До мільярда доларів: Два розходячіся шляхи у накопиченні екстремального багатства

Написано: Liam Akiba Wright | Переклад: Saoirse, Foresight News

Коли ми говоримо про те, хто першим досягне позначки у один трильйон доларів — Elon Musk чи мережа Ethereum — ми не стикаємося з суперечкою між «індивідуальними героями» та «децентралізованими технологіями», а з конкуренцією між двома абсолютно різними механізмами: «дохідністю опціонів на акції з високою конвексністю» та «послідовним прийняттям криптосистеми».

Фінансова інженерія за багатством Elon Musk

У листопаді акціонери Tesla схвалили довгостроковий план компенсацій, який може експоненційно збільшити статки Elon Musk. Якщо будуть виконані всі операційні цілі, його статки можуть перевищити один трильйон доларів. Більше ніж 75% голосів підтримали цю схему, побудовану навколо опціонів на акції, а не грошових облігацій.

Механізм зрозумілий: компенсація залежить від досягнення певних порогів. Tesla має досягти ринкової капіталізації близько 8.5 трильйонів доларів, впровадити комерційний автопілот і масово виробляти гуманоїдних роботів типу Optimus. З цими досягненнями частка Musk у компанії може сягнути близько 25%, створюючи цінності, що конкурують із цілеспрямованими ринками.

Для контексту: SpaceX вже оцінюється приблизно у 350 мільярдів доларів на приватних ринках, з оптимістичними прогнозами, що наблизять її до трильйона до 2030 року у сферах оборони та супутникового зв’язку. xAI, його компанія штучного інтелекту, заснована у 2023 році, коливається між 75 і 200 мільярдами доларів.

Регуляторне «горло» — ніхто не згадував

Однак тут є ключова деталь, яка змінює все: багатство Elon Musk безпосередньо залежить від регуляторних рішень, а не лише від технологічного розвитку. У Каліфорнії Tesla наразі має лише «дозвіл на тестування з безпечним водієм» від Департаменту моторних транспортних засобів. Щоб запустити безводійні таксі у комерційному масштабі, потрібне окреме схвалення від Каліфорнійської комісії з громадських послуг (CPUC).

Національна адміністрація безпеки дорожнього руху (NHTSA) продовжує розгляд функції «повністю автономного водіння». Хронологія цих дозволів, а не будь-яка прес-конференція, визначить, чи буде цей план компенсацій реалізовано.

Гонка Ethereum: поступове прийняття проти регуляторних стрибків

Ethereum демонструє структурний контраст. Його поточна ринкова капіталізація становить 376.56 мільярдів доларів, що значно менше статків Musk, які він міг би накопичити навіть за консервативних сценаріїв. Bitcoin, натомість, лідирує з 1.813 трильйонами доларів, єдина криптовалюта, що перевищує передбачувану траєкторію Musk.

Щоб Ethereum досягло оцінки у один трильйон доларів у наступному десятилітті, за умови, що Tesla не перевищить 3 трильйони, його ціна має наблизитися до 10 000 доларів (з урахуванням 120-125 мільйонів токенів у обігу).

Але динаміка навпаки: Ethereum зростає за рахунок накопичуваного прийняття, продуктивності протоколу та ліквідності ринку. Musk зростає за рахунок «точок перелому — все або нічого» — якщо Optimus працює, стрибок буде експоненційним; якщо ні — колатераль буде величезним.

Три сценарії: наскільки вони реалістичні

Обережний сценарій (2035): автономне водіння затримується, Optimus залишається у нішах. Tesla досягає 3 трильйонів, приносить ~750 мільярдів Musk; SpaceX — 500 мільярдів, xAI — від 50 до 100 мільярдів. Залишок: ~1.3-1.35 трильйонів (до оподаткування та витрат). Може не перевищити поріг у трильйон. Для Ethereum за ціною у 5 000 доларів: капіталізація близько 625 мільярдів. Ethereum програє.

Базовий сценарій (найбільш ймовірний): Tesla досягає 5 трильйонів, Optimus впроваджується спершу на фабриках, розширення енергетики. Акції Musk у Tesla генерують 1.25-1.45 трильйонів; SpaceX — додатково 1 трильйон; xAI — 200 мільярдів. Перевищить уартовий поріг. Ethereum за 10 000 доларів досягне ~1.2-1.25 трильйонів. Результати — рівні або з незначною перевагою Musk.

Оптимістичний сценарій: Tesla — 8.5 трильйонів, масове прийняття роботаксі, виробництво гуманоїдних роботів. SpaceX — близько 2.5 трильйонів, xAI — понад 500 мільярдів. Багатомільярдне багатство Musk. Ethereum не має механізму для конкуренції на такій масштабності.

Реальна небезпека: як надмірна влада переписує правила

Що захоплює, — це те, що зростання Musk залежить не лише від ринків, а й від регуляторних рамок, які можуть змінюватися. Дослідження у політичних науках показують, що результати політики непропорційно залежать від вподобань еліт з багатством. Надмірна концентрація багатства перетворюється на тривалу політичну впливовість.

Останні опитування показують, що більшість вважає, що мільярдери недостатньо сприяють суспільству. Дослідження у Великій Британії виявляють громадське занепокоєння щодо надмірного політичного впливу багатіїв. Це не медійна абстракція: це безпосередньо впливає на державні бюджети, результати виборів і соціальний борг.

Чисельна прірва, яку майже ніхто не розуміє

За даними 2025 року, у світі налічується 3 028 мільярдерів. Оскільки світова населення становить 8 230 мільйонів, лише одна з кожних 2.7 мільйонів людей є мільярдером. Зараз немає трильйонерів.

Глобальне сімейне багатство становить 450 трильйонів доларів. Один трильйон — це лише 0.22% від цієї суми. Медіана активів дорослого населення світу — всього «кілька тисяч доларів». Статок у один трильйон доларів відповідає сумарному багатству від 100 до 130 мільйонів дорослих середнього класу.

Перехід від мільйонера до мільярдера вже надзвичайно малоймовірний. Вважати трильйон «публічною метою» — зовсім безглуздо з точки зору чисел.

Два механізми, два майбутні

Щоб Ethereum перевищило Musk, мережа має залежати від «стійкого прийняття, технічної продуктивності та ліквідності ринку» — змінних, що розподілені, органічні, складно передбачити. Щоб Musk накопичив понад трильйон, потрібно «конкретне технологічне просування та централізоване регуляторне схвалення» — змінні, більш контрольовані одним актором, але й більш вразливі.

Можна захоплюватися здатністю Musk до виконання, не сприяючи «культурі поклоніння багатим», яка історично послаблює підтримку прогресивних податкових систем і посилює політичний вплив еліт.

Справжнє питання

Зрештою, незалежно від того, хто першим перетне межу у один трильйон доларів, залишається головне питання: до якої системи ми хочемо делегувати владу? Чи до тієї, що побудована на концентрованій індивідуальній амбіції, чи до тієї, що виникає з колективної ідентифікації та участі?

Від відповіді на це питання залежатиме не лише ці змагання за багатство, а й політична та економічна структура наступного десятиліття.