Aave імперія новий розділ: від інновацій у додатку до модульної DeFi інфраструктури V4

Розгортання банку на блокчейні

Aave переписує правила гри у DeFi-кредитуванні за допомогою двох масштабних оновлень. Запуск додатку Aave App цього тижня та майбутній V4-версія ознаменовують перехід цього лідера у сфері кредитування від окремого протоколу до базового рівня на ринку капіталу в блокчейні. Це не лише ітерація функціоналу, а й стратегічний прорив для залучення масової аудиторії.

На сьогодні Aave з TVL у 54 млрд доларів утримує перше місце на ринку кредитування, у п’ять разів перевищуючи другого за величиною гравця Morphо (близько 10,8 млрд доларів). Такий розрив у масштабах не випадковий — це результат переваги першого ходу, постійних інновацій та багатоланцюгової стратегії.

Дружній до роздрібних інвесторів Aave App вже тут

Aave App — найважливіший продукт цього оновлення з точки зору «прориву» у масову аудиторію. Він безпосередньо надає звичайним користувачам можливість отримувати до 6,5% річних — і при цьому забезпечує безпеку балансу до 1 мільйона доларів.

Цей, здавалося б, простий додаток фактично руйнує бар’єри між DeFi та традиційним фінансом. У порівнянні з традиційними банківськими депозитами та доходністю облігацій, 6,5% APY вже є очевидною привабливістю. Aave App одночасно запускає як on-chain, так і off-chain сервіси, що ще більше знижує поріг входу і дозволяє навіть користувачам, незнайомим з гаманцями, легко долучатися.

Модульна амбіція V4: баланс між інтеграцією ліквідності та інноваціями на межі

Aave V3 запровадив двомаркетну структуру для балансування ефективності та безпеки:

Prime-маркет орієнтований на капітальну ефективність, підтримує блакитні активи, і в режимі високої продуктивності позики з wstETH та WETH та інших високозв’язаних активів можуть досягати коефіцієнта позики до 95%, межа ліквідації — 96,5%, поточний обсяг близько 1,17 млрд доларів.

Core-маркет охоплює ширший спектр (з обсягом у 42 млрд доларів), із ізоляційним режимом для обмеження високоризикових активів, з коефіцієнтом позики зазвичай нижчим за 85%, ставлячи безпеку на перше місце.

Такий рівневий дизайн має свою необхідність, але водночас створює проблему розподілу ліквідності — кошти користувачів працюють ізольовано, без можливості міжмаркетної мобільності. V4 створений саме для вирішення цієї проблеми.

Liquidity Hub: «централізація» ліквідності

Ключова інновація V4 — Liquidity Hub, який об’єднує ліквідність Prime та Core у один центральний пул. Кошти більше не блокуються у ізольованих маркетах, а динамічно спрямовуються туди, де їх найбільше потребують, що значно підвищує ефективність системи і зменшує витрати на простій.

Паралельно, дизайн Spokes дозволяє окремим маркетам працювати незалежно. Кожен Spokes може мати свої налаштування — підтримку довгого хвоста активів, обмеження на поставки та позики — при цьому Liquidity Hub гарантує безпеку системи. Такий підхід забезпечує захист ядра системи і дає простір для інновацій на периферії.

Глибина конкурентної переваги Aave: масштаб, ліквідність і довіра інституцій

Позиція Aave базується на трьох основних стовпах:

Перший — масштаб. TVL у 54 млрд доларів не лише свідчить про велику базу користувачів, а й про глибину ліквідності, здатної обробляти великі транзакції без різких стрибків ставок. Це особливо важливо для інституційних інвесторів — наприклад, Фонд Ethereum у лютому 2025 року депонув 30 800 ETH у Aave, що є прямим голосуванням за його ліквідність і безпеку.

Другий — стабільність багатоланцюгової стратегії. Хоча Aave вже розгорнутий на 19 ланцюгах, понад 80% ліквідності зосереджено на Ethereum, далі йдуть Polygon та інші Layer 2 (найбільше Arbitrum, потім Linea і Base). Стратегія «основний ланцюг — допоміжні Layer 2» забезпечує безпеку і поступове прийняття нових екосистем.

Третій — тонке управління ризиками. Кожна позиція кредитування контролюється у реальному часі за допомогою показника здоров’я — Health Factor = (Значення застави × Ліміт ліквідації) / Вартість позики. Якщо він опускається нижче 1, позиція підлягає ліквідації. Наприклад, при заставі ETH на 1000 доларів, ліміті ліквідації 88%, і позичці у 800 доларів USDC, HF становить 1,1; якщо ETH впаде до 900 доларів, HF знизиться до 0,99 і активується ліквідація. Ця система зберігає платоспроможність протоколу і створює можливості для арбітражу.

RWA-розширення: міст між традиційною фінансовою системою

Ринок RWA Aave Horizon демонструє його рух у напрямку кредитування реальних активів, вже досягнувши обсягу у 6 мільйонів доларів. За допомогою токенізованих активів від таких емісіїй, як Superstate і Centrifuge, Aave стає каналом для залучення традиційних інституційних коштів у екосистему на блокчейні.

Кінцівка вже визначена, майбутнє вже тут

Aave проходить перетворення — від окремого протоколу до інфраструктури ринку капіталу в блокчейні. Модульна архітектура V4 залишає простір для інновацій у найближчі роки, а запуск Aave App спрямований безпосередньо до масового користувача.

У сфері кредитування з’явиться ще багато протоколів, частина з яких вже закріпилася у нішах. Але завдяки масштабам, глибині ліквідності та здатності до постійних оновлень, лідерство Aave у цій галузі навряд чи буде поставлене під сумнів у найближчому майбутньому. Коли інституції, китові та роздрібні інвестори шукатимуть стабільні рішення для збереження активів у стабільних монетах, Aave вже стане стандартом.