Ринок деривативів криптовалют обслуговував 86 трильйонів доларів у 2025 році — експозиція на невідомі ризики зростає

2025 рік приніс рекордні обсяги у сегменті деривативів криптовалют, досягнувши загальної вартості 86 трильйонів доларів. Середньоденний обіг на рівні близько 265 мільярдів доларів підтверджує, що фінансові деривативи стали ключовим механізмом формування цін на ринку. Ця трансформація відображає фундаментальну зміну структури ринку — перехід від домінування дрібних інвесторів і високої кредитної левериджності до екосистеми, що рухається капіталом інституційних гравців, стратегіями хеджування та потоками, пов’язаними з ETF.

Інституціоналізація ринку змінила спосіб торгівлі

Потік інституційного капіталу, що є наслідком затвердження спотових ETF, постійно змінює ландшафт ринку. Найважливіші торгові платформи збільшили свою частку у глобальному обсязі — чотири найбільші біржі обробляли разом близько 62,3% всього торгівлі деривативами. Ця концентрація свідчить про зменшення фрагментації ринку та зростаюче значення професійних операторів.

Одночасно інституції виявили перевагу регульованим каналам торгівлі, що символізує зрілість сектору. Ринок деривативів вже не є сферою роздрібних гравців — його тепер домінують професійні торгові стратегії, операції арбітражу базових активів і управління ризиками у великих масштабах.

Тестування стійкості виявило крихкість системи

2025 рік приніс значні виклики. За оцінками, загальні примусові ліквідації склали 150 мільярдів доларів, що свідчить про зростаючий системний ризик. Ринок деривативів починає діяти як з’єднана система — окремі шоки можуть спричиняти каскадні ефекти.

Жовтневий випадок зменшення левериджу, викликаний оголошеннями щодо торгової політики, призвів до ліквідацій на суму понад 19 мільярдів доларів всього за 48 годин. Цей інцидент показав, наскільки вразливий став ринок до макроекономічних потрясінь і як швидко можуть поширюватися ланцюги левериджу між платформами.

Дорослішання несе нові загрози

Ринок деривативів швидше за механізми нагляду за ризиками еволюціонує. Умови маржі, процедури ліквідації та шляхи передачі ризиків між платформами зазнали значного навантаження. Глибокі ланцюги левериджу, характерні для сучасної торгівлі деривативами, створюють приховані зв’язки між, здавалося б, незалежними операторами ринку.

Структура ринку деривативів вже не є ізольованим островом — вона є частиною більшої екосистеми, вразливої до зовнішніх шоків і внутрішніх недосконалостей. Перспективи на наступний рік значною мірою залежать від здатності галузі запропонувати більш надійні механізми управління ризиками.