Наскільки далеко SpaceX від оцінки у 1,5 трильйони доларів? Ті моменти, коли вони опиняються на межі безвиході

Елон Маск майже втратив усе.

13 грудня внутрішній фінансовий документ шокував Уолл-стріт. Останній раунд фінансування SpaceX оцінив компанію в 80 мільярдів доларів, а за даними інсайдерів, Маск активно готує IPO 2026 року з метою залучити понад 30 мільярдів доларів. За амбіціями Маска, кінцева оцінка SpaceX може досягти 1,5 трильйона доларів, що перевищить рекорд, встановлений публічною пропозицією Saudi Aramco у 2019 році.

Але початок цієї історії був далеко не таким блискучим.

На межі виживання 2008 року

Повертаючись до зими 2008 року, ніхто не міг повірити у нинішній стан справ.

Тоді SpaceX для Boeing і Lockheed Martin був лише комахою, яку можна розчавити в будь-який момент. Компанія переживала безперервну катастрофу.

Маску тоді було 30 років, він щойно отримав кілька сотень мільйонів доларів з PayPal. Він міг би, як і інші стартапери Кремнієвої долини, купити акції фондів і жити безтурботно. Але він обрав божевільний шлях — створювати ракети і летіти на Марс.

У 2001 році він навіть летів до Росії, щоб купити ракету у Днепрівському конструкторському бюро. Його висміяли російські інженери, які сказали, що він “зовсім не розуміє космічних технологій”. У зворотному польоті всі були пригнічені, крім Маска, який клав на клавіатуру. Він раптом повернувся і сказав: “Ми можемо зробити самі.”

У лютому 2002 року SpaceX був заснований у передмісті Лос-Анджелеса у складі складу площею 75 000 квадратних футів. Маск вкладав 100 мільйонів доларів, прагнучи стати “західною авіакомпанією у космосі”.

Але швидко реальність дала йому ляпаса. Створення ракет було не лише складним, а й надзвичайно дорогим. В індустрії існує приказка: “Без мільярда доларів ти не зможеш навіть розбудити Boeing.” 100 мільйонів у цій галузі — це як крапля у морі.

Ще гірше було те, що ринок був монополізований Boeing і Lockheed Martin. Ці гіганти не лише мали передові технології, а й міцні зв’язки з урядом. Для таких новачків, як SpaceX, їхня реакція була одна — зневага.

Вартість безуспішних спроб

У 2006 році Falcon 1 вперше запустили. Через 25 секунд він вибухнув.

У 2007 році — другий запуск. Знову невдача.

У серпні 2008 року — третій запуск. Перший і другий ступені зіткнулися і перетворилися на уламки над Тихим океаном.

Глузування не припинялися. Хтось кепкував: “Він думає, що створення ракети — як написання коду, і можна виправляти помилки патчами?”

Це був найтемніший рік у житті Маска. Глобальна фінансова криза, банкрутство Tesla, розлучення з дружиною, з якою він був десять років. Ще гірше — фінансування SpaceX закінчилося.

Останній запуск був фінансово останнім. Якщо четвертий раз провалиться — компанія розпадеться, і Маск залишиться ні з чим.

Саме тоді знову прийшов жорстокий удар. Його ідоли — астронавти Армстронг і Цернан — відкрито заявили, що не підтримують його ракети. Армстронг навіть сказав: “Ти не розумієш того, що не знаєш.”

Після багатьох років у інтерв’ю Маск згадав цю історію і заплакав. Він не плакав через вибух ракети або майбутню банкрутство компанії, але через заперечення своїх ідолів. Він сказав ведучому: “Це мої герої, і мені дуже важко. Я справді хочу, щоб вони побачили, наскільки важка моя робота.”

Мить воскресіння

28 вересня 2008 року ця дата увійде в історію космонавтики людства.

День запуску без великих промов і натхненних гасел — лише група людей у командному залі мовчки дивилися на екрани.

Ракета злетіла. Не вибухнула. Через 9 хвилин двигуни згасли за планом, вантаж досяг запланованої орбіти.

“Успіх!” — вибухнули крики і аплодисменти. Маск підняв руки, його брат Кімбал плакав поруч.

Falcon 1 став першою приватною ракетою, яка успішно вивела вантаж на орбіту. SpaceX не лише вижила, а й отримала важливе спасіння.

Через 4 дні, напередодні Різдва, директор NASA Вільям Герштенауер зателефонував і поставив крапку у 2008 році. SpaceX отримала контракт на 1,6 мільярда доларів на 12 рейсів до МКС і назад.

Маск був настільки збуджений, що змінив пароль до комп’ютера на “ilovenasa”.

Переформатування ракети

Після виживання Маск наполягав на цілій ідеї — ракета має бути багаторазовою.

Працівники компанії майже всі були проти. Не через технічні труднощі, а через бізнес-ризики. Як ніхто не витрачає гроші на одноразові паперові стаканчики, так і ніхто не вважав, що багаторазове використання ракет — це прибутково.

Але логіка Маска була простою: якщо літак може летіти лише один раз і зламатися, ніхто не буде ним користуватися; якщо ракета не може бути багаторазовою — космічні дослідження залишаться привілеєм обраних.

Ця ідея походила з його найпростіших принципів: аналізуючи в Excel вартість ракет, він виявив, що традиційні великі компанії штучно завищують ціну у десятки разів. Одна гайка коштує сотні доларів, тоді як алюміній і титан — набагато дешевші на Лондонській металевій біржі. Якщо ціни можна штучно завищувати, їх можна і знижувати.

З цієї першопричини SpaceX почав шлях, що здавалося безвихідним. Запуски, вибухи, аналіз, повторні спроби повернути ракету…

21 грудня 2015 року сталася дива.

Falcon 9 з 11 супутниками піднявся з мису Канаверал. Через 10 хвилин перший ступінь повернувся на стартовий майданчик і приземлився вертикально — як у фантастичних фільмах.

У той момент всі старі правила космічної галузі були зруйновані. Дешевий космос офіційно почався з цього “слабкого” іронічного героя.

Використання дешевих матеріалів для передових технологій

Якщо повернення ракет — фізична задача SpaceX, то створення Starship із нержавіючої сталі — це знищення інженерної логіки Маска.

Під час розробки Starship індустрія вважала, що потрібно використовувати дорогий вуглецевий композит. SpaceX витратив багато, створивши великі установки для намотування вуглецевого волокна. Але високі витрати і затримки змусили Маска задуматися.

Він повернувся до перших принципів і порахував: вартість вуглецевого волокна — 135 доларів за кілограм, обробка — складна; тоді як 304 нержавіюча сталь — матеріал для каструль і посуду — коштує всього 3 долари за кілограм.

Інженери заперечували: “Нержавіюча сталь занадто важка!”

Маск звернув увагу на фізичний факт: вуглецеве волокно погано витримує температуру, потрібно товсте і дороге теплоізоляційне покриття; нержавіюча сталь має температуру плавлення 1400 градусів і краще працює у низьких температурах з рідким киснем. Додатково ізоляція робить вагу сталевої ракети порівнянною з вуглецевою, але коштує у 40 разів дешевше!

Це рішення повністю звільнило SpaceX. Тепер їм не потрібні стерильні цехи — достатньо поставити на пустельному Техасі намет і зварювати ракети, як водонапірні баки. Вибухи — це нормально, уламки — не проблема, їх можна знову зварювати.

“Використовувати дешеві матеріали для передових технологій” — це справжня конкурентна перевага SpaceX.

Starlink — справжній золотий рудник

Від оцінки у 1,3 мільярда доларів у 2012 році до 400 мільярдів у липні 2024-го і до 800 мільярдів сьогодні — оцінка SpaceX справді “злетіла на ракети”.

Але причиною цього космічного числа є не ракети, а Starlink.

До появи Starlink SpaceX для звичайних людей був лише яскравий образ у новинах — або вибухи, або приземлення. Але Starlink усе змінив.

Ця мережа з тисяч супутників низької орбіти стає найбільшим у світі інтернет-провайдером. Вона перетворює “космічні дослідження” з недосяжної мрії у інфраструктуру, як вода і електрика.

На яхті у Тихому океані, у руїнах війни — достатньо мати приймач розміром із піца-коробку, і сигнал з орбіти падає з сотень кілометрів. Це не лише змінює глобальні комунікації, а й стає машиною для друку грошей, що постійно поповнює касу SpaceX.

Станом на листопад 2025 року у глобальній мережі Starlink зареєстровано 7,65 мільйонів користувачів, з них активних — понад 24,5 мільйони. На ринок Північної Америки припадає 43% підписок, у Південній Кореї та Південно-Східній Азії — 40% нових користувачів.

Саме тому Уолл-стріт готовий давати SpaceX такі високі оцінки — не через частоту запусків, а через циклічний дохід від Starlink.

За фінансовими даними, у 2025 році дохід SpaceX складе 15 мільярдів доларів, а у 2026-му — може сягнути 22–24 мільярдів, з яких понад 80% — від бізнесу Starlink.

SpaceX вже пройшов шлях від простого космічного підрядника до телекомунікаційного гіганта, що контролює глобальні комунікації.

Останній поштовх перед IPO

Якщо SpaceX зможе залучити 30 мільярдів доларів у цьому раунді, це перевищить рекорд у 29 мільярдів, який встановила Saudi Aramco у 2019 році, і стане найбільшим IPO в історії людства.

За прогнозами деяких інвестиційних банків, кінцева оцінка SpaceX може досягти 1,5 трильйона доларів, і компанія увійде до десятки найбільших публічних компаній світу за ринковою капіталізацією.

Що це означає для працівників фабрик у Boca Chica і Hawthorne? У цьому внутрішньому раунді фінансування ціна акцій становила 420 доларів за акцію. Ті інженери, які спали на фабричному підлозі і пережили безліч “інженерних пекел”, стануть мільйонерами, а можливо і мільярдерами.

Але для Маска IPO — це не просто “продати і піти”. Він довго був проти виходу на біржу. На зборах співробітників у 2022 році він сказав: “IPO — це запрошення до болю, а ціна акцій лише відволікає.”

Що змінило його думку через три роки?

Мрії потребують пального. За його планами, за два роки має пройти безпілотний запуск Starship на Марс; через чотири роки — людський висадок на Марс; і кінцева мета — за 20 років створити самодостатнє марсіанське місто з 1000 Starship. Це потребує мільярдів доларів.

У численних інтерв’ю він зізнається, що єдина мета накопичення багатства — зробити людство “міжпланетним видом”.

З цієї точки зору, залучені сотні мільярдів у IPO не стануть яхтами і віллами, а пальним, сталлю і киснем, що прокладають шлях до Марса.

Можливо, це буде найвеличніше фінансування в історії людства — його кінцева точка не на Землі.