Як Чарлі Мангер порушив традиції у 99 років: від ставок на вугілля до $3B імперії нерухомості

Світ інвестицій часто романтизує вихід на пенсію як граціозний вихід. Чарлі Мангер обрав інакше. До своїх останніх днів віце-голова Berkshire Hathaway залишався неспокійним укладачем угод — переключаючись у забуті галузі, наставляючи молодих підприємців і створюючи багатство у нових фронтах. Його пізні роки не були святковим заїздом, а анкором стратегічної сміливості.

Теорія вугільної галузі, яку ніхто не передбачав

Протягом шести десятиліть Чарлі Мангер утримував явну відсутність у одній галузі: вугільній. Потім, у 99 років, він зробив щось, що збентежило спостерігачів за ринком. У травні 2023 року Мангер ініціював позиції в Consol Energy і згодом Alpha Metallurgical Resources — двох виробниках вугілля, яких більшість інституційних інвесторів вважали застарілими.

Його логіка була характерно контрінтуїтивною. У той час як консенсус на Уолл-стріт малював вугілля як вмираючий актив, Мангер визначив неправильну цінову оцінку ринку. Світові енергетичні потреби не зникнуть за ніч, стверджував він. Виробники залишалися операційно прибутковими, навіть коли настрої знижували їхню вартість. До його смерті капіталізація Consol подвоїлася. Alpha також показала значний приріст. У сумі ці дві позиції принесли понад $50 мільйонів нереалізованого прибутку — нагадування, що можливості часто ховаються там, де зосереджений песимізм.

Як згадував його пасинок Хал Бордвік, коли йому представили галузевий консенсус, Мангер швидко відповів: «Нісенітниця».

Створення імперії через покоління

Найбільш захоплююча глава пізніх інвестицій Мангера виникла з несподіваної дружби. У 2005 році 17-річний сусід, Аві Майєр, який зіштовхнувся з труднощами, з’явився у його дверях у пошуках поради. Замість того, щоб вступати до традиційного університету, Майєр отримав свою справжню освіту через наставництво Мангера — навчаючись шляхом спостереження і відкритої бесіди.

Через роки, коли Майєр і його дитячий друг Реувен Градон заснували нерухомістьний проект під назвою Afton Properties, Мангер не просто спостерігав із боку. Він став активним партнером, вкладаючи капітал і беручи участь у кожному рішенні — від вибору об’єктів і структурної оцінки до ландшафтного дизайну і кольору фарби.

Стратегія виявилася пророчною. Починаючи з 2017 року, трійця придбала приблизно 10 000 малоповерхових квартир у Південній Каліфорнії. За порадою Мангера вони зафіксували довгострокові іпотечні ставки і тримали активи на десятиліття, а не для швидких перепродажів. Поточна оцінка портфеля: приблизно $3 мільярдів у нерухомості.

Вражаюче, всього за кілька днів після смерті Мангера Afton Properties завершила придбання об’єкта поруч із локацією Costco — угода, яку підтримував Мангер. Його відбитки залишилися у кожній транзакції, навіть після його смерті.

Вік приносить обмеження, а не здачу

Фізична ціна дев’яностих років проявилася чітко. Операційна помилка у 1978 році зробила Мангера сліпим на одне око. Близько 2014 року його інше око зіткнулося з кризою — станом зорового нерва, що загрожував повною втратою зору. Його реакція? Він напівжартома говорив про навчання шрифтом Брайля, сприймаючи потенційну катастрофу з філософською спокоєм.

Мобільність знизилася. Гольф став неможливим. Палиця стала необхідністю. Але Мангер використовував гумор проти цих принижень. «Мій секрет довголіття — Diet Coke», — жартував він. Звертаючись до відвідувача, який скаржився на його нинішній стан, він з сумом зітхав: «О, якби я міг знову бути 86».

Зрештою, його родина зняла з себе зусилля щодо дотримання дієтичної дисципліни. Мангер їв те, що приносило йому радість — хот-доги з Costco, бургери з In-N-Out, корейське смажене курча — відмовляючись жертвувати теперішнім задоволенням заради маргінальних продовжень життя, яке вже було надзвичайно довгим.

Боротьба з нерелевантністю через зв’язки

Те, що справді переслідувало Мангера, — це не фізичне занепадання, а екзистенційна ізоляція. Щовівторка він організовував сніданкові зустрічі у Лос-Анджелеському клубі з групою досвідчених колег, обговорюючи інвестиції, філософію і ринки. Він колись зізнавався співробітникам: «У моєму віці або заводиш нових друзів, або їх у тебе вже немає».

Це не було просто соціальною активністю. Це була цілеспрямована інфраструктура проти нерелевантності — щотижневий ритуал, що тримав його розум зайнятим з важливими мислителями і новими перспективами.

Останній телефонний дзвінок

Незважаючи на географічну відстань і спільні труднощі з слухом, Мангер підтримував щотижневий або двотижневий телефонний графік із Ворреном Баффетом. Їхні розмови, за чутками, включали крики обох у трубки з такою гучністю, що сусіди могли почути конфіденційні стратегічні обговорення — гумористичний доказ старіння вух.

За кілька днів до смерті, госпіталізований біля Монтісито, Мангер попросив приватності, щоб зробити один останній дзвінок своєму легендарному партнеру. Два друзі попрощалися — гідний кінець 60-річної співпраці, яка переформатувала інвестиційну філософію.

Остання глава Чарлі Мангера переписала наратив про інвесторів у віці: не поступове згасання у нерелевантність, а стиснутий спринт з безстрашними ставками, створенням багатства через покоління і викликом долі та можливостей.