Заборона майнінгу в Китаї відкриває для Біткоїна перехрестя 2026 року: примусове продаж vs інституційне купівля

Коли ми наближаємося до 2026 року, Біткоїн опиняється між двома протилежними силами, які можуть визначити його траєкторію на наступний рік. Картина виглядає складною: власники BTC борються, майнери під тиском, але інституційні гроші продовжують надходити. Це розділення розповідає історію, яка виходить за межі простих бичачих або ведмежих наративів.

Тиск у Сіньцзяні: Чому важливий репресії в Китаї щодо майнінгу

Останнє посилення обмежень у майнінгу в Сіньцзяні створило хвилі по всій мережі Біткоїна. Близько 1,3 ГВт майнінгової потужності вийшло з ладу, що означає відключення 400 000 майнингових ригів від мережі. Для мережі, побудованої на децентралізації, така концентрація впливу з однієї регіону підкреслює критичну вразливість.

Цифри чітко розповідають цю історію. Хешрейт Біткоїна знизився приблизно на 8% менш ніж за тиждень — з 1,12 мільярда TH/s до 1,07 мільярда TH/s. Оскільки Китай становить близько 14% світової хешпотужності, репресії там спричиняють хвилі по всьому світу, що впливають на економіку майнінгу. Зниження хешрейту може звучати технічно, але реальний вплив простий: прибутковість майнерів зменшується, і багато з них змушені продавати свої активи, щоб залишатися на плаву.

На ланцюгу це підтверджується. Азійські біржі демонструють стабільний продаж у Q4, тоді як довгострокові власники поступово збільшують розподіл протягом останніх кількох тижнів. Тиск безперечно спричинений Азією.

Шок пропозиції: коли власники стають продавцями

Динаміка пропозиції Біткоїна помітно змінилася. Відсоток BTC у прибутку різко знизився з 98% перед крахом до приблизно 63% наразі — болісне стиснення маржі, яке змушує різних учасників ринку приймати різні рішення.

Майнери опиняються в центрі цього тиску. З хешрейтом приблизно на 8% нижче, їхня чиста позиція стала негативною, тобто більше продають, ніж накопичують. Це не паніка — це арифметика. Коли ваші доходи зменшуються, але операційні витрати залишаються сталими, ви продаєте, щоб закрити різницю. Це примусове продаж, а не страх.

Вражає те, що цей тиск на продаж не здається викликаним переконанням або панікою. Замість цього він відображає, як майнери та довгострокові власники керують позиціями під економічним тиском. NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) мережі Біткоїна глибоко в негативній зоні, створюючи технічно схожу на капітуляцію фазу.

Інституційний контрнаратив

Однак тут історія стає цікавою. Поки Азія зазнає примусового ліквідації, США розповідають іншу історію. Спотові ETF на Біткоїн, зареєстровані в США, зафіксували свою найбільшу за понад місяць одноденну інфлюенцію, залучивши $457 мільйон. Інституційні гравці не відступають — вони входять.

Ця різниця має велике значення. Великі капітали ще не вичерпалися. Відкат не виглядає як панічний продаж; він більше схожий на здорове перезавантаження або ребалансування. Інститути активно купують, тоді як регіональні майнери викидають активи, що свідчить про передачу власності від слабких рук до сильних. Це історично був передвісник тривалого зростання, а не тривалого падіння.

Підготовка до 2026 року: Примусовий продаж зустрічає інституційний попит

Показники Біткоїна перед 2026 роком, ймовірно, залежатимуть від того, яка сила домінуватиме. Негативний вплив з боку Азії через тиск на пропозицію. Майнери змушені продавати, довгострокові власники зменшують експозицію, а регіональні регуляторні обмеження тримають ціну під контролем.

Але дані ETF свідчать, що інститути бачать у цьому можливість, а не пастку. Їхня послідовна покупка проти примусового продажу створює умови для того, що трейдери називають «вибивання слабких». Поточна слабкість цін не є ознакою ширшої капітуляції — це ознака структурного ребалансування, коли різні групи стикаються з різним тиском.

Перспектива Біткоїна на 2026 рік залежить від збереження цього розділу: продовження примусового продажу майнерами та власниками з Азії, що зустрічається з постійним інституційним попитом із Заходу. Якщо ця динаміка збережеться, короткостроковий біль може створити суттєві середньострокові можливості, оскільки пропозиція звужується, а покупці накопичують активи за нижчими цінами.