全球 фінансовий ландшафт тихо змінюється. Постпандемічний період єдиного циклу політики «розширення — стиснення» фактично завершився, і тепер центральні банки країн стикаються з розгалуженими шляхами — деякі з них знижують ставки, інші підвищують, треті залишаються на місці, і вже неможливо повернутися до єдиного ритму.

Головною причиною цієї диференціації називають "змінну Трампа". Після повернення до Білого дому на початку 2025 року, політичний курс цього американського лідера створює хвилі на глобальних фінансових ринках. Радикальні загрози тарифів, невизначеність у торговельній системі, а також часті тиск на ФРС і відкриті сумніви щодо її незалежності роблять питання "Що зробить США далі" самі по собі мечем Дамокла, що висить над головами глобальних центральних банків.

Проблема в тому, що зараз центральні банки опиняються посередині. З одного боку, потрібно стабілізувати інфляцію та зростання в країні, з іншого — постійно слідкувати за валютним курсом і трансграничними потоками капіталу — обидва ці чинники зараз стають високоризиковими та чутливими. У минулі роки слідування за політикою ФРС допомагало зменшити зовнішні шоки, але коли сама політика США стає найбільшим чинником невизначеності, подальше слідування її курсу може лише погіршити ситуацію. Центральні банки починають усвідомлювати, що "синхронізація" вже не є шляхом уникнення ризиків, а навпаки — посилює їх.