#比特币宏观资产属性 Біткоїн за десять років виріс на 27701%, дійсно вражаюче, але за цим набором даних варто придивитися уважніше.

Обговорення щодо 10 років проти 4 років за часом по суті безглузде — головне це різниця у механізмах пропозиції. Ціни на золото та срібло довгостроково наближаються до рівня виробничих витрат, і зростання цін сприяє розширенню пропозиції; жорсткий обмежувач у 21 мільйон біткоїнів визначає його унікальну рідкість. Це не просто змагання за відсоткове зростання, а фундаментальна різниця між класами активів.

Що більш важливо — це явище 2025 року: ціни на дорогоцінні метали досягли нових максимумів, тоді як біткоїн залишився відносно стабільним, одночасно індекс долара знизився майже на 10%. До чого веде цей парадокс? За логікою Артура Хейса, політика ФРС щодо політики кількісного пом’якшення та девальвація долара повинні одночасно підвищувати цінність усіх рідкісних активів. Але зараз золото та срібло зростають, а біткоїн консолідується. Це може свідчити про те, що ринок переоцінює ризикові активи або відбувається структурна зміна у розподілі макроекономічної ліквідності.

Подальші точки спостереження: темпи девальвації долара, чи зможе премія на дорогоцінні метали триматися, а також зміни у розподілі інституційних коштів між рідкісними активами. Саме ці фактори є ключовими для прогнозування наступної динаміки біткоїна.