Дилема нічної диференційної ставки FOMC: чому кінцевий імпульс Біткоїна залежить від мови Пауелла

Налаштування: Ринок, що чекає ясності

Bitcoin наразі опинився у делікатній позиції напередодні фінального рішення Федеральної резервної системи щодо ставки на 2024 рік. Торгівля ведеться біля $90.79K після приблизно 30% корекції від максимумів жовтня, і ринок зосереджений на тому, що станеться під час ночі FOMC — цього важливого вікна кількох годин, коли центральний банк оголошує свою політику і коли ринок долара зазвичай зазнає найбільшої волатильності.

Загальна думка здається простою: ще одне зниження ставки на 25 базисних пунктів майже гарантоване. Поточна ставка федеральних фондів у діапазоні 3.75%-4.00% ймовірно знизиться до 3.50%-3.75%, що зробить це третім зниженням з вересня. Але під цією поверхневою згодою приховано щось набагато важливіше: гостра поляризація у Комітеті з відкритого ринку ФРС, який бореться з суперечливими економічними сигналами.

Внутрішня боротьба FOMC: Інфляційні яструби проти зайнятостних голубів

Ось де стає цікаво для криптотрейдерів, які стежать за нічною динамікою ставок. Комітет розділений у своїй філософії. Одна частина, стурбована ослабленням сигналів щодо зайнятості та потенційним ризиком рецесії через тривале високі ставки, хоче продовжувати знижувати їх. Інша частина залишається зосередженою на основній інфляції, яка наполегливо тримається вище цільового рівня 2%, і вважає, що поточний рівень ставки вже достатньо обмежує монетарні умови.

Ця напруга досягла апогею в жовтні, коли ФРС оголосила те, що багато назвали «яструбовим зниженням ставки» — одночасно зменшуючи ставки і закінчуючи кількісне посилення (QT). Прес-конференція Пауелла після цього була особливо обережною, він багаторазово підкреслював, що зниження у грудні — не гарантоване, і, що незвично, визнавав глибокі розбіжності у комітеті. Результат? Попри те, що саме зниження було голубовим, ринки різко продавалися, оскільки доходність казначейських облігацій і долар зросли, знищуючи крипто-прибутки ще до їхнього закріплення.

Зовнішні інститути також мають свої очікування. Goldman Sachs та інші очікують, що точковий графік ФРС покаже повільніший шлях зниження ставок після 2026 року, фактично кажучи ринку: «Не розслабляйтеся, вважаючи, що ми увійшли в нову еру зниження ставок».

Три можливі сценарії для нічного тесту ставки Bitcoin

Рішення FOMC, ймовірно, спричинить три принципово різні траєкторії для крипторинків:

Сценарій 1: Базовий — Консервативне зниження ФРС знижує на 25 б.п., як очікується, але через точковий графік сигналізує, що майбутні зниження будуть помірними. Пауелл повторює свою мантру про залежність від даних і відсутність заздалегідь визначених шляхів політики. Це фактично найімовірніший сценарій.

У цьому випадку Bitcoin може спробувати прорвати опір біля $100K на самому оголошенні, підхоплюючись на емоційному підйомі від зниження ставки. Однак, коли реальні доходності стабілізуються або навіть підвищуються, ця ейфорія зникне. Очікуйте коливання цін у межах, без чіткої тенденції — повторювану боротьбу на високих рівнях, а не рішучий прорив. Волатильність нічного різниці ставок швидше за все зменшиться так само швидко, як і з’явилася.

Сценарій 2: Голубовий сюрприз — Реверс ліквідності ФРС не просто знижує ставки, а через значно нижчий точковий графік сигналізує, що кілька додаткових знижень очікуються у 2026 році. Мова після засідання також переорієнтовує завершення QT як майже нову зобов’язання щодо ліквідності. Це означатиме зниження ставок і фундаментальну зміну у очікуваннях щодо ліквідності.

Якщо це станеться і Bitcoin зможе триматися біля $90K, ми ймовірно побачимо справжню спробу досягти психологічної позначки $100K . Більш важливо, що активи на блокчейні, такі як Ethereum, DeFi-протоколи і Layer 2 рішення, отримають суттєвий приріст, оскільки умови ліквідності на блокчейні значно покращаться.

Сценарій 3: Шок — Вищі ставки на довше ФРС або триматиме ставки стабільними, або, навпаки, знизить їх, але через ще вищий довгостроковий точковий графік сигналізує, що майбутні зниження вже не плануються. Послання: жовтень і грудень були тактичними коригуваннями страхування, а не початком режиму зниження. Це найнебезпечніший сценарій, оскільки багато трейдерів його не враховують.

У цьому випадку долар і доходність казначейських облігацій, ймовірно, різко зростуть. Всі активи, що не генерують дохід і підтримуються переважно мультиплікаторами оцінки — включно з Bitcoin після його недавньої 30% корекції — зазнають суттєвого тиску. Вливання у ETF, що вже сповільнилися порівняно з початком року, можуть повністю припинитися. Високолевериговані альткоїни стануть негайними жертвами.

Що дійсно важливо в ніч прийняття рішення

Для учасників крипторинку ця ніч FOMC функціонує як подія закінчення опціонів на макрорівні. Історично перша година після оголошення — це чистий емоційний театр: алгоритми зіштовхуються, ліквідність зникає, і свічки коливаються у обох напрямках без встановлення чіткої тенденції. Реальний сигнал з’являється лише через 12-24 години, коли закінчиться прес-конференція Пауелла і ринок повністю засвоїть точковий графік і перспективні орієнтири.

Рішення щодо ставки визначає ритм волатильності сьогодні. Але напрямок загальної ліквідності — чи дійсно ФРС повертається до політики стимулювання, чи просто коригує обмежувальну позицію — визначить, як поведеться Bitcoin і весь крипторинок у другій половині цього циклу. Спостерігайте не лише за зниженням ставки, а й за мовою навколо того, що буде далі.