Прогнозні ринки за Джефом Ясом: інструмент, що відкриває правду чисел

Хто справді зрозумів майбутнє прогнозних ринків?

Коли Джеф Ясс, легендарний засновник Susquehanna International Group (SIG), починає говорити про прогнозні ринки, вся галузь має слухати. Чотири десятиліття систематичної торгівлі, суворо застосовуючи принципи ймовірності та теорії рішень, надали цій людині унікальну перспективу: прогнозні ринки — це не модна тенденція і не маргінальний інструмент, а ключ до викриття інституційної брехні та раціонального прийняття рішень.

Тихий революційний зсув у механізмах прогнозування

Засновник SIG твердо стверджує, що наразі прогнозні ринки — найнадійніший метод оцінки ймовірностей майбутніх подій. Без точної оцінки рішення залишаються приблизними; з добре структурованим прогнозним ринком дані стають об’єктивними та перевіряльними.

Економічна різниця очевидна: у традиційних букмекерських ринках маржа (VIG) становить близько 5%, тоді як у системі біржі Betfair витрати стрімко знижуються до 1-2%. Це не технічна деталь, а демократизація доступу до надійної інформації.

Коли політики брешуть, цифри відкривають правду

Найпотужніший історичний приклад — війна в Іраку. У 2003 році уряд Буша заявив, що конфлікт обійдеться лише у 2 мільярди доларів. Економіст Лоренс Ліндсі, який наважився припустити 50 мільярдів, був осуджений за свою сміливість. Реальна вартість? Від 2 до 6 трильйонів доларів.

Якби тоді існував прогнозний ринок із запитанням “Скільки коштуватиме ця війна?”, ціна, встановлена досвідченими трейдерами, які ризикували реальними грошима, ймовірно, досягла б 500 мільярдів — цифри, яка б налякала громадську думку і змінила б хід історії.

Ось справжня сила прогнозних ринків: вони змушують експертів вкладати гроші туди, де їхні слова. Політик може вигадувати цифри, але трейдер, який помиляється, втрачає реальні активи. Відповідно, ціна ринку сходиться до реальності, а не до пропаганди.

Захист ізсередини: як ринки самозахищають цілісність

З’являється природне питання: що заважає маніпуляціям? Відповідь проста і водночас елегантна: вартість маніпуляції заборонена.

Якщо хтось спробує штучно знизити ціну на вартість війни нижче 50 мільярдів, оператори, як SIG, можуть поставити сотні мільйонів проти цієї позиції. Маніпулятор зазнає колосальних збитків — набагато дорожче, ніж запускати оманливу рекламну кампанію (яка коштує лише мільйони).

Сам механізм ринку, отже, стримує спотворення і захищає інформацію.

Від покеру до бірж: ймовірнісне мислення Джефа Яса

Перш ніж створити гіганта торгівлі, Джеф Ясс був професійним гравцем у покер і на скачках. Це навчання навчило його мислити в термінах ймовірності, а не абсолютної впевненості. Прогнозні ринки — це природний розвиток цієї ментальності: раціональна ставка на основі даних і реальних стимулів.

Він не бачить значних системних ризиків у прогнозних ринках. Навпаки: справжній системний ризик вже тут — це політики, які обманюють брехнею. Прогнозні ринки — найпотужніший протиотрута.

Як компанії використовуватимуть ці інструменти завтра

Розглянемо конкретний сценарій: підприємець з нерухомості оцінює, чи будувати у Нью-Йорку. Читання газет мало що дасть; консультація з прогнозним ринком надає ймовірність результату місцевих виборів. Якщо він знає, що певний кандидат має 90% шансів перемогти, і ця перемога принесе мільйон доларів його проекту, він може застрахуватися безпосередньо на ринку.

Для SIG самостійний моніторинг ймовірностей президентських виборів означає оцінювати, чи реагує фондовий ринок надмірно або недостатньо на політичні зміни — створюючи можливості для обґрунтованого арбітражу.

Наступна хвиля інституцій

Сьогодні прогнозні ринки залишаються нішею, керованою малими операторами та ентузіастами. Goldman Sachs і Morgan Stanley ще не роблять значних ставок. Але з більш чітким регулюванням це зміниться. Великі інституції масово увійдуть, і разом з ними з’явиться реальна ліквідність, великі обсяги і зрілість сектору.

Ясс навіть передбачає революційний застосунок: страхування на основі прогнозних ринків. Уявіть контракт, що запитує: “Чи перевищить швидкість вітру у вашій зоні 80 миль на годину протягом наступних 48 годин?” Якщо ймовірність 10%, власник будинку може поставити 10 000 доларів, щоб виграти 90 000, повністю покривши потенційний збиток. Більше ніяких загальних і дорогих страховок — лише цілеспрямований і персоналізований захист.

Коли експерти програють перед дванадцятирічним

Пізнавальний анекдот: коли Обама викликав Хілларі на демократичних праймеріз 2008 року, найвідомий американський поліграфолог гарантував, що Хілларі випереджає на 30-40 пунктів, “зроблена”. Ясс попросив свою дванадцятирічну доньку перевірити TradeSports (тоді єдиний справжній доступний прогнозний ринок), і вона відповіла: “Обама має 22% шансів.”

Дванадцятирічна дівчинка була права. Ринок уже врахував харизму та винятковість Обами, тоді як світові експерти ще були сліпі до традиційних прогнозів.

Це доводить, що прогнозні ринки не вимагають геніальності, а лише правильних стимулів.

Психологічні бар’єри, що гальмують впровадження

Яке головне перешкода глобальному поширенню прогнозних ринків? Це ірраціональний страх негативних наслідків. Розумні люди, коли їх запитують, одразу визначають потенційні проблеми: маніпуляції, вплив на результати, нерозраховувані рішення.

Так, ці ризики теоретично існують. Але вже сьогодні ми стикаємося з гіршими — витрати на дезінформацію у політиці перевищують мільйони разів ризики прогнозних ринків. Зі звиканням суспільства до інструменту і початком бачити його реальні переваги — економію на страховках, раціональні рішення — ці страхи поступово зникнуть.

Потрібен час, можливо роки, але страх зменшиться.

Тихий воїн проти ймовірнісної неосвіченості

Ясс визначає структурний недолік сучасної освіти: хоча обчислення обов’язкові у всіх університетах, ймовірність і статистика залишаються другорядними предметами. А суспільство приймає важливі рішення саме в умовах невизначеності — кліматичні події, громадське здоров’я, нові технології.

Студенти Гарвардської медичної школи роблять помилки у ймовірностях у сотні разів більші за реальні, хоча й дуже розумні. Лікарі, коли їх запитують про ймовірність хвороби, часто відповідають нечітко: “Може, є, може, ні.”

Ця освітня прогалина підтримує непрофесійність у ймовірностях. Рішення? Кожен молодий має вивчити баєсівський аналіз, основи статистики і умовний розум — справжні ключі до орієнтації у невизначеному світі.

Коли найважливіші рішення вимагають максимальної точності

Тут виникає людський парадокс: чим важливіше рішення, тим менше ми над ним замислюємося. Трейдер витратить години, щоб оцінити покупку меншої акції; та сама людина обере партнера за кілька секунд, без методології.

Погані шлюби, провальні кар’єри, зламані життя — часто через те, що люди не мають сміливості застосувати логічну строгость до справді важливих рішень. Особистий прогнозний ринок (“Я роблю величезну помилку, залишаючись з цією людиною?”) допоміг би виявити правду через друзів, змусивши їх бути чесними за реальними стимулами.

Війни, яких можливо й не станеться

Фінальна інтуїція Яса ще потужніша: прогнозні ринки можуть запобігти війнам.

Кожна війна починається з інституційної брехні — “скоро закінчиться, коштуватиме мало, жертв буде мало.” Під час Громадянської війни у США, у 1862 році уряд Лінкольна скасував мобілізацію, вважаючи, що конфлікт майже завершено. Результат: 650 000 загиблих.

Якби прогнозний ринок запитав “Скільки американців загине у цій війні?”, і відповідь була б “понад 600 000”, громадськість шукала б утіхи у пошуку альтернатив.

Так само автономні автомобілі вбивають менше людей, ніж керовані людьми, але громадськість боїться їх через невідомість. Якби прогнозний ринок чітко показав, що автономні авто щороку рятують 30 000 життів (зменшення смертей з 40 000 до 10 000), політики прискорили б їх впровадження. Невизначеність паралізує; об’єктивні цифри прискорюють.

Головне послання майстра

Найрізкіше висловлення: якщо ти справді вважаєш, що розумніший за ринок, постав і стань багатим. Якщо не виграєш — мовчи. Можливо, ринок знає більше за тебе.

Це зведе з розуму університетських професорів, які прагнуть бути експертами без ризику реальних грошей. Але справжні експерти — ті, хто щодня ризикує своїми грошима — завжди будуть більш надійними за будь-яких академіків.

Засмучувати професорів — у цьому випадку — хороший знак.

Порада для сучасних студентів

Для сучасного студента очевидно: вивчай інформатику, програмування, знайомся з ШІ. Але головне — опануй ймовірність і статистику як основні предмети, а не додаткові.

Після 1958 року, після запуску Sputnik, США зробили обов’язковим вивчення обчислень. Сьогодні 99% людей ніколи їх не використовують, але вони залишаються обов’язковими. Водночас майже ніхто не знає справжню баєсівську статистику, хоча це найважливіший інструмент для орієнтації у сучасній невизначеності.

Це логічний переворот у освіті.

Висновок: Ринок як дзеркало реальності

Ясс не вважає прогнозні ринки модою, а інструментом, що визначає істину з-під піску пропаганди. Коли реальні стимули поєднуються з публічною інформацією, з’являється чиста реальність.

Все інше — лише психологічний опір, який з часом розчиниться.