Революція DeFi під керівництвом традиційних фінансових гігантів BUIDL: як інституційний капітал переформатовує криптоекосистему

Бейлдовий фонд токенізації BUIDL змінює правила гри у DeFi. За всього 8 місяців ринкова капіталізація цього фонду вже перевищила 500 мільйонів доларів, ставши другим за величиною проектом у сегменті RWA. Що ще важливіше, він сприяє глибокій інтеграції традиційних фінансів із децентралізованими фінансами, а перші, хто відчув цю вигоду, вже починають з’являтися.

Основний механізм BUIDL: ідеальне поєднання стабільності та відповідності

BUIDL — це не звичайний криптофонд. Створений у 2023 році найбільшою у світі компанією з управління активами — Бейлд, він через створення спеціальної цільової компанії (SPV) на Віргінських островах і використання звільнення за регламентом Reg D, схваленим SEC США, реалізує справжній інструмент інституційних рівнів відповідності.

Логіка роботи цього інноваційного фонду досить проста: 100% активів інвестуються у короткострокові ліквідні активи, такі як державні облігації США та репо-угоди, з річною доходністю 2%-4%. Кожен токен BUIDL прив’язаний до 1 долара, що повністю уникає ризиків ринкових коливань. Механізм щомісячного розподілу доходу реалізується через Rebase, автоматизуючи процес і дозволяючи інвесторам отримувати токенізований відсотковий дохід.

Зараз BUIDL випускається на шести ланцюжках: Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Polygon і Aptos, з річною доходністю 4.50%, управлінськими зборами 0.20-0.50%. Виведення коштів здійснюється за T+0, з розрахунком у доларах кожного робочого дня о 15:00, мінімальний поріг інвестицій — 5 мільйонів доларів для фізичних осіб і 25 мільйонів доларів для інституцій.

Арбітражна гра інституційного капіталу: як ONDO отримує прибуток із BUIDL

ONDO Finance першою виявила цінність BUIDL. Як основний продукт Ondo — OUSG (грошовий фонд), він потребує ефективних механізмів підписки та викупу для задоволення потреб ліквідності. У порівнянні з традиційними короткостроковими казначейськими облігаціями, можливість миттєвих, цілодобових операцій і викупів у BUIDL відкриває нові можливості для Ondo.

Глибша логіка — це бар’єрний арбітраж. Початковий поріг у 5 мільйонів доларів для інвестицій у BUIDL є недружнім для роздрібних інвесторів, тоді як через продукт OUSG він знижений до 5000 доларів, що створює ефект “зворотної роздрібної орієнтації”. Це залучає до DeFi середнього та малого інвестора з традиційних фінансів і робить Ondo ключовим вузлом між інституційним капіталом і роздрібними інвесторами.

З моменту початку масового володіння BUIDL ціною, що зросла більш ніж на 200%, ONDO демонструє значний приріст. За останніми даними, поточна ціна ONDO — $0.39, з падінням за 24 години на -2.53%, ринкова капіталізація — $1.25 млрд. Хоча зростання трохи сповільнилося, статус першого бенефіціара екосистеми BUIDL залишається міцним.

Співпраця Curve та Elixir: новий фронт у DeFi-ліквідності

Останні новини — це оголошення про партнерство Curve і Elixir. Elixir — це блокчейн-мережа, орієнтована на ордербук-трейдинг, яка запустила революційний deUSD — синтетичний стабільний токен, підтримуваний у двох джерелах: stETH і державних облігаціях США (через USDS від MakerDAO). За 4 місяці з моменту запуску обсяг пропозиції deUSD вже перевищив 160 мільйонів доларів.

Ключова інновація цього партнерства — план RWA для інституційних активів: власники токенів BUIDL тепер можуть безпосередньо створювати deUSD, зберігаючи при цьому початковий дохід від інвестицій. Що це означає? Інституційні інвестори отримують новий канал взаємодії з DeFi — вони можуть одночасно отримувати стабільний дохід у 4.50% і брати участь у додаткових стратегічних можливостях у екосистемі DeFi.

Elixir обрав Curve як основний центр ліквідності для deUSD, і це рішення має велике значення для CRV.

Відкриття цінності CRV лише починається

Коли почалася історія BUIDL×deUSD, ринок відреагував зростанням CRV на 90% за 5 днів. Але є цікава особливість: ринкова капіталізація ONDO вже досягла $1.25 млрд, тоді як поточна ринкова капіталізація CRV — $581.95 млн, ціна — $0.40, з падінням за 24 години —1.84%.

Ця різниця відображає очікування ринку. Curve, як абсолютний лідер у стабільних активів DeFi, має критичне значення для інституційного прийняття. Зі зростанням високоякісних RWA-активів, таких як BUIDL, у екосистемі DeFi для створення deUSD, обсяг торгів, комісійні доходи і TVL Curve увійдуть у позитивний цикл:

Більше RWA → більше створення deUSD → зростання торгів на Curve → доходи для veCRV → переоцінка CRV

У порівнянні з прямим прибутком від ONDO, шлях заробітку Curve довший, але потенційно більш вигідний. Як тільки інституційний капітал почне масштабно входити у торгівлю стабільними активами у DeFi, можливості для Curve як інфраструктури будуть безпрецедентними.

Структурні зміни завдяки входженню традиційних фінансів

Ця хвиля змін під керівництвом BUIDL — це не просто спекуляція цін, а переформатування фінансової структури.

По-перше, BUIDL вирішує головну проблему входу традиційних фінансових інститутів у DeFi — ризики та відповідність. За допомогою токенізації, а не традиційних механізмів підписки, інституційні інвестори отримують регуляторну впевненість, одночасно користуючись ефективністю DeFi.

По-друге, відкривається новий простір для поєднання RWA і DeFi. Коли державні облігації США і короткострокове фінансування можуть циркулювати, формувати портфелі і торгуватися у ланцюгу, вся фінансова система переосмислює межі ліквідності.

Нарешті, відбувається новий баланс інтересів роздрібних і інституційних інвесторів. Зниження порогів — це не благодійність, а неминучий наслідок розширення ринкового масштабу. І ONDO, і Curve знаходять своє місце у цьому процесі.

Що чекати далі

Зі зростанням кількості традиційних активів, що токенізуються у DeFi, Curve постане перед ключовим питанням: чи зможе швидко оновити свою інфраструктуру для обробки інституційних обсягів торгів. А ONDO потрібно шукати нові можливості арбітражу інституційних активів за межами BUIDL.

BUIDL — це лише початок. Співпраця Бейлд, Securitize, Elixir, Ondo і Curve закладає фундамент для довгострокової інтеграції традиційних фінансів і DeFi. Історія ще пишеться.