## Витрати енергії замість дешевої праці: Як Bitcoin переосмислює глобальну індустріальну карту

З XVIII століття до сьогодні фабрики орієнтуються на два головні фактори: дешеву робочу силу та стратегічні порти. Але Bitcoin змінив правила гри. Замість пошуку місць із найнижчою вартістю праці, майнери Bitcoin (BTC) зараз зосереджені на зовсім іншому питанні: де найдешевше витрачати електроенергію?

Унікальність Bitcoin порівняно з традиційною важкою промисловістю полягає в тому, що фактори праці, логістики та фізичних товарів майже зникають з рівняння вибору місця. Майнинг-ферма Bitcoin потребує лише складу, кількох технічних працівників, кількох ASIC, що складаються один на одного, та оптового підключення до оптоволоконної мережі. Вихідний продукт — це блоки блокчейну, які добуваються, — цілком віртуальні активи, що не потребують транспортування або зберігання. Це дозволяє майнерам безпосередньо підключатися до джерел енергії, що залишаються недоиспользованими, які традиційні заводи ніколи б не прийняли, і переміщатися за кілька місяців у разі зміни умов.

## Від зменшення енергоспоживання до автоматичних майнінгових машин

Коли виробництво відновлюваної енергії перевищує пропускну здатність мережі, оператори мережі змушені зменшувати виробництво або навіть платити споживачам. California Independent System Operator (CAISO) у 2023 році зменшив близько 3,4 ТВт·год (TWh) сонячної та вітрової енергії, що на 30% більше ніж у 2022 році. Лише у першій половині 2024 року ця цифра перевищила 2,4 ТВт·год, коли ціни на електроенергію у багатьох точках часто опускалися до негативних — тобто виробники платили за те, щоб вивести електроенергію в мережу.

З’явилися майнери Bitcoin як дивовижне рішення. Компанія Riot Blockchain у Техасі заробила близько 71 мільйона доларів у 2023 році на кредитах за резервами енергії, просто вимикаючи обладнання під час пікових навантажень. У 2024 році ця сума подвоїлася, і компанія очікує перевищити 46 мільйонів доларів у кредитах лише за три квартали. Це означає, що доходи від непроведення майнінгу Bitcoin іноді перевищують доходи від його видобутку.

## Зелена обчислювальна інфраструктура з’являється повсюди

Soluna Holdings побудувала модульні дата-центри на вітрових і сонячних фермах для поглинання зменшеної потужності електроенергії. Бутан, маленька країна в Гімалаях, співпрацює з Bitdeer для створення щонайменше 100 МВт (MW) майнінгових потужностей Bitcoin на залишковій гідроенергії, з метою комерціалізації втрачених кіловат і експорту «зелених криптовалют». Уряд Бутану навіть використовує прибутки від криптовалют для виплати зарплат держслужбовцям.

El Salvador реалізує масштабний план: Bitcoin City — безподаткове місто біля вулкана, яке буде живитися геотермальною енергією для майнерів Bitcoin і мешканців. Облігації, забезпечені Bitcoin, фінансуватимуть цей проект.

## Хеш-рейти рухаються швидше за будь-які заводи

Перед тим, як Китай посилив політику у 2021 році, майнери там мігрували сезонно: у дощовий сезон у Сичуань використовували дешеву гідроенергію, а потім переїжджали до Сіньцзяну, коли дощі закінчувалися. Після вигнання з Китаю ця галузь швидко поширилася по всьому світу.

Ринкова частка хеш-рейту США зросла з 5% до 38% на початку 2022 року. Казахстан отримав значну вигоду, коли частка хеш-рейту там зросла до 18%, хоча переважно за рахунок вугільної енергії. За минулий рік американські майнінгові пули добували понад 41% блоків Bitcoin. Нещодавні дані свідчать, що частка Китаю тихо відновлюється до приблизно 14%, зосереджуючись у провінціях із надлишком електроенергії.

ASIC-устройства розміром з контейнер, амортизація яких становить 2-3 роки, створюють однаковий актив незалежно від місця розташування. На відміну від традиційних сталеливарних заводів або дата-центрів, хеш-рейти можуть гнучко перетинати кордони. Коли Кентуккі звільняє від податку продажу електроенергію для крипто-майнінгу або Техас пропонує довгострокові PPA з відновлюваними станціями, майнери можуть за кілька місяців переналаштуватися.

## Холодний клімат і регулювання мережі: нові переваги

Crusoe Energy доставляє модульні генератори на віддалені нафтові свердловини у Західному Техасі, використовуючи попутний газ, який інакше спалювали б, для роботи ASIC. Проблеми з передачею та зменшенням відновлюваної енергії створюють дуже низькі ціни на електроенергію у певних регіонах, де зосереджені майнери Bitcoin.

MintGreen у Британській Колумбії використовує додатковий ресурс: відпрацьоване тепло від майнінгу для опалення місцевих приміщень, що може замінити природний газовий котел. Kryptovault у Норвегії перенаправляє тепло для сушіння дерев і водоростей. Marathon Digital Holdings (MARA) експериментує у Фінляндії, де 2-МВт об’єкт розташований у будівлі опалення, що забезпечує високотемпературне тепло замість біомаси або газу.

Майнер, що платить за дуже дешеву електроенергію, може продавати весь відпрацьований теплоенергію, створюючи два джерела доходу з одного джерела енергії. Це робить холодні регіони з потребою опалення привабливими.

## Визначальні фактори місця: дешеве електро, інфраструктура, політика

Майнер Bitcoin концентрується там, де сходяться три умови: (1) — дешеве або викидне енергоспоживання, (2) — обмежена передача, що створює негативні ціни, та (3) — місцева політика, що сприяє або байдужа.

Юридичні регіони активно змагаються. Кентуккі звільняє від податку продажу та використання електроенергії для комерційного крипто-майнінгу. HB 230 цього штату чітко проголошує: підтримка галузі обчислювальної техніки. El Salvador поєднує геотермальний план, податкові пільги, пріоритетний доступ до енергії з вулканів і навіть тестує цифрову валюту. Бутан надає державну гідроенергію, юридичну підтримку та фонд у 500 мільйонів доларів.

Інструментарій політики включає: звільнення від податку на електроенергію, швидке підключення, довгострокові PPA для зменшеної енергії, а в деяких випадках — тестування цифрових валют.

## Штучний інтелект навчається імітувати, але має обмеження

Бюро енергетики США у 2024 році попереджає, що центри обробки даних, зумовлені AI, можуть додати десятки гігаватів нових навантажень. Вони наголошують на необхідності гнучкого попиту — саме так працює Bitcoin.

Soluna зараз пропагує модель «зеленої модульної обчислювальної техніки», що перемикається між крипто-майнінгом і іншими хмарними задачами для заробітку на зменшеній енергії. Китайський підводний дата-центр біля Шанхаю працює на 24 МВт офшорної вітрової енергії з охолодженням морською водою.

Однак AI стикається з обмеженням, якого немає у Bitcoin: затримкою мережі та рівнем сервісу (SLA). Майнер Bitcoin може витримати години простою. Послуга AI, що обробляє запити у реальному часі, — ні. Це означає, що високопродуктивні задачі AI залишатимуться ближче до оптоволоконних центрів і великих міст, тоді як завдання тренування та виведення з лінії — потенційно для віддалених, енергетично багатих регіонів.

## Покоління «енергетичних міст» народиться

Глобальна індустріальна карта перетворюється під впливом зовсім іншої сили, ніж за два століття тому. Замість дешевої праці — витрачені електрони. Замість портів — трансформаторні підстанції та оптоволоконні з’єднання.

До 2035 року кластери, де розташовані електростанції, підстанції, оптоволокно та кілька сотень висококваліфікованих працівників, визначатимуть те, що ми називатимемо «містами» — пріоритетними зонами для машин, де люди — лише допоміжний фактор, а не головна сила.

## Потенційні ризики

Розширення інфраструктури передачі може знищити переваги від зменшення використання відновлюваної енергії. Зміна політики може заблокувати мільярди доларів інвестицій. Вимоги до затримки AI можуть обмежити обсяг робіт, що можна переміщати. А цикл економічного спаду може зруйнувати цю економічну модель цілком.

Але тенденція очевидна. Бутан заробляє на гідроенергії через хеш-рейти. Техас платить майнерам за вимикання обладнання у спекотні місяці. Кентуккі звільняє від податку на електроенергію для майнінгу. Майнери з Китаю тихо перезапускаються у провінціях із надлишком електроенергії. Юридичні регіони переписують правила аукціонів для глобальної обчислювальної економіки.

Якщо індустрія колись будувалася навколо рук на портах, то тепер обчислювальна енергетика може зосередитися навколо надлишкових кіловат у прикордонних регіонах. Bitcoin — лише перший, хто відкрив новий горизонт, на якому глобальна карта вже розривається.