Гонконг завершує свою нормативну базу для віртуальних активів: що це означає для ринку

Занадто довго Гонконг залишав вакуум у своїй політиці щодо віртуальних активів. Поки платформи роздрібної торгівлі діяли під наглядом, ключові фігури сектору — хранителі, які охороняють фонди, та дилери, що керують масштабними операціями — продовжували рухатися без чітких керівних принципів. Ця ситуація нарешті змінилася з оголошенням нових нормативів.

Повна нормативна система: що роблять Гонконг та інші ринки

Не випадково, що Гонконг вирішив діяти саме зараз. В Європі Іспанія вже повністю прийняла рамкову систему MiCA, встановивши суворий термін до 1 липня 2026 року для відповідності криптокомпаній. Водночас, Росія впроваджує прагматичну систему, яка обмежує інвестиції малих вкладників. Цей глобальний рух ясно показує, що ера дерегуляції у криптоіндустрії завершилася. У 2026 році сектор стане високорегульованим, і лише компанії, що суворо дотримуються правил, виживуть.

Гонконг, не бажаючи залишатися позаду, посилив свої зусилля. Бюро фінансових послуг і казначейства (FSTB) та SFC завершили консультації щодо нового режиму ліцензування, спеціально призначеного для дилерів і хранителів віртуальних активів. Це не просто оновлення: це завершення дорожньої карти ASPIRe від SFC і трансформація криптоекосистеми міста у інфраструктуру, побудовану на інституційній довірі.

Основний принцип: “той самий бізнес, ті самі ризики, ті самі правила”

Гасло Гонконгу, яке роками було майже слоганом, тепер стає реальною операційною практикою. Нові ліцензії створені відповідно до тих самих суворих стандартів, що застосовуються до правил щодо цінних паперів Типу 1 у традиційних фінансах.

Для криптодилерів це означає відповідність тим самим жорстким стандартам, що й фінансовий сектор. Для хранителів виклик ще складніший: вони повинні демонструвати конкретні здатності безпечно керувати приватними ключами — ключовим елементом захисту активів клієнтів. Ці нові норми не просто заповнюють нормативний пробіл. Вони регулюють те, що можна назвати “невидимою інфраструктурою” сектору крипто: не лише видимі платформи для споживачів, а й весь стек сервісів, що підтримують кожну транзакцію — від зберігання до виконання.

Попередній діалог як конкурентна перевага

Однією з особливостей підходу Гонконгу є раннє залучення компаній до нормативного процесу. На відміну від багатьох урядів, які нав’язують вже остаточні правила, Гонконг заохочує бізнеси спілкуватися з регуляторами ще до остаточного затвердження. Ці “дискусії перед застосуванням” дають значну перевагу піонерам, дозволяючи їм адаптуватися і готуватися без несподіванок.

Ця стратегія поширюється і на наступні етапи. Наступна хвиля нормативів стосуватиметься радників і менеджерів віртуальних активів, поширюючи ті ж високі стандарти на тих, хто надає консультації та керує капіталами. Мета — зберегти цілісність, баланс і прозорість криптоекосистеми Гонконгу як з технологічної, так і з людської точки зору.

Заяви керівників регуляторних органів

Лідери регуляторної сфери висловили повну підтримку цим розвиткам. Джулія Леун, головна виконавча директорка SFC, підкреслила:

“Значний прогрес у нашій нормативній базі щодо віртуальних активів гарантує, що Гонконг залишатиметься у світовому авангарді розвитку ринку цифрових активів, сприяючи надійній, конкурентоспроможній і стійкій екосистемі.”

Крістофер Хуї, секретар з фінансових послуг і казначейства, додав додаткову перспективу:

“Запропоновані режими ліцензування досягають збалансованого підходу між розвитком ринку, зменшенням ризиків і захистом інвесторів.”

Майбутні наслідки

З цими новими нормами Гонконг заявляє про намір залучити вагомих інституційних інвесторів, тих, хто шукає найвищі стандарти безпеки та відповідності. Регулювання дилерів і хранителів не є перешкодою для ринку, а навпаки — основою для побудови тривалої довіри.

Зміна парадигми глобальна і незворотня. З наближенням 2026 року юрисдикції, які вже створили міцну нормативну інфраструктуру, матимуть значну конкурентну перевагу порівняно з тими, хто залишиться позаду.