китаї біля Шанхаю працює близько 24 МВт, майже повністю на офшорній вітровій енергії, з системою охолодження морською водою — модель, яку AI може імітувати, але лише для обсягів роботи з високою затримкою.

## Карта промисловості переписується

За два століття промислова географія оптимізувалася за рахунок дешевої робочої сили і портів. Бум Bitcoin — перший випадок, коли у нас є глобальна, капіталомістка індустрія, повністю цифровий продукт і єдиний обмежувач — ціна енергії.

Це показує, що у світі є скільки завгодно «киловат-годин витрачених даремно» і скільки уряди готові платити — через податкові пільги, пріоритети підключення, політичний капітал — щоб перетворити ці кіловати у хешрейт.

Якщо AI застосує таку ж гнучкість, карта майбутніх центрів даних буде швидше визначатися не дешевою робочою силою, а залишками електрона, охолодженою водою і тихими дозволами.

Змінювані фактори: розширення передачі може зменшити переваги зменшення витрат; зміна політики може застрягти мільярди доларів; вимоги до затримки AI можуть обмежити міграцію робочих навантажень; і цикли товарів можуть повністю зруйнувати економіку хешрейту.

Але тенденція очевидна. Уряди переписують правила, щоб віддавати перевагу «енергії та машинам» замість робочої сили. Від Техасу до Бутану, від Кентуккі до Ел-Сальвадору, світова карта переписується не людьми, а кіловатами.