Верхня інвестиційна банківська установа Уолл-стріт JPMorgan останнім часом зробила значний поворот, прямо змінивши свою попередню прогноз щодо ФРС. Спочатку вони говорили, що у січні цього року знизять ставку на 25 базисних пунктів, а тепер? У 2026 році зниження ставок зовсім не планується. Ще більш боляче — вони прогнозують, що ФРС до третього кварталу 2027 року може ще підвищити ставку, на 25 базисних пунктів за один раз.

Що це означає? Кажучи простою мовою, той цикл зниження ставок, на який ринок раніше розраховував, можливо, навіть не почавшись, вже закінчується. Чим його замінити? Тривалий період високих ставок або навіть відкриття вікна для наступного підвищення ставок. Ця корекція JPMorgan відображає суттєву зміну їхнього ставлення до американської економіки — економіка більш стійка, ніж очікувалося, а інфляція залишається більш в’їдливою і не так швидко зникає.

Який це сигнал для ринку криптовалют? У довгостроковому періоді високих ставок капітал стане більш обережним. Ринок криптовалют особливо чутливий до змін ставок, і якщо ФРС триматиме високі ставки довше, ніж очікувалося, то сценарій "ліберального ринку" можливо доведеться переглянути. Потік капіталу обмежиться, а потенціал для розширення оцінки активів звузиться. Іншими словами, ринок повинен переоцінити ризикові активи, базуючись на нових очікуваннях щодо ставок.

Це не лише думка JPMorgan. Якщо інші інституції підуть за цим сценарієм, глобальна логіка ціноутворення активів також зміниться. Для активів, що залежать від ринкової ліквідності, це безумовно буде холодним душем.