Tether – Непередбачувана гра влади між Уолл-стріт, Білим домом і ринком крипто

Автор: Chloe, ChainCatcher

Зараз Bitcoin (BTC) має ціну $90.79K. Одночасно Tether проводить серію фінансових операцій, які дивують керівників активів та публіку ринку своєю бізнес-стратегією.

Tether отримує 15 мільярдів доларів прибутку цього року, рентабельність становить 99%

Спершу потрібно усвідомити, що Tether вже не є просто емітентом стабільної монети. Його сфери діяльності включають: системи електронних платежів, послуги кредитування цифрових активів, управління майнінг-операціями, інвестиції в AI, інтерфейси мозок-комп’ютер, управління медіа-платформами, а нещодавно — спроби поглинути італійський футбольний клуб Ювентус.

За оцінкою Nate Geraci, голови The ETF Store: «Поки американські законодавці обговорюють можливість дозволити стабільконам створювати доходи, насправді Tether цього року принесе 15 мільярдів доларів прибутку з вражаючою рентабельністю до 99%». Це ставить під сумнів питання: чи справді цей величезний капітал створює цінність для криптоспільноти, чи це лише інструмент для приватизації активів та контролю над владою?

Злиття Rumble, розділення активів Peak Mining: стратегія “лівого рука дає праву”

Щоб краще зрозуміти, як працює Tether, потрібно розглянути останні операції дочірньої компанії Northern Data.

Northern Data повідомила про продаж майнінгового підрозділу Bitcoin (Peak Mining) за 200 мільйонів доларів. Цікаво, що покупцями Peak Mining стали Highland Group Mining, Appalachian Energy та 2750418 Alberta ULC, які контролюються співзасновником Giancarlo Devasini та CEO Paolo Ardoino з Tether.

Це не звичайна угода. Оскільки Tether володіє приблизно 54% акцій Northern Data і між сторонами існує фінансовий зв’язок через кредит у 610 мільйонів євро, будь-яка операція з активами є “пов’язаною стороною” (related-party transaction). Однак Northern Data котирується на німецькому вторинному ринку з менш жорсткими правилами, тому компанія не зобов’язана публікувати імена покупців або реєструвати пов’язані угоди.

Проте глобальна відповідальність вимагає розкриття. Лише кілька тижнів по тому, через корпоративні реєстри на Віргінських островах, у США та Канаді, ринок дізнався справжніх покупців.

Час проведення угоди також викликає цікавість: Peak Mining був проданий за кілька днів до того, як платформа Rumble оголосила про покупку Northern Data за 760 мільйонів доларів. Особливо, що Tether має майже 48% акцій Rumble. Деякі експерти вважають, що Tether навмисно розділила майнінг-підрозділ (з високою волатильністю), щоб Northern Data стала чистим провайдером AI-хмарних сервісів, що дозволить компанії отримати вищу ринкову оцінку та зменшити ризики під час злиття.

У всьому цьому процесі кредит у 610 мільйонів євро виступає як інструмент фінансового координування. За планом, у рамках угоди Rumble цей кредит буде рефінансовано: половина буде виплачена Tether у вигляді акцій, інша — перетворена на новий кредит для Rumble, забезпечений активами Northern Data.

Такий багаторівневий фінансовий механізм створює внутрішню екосистему: між материнською компанією, купленими сторонами та підприємствами, якими керують співробітники, що дозволяє керівництву одночасно передавати майнінгові активи на особисті рахунки і зберігати контроль над загальним управлінням.

Витончені зв’язки між Tether, Cantor Fitzgerald і Білим домом

Крім внутрішніх операцій, зв’язки між Tether і інвестиційним банком Wall Street Cantor Fitzgerald породжують більші питання.

Говард Лутнік, CEO Cantor, був номінований і підтверджений на посаду міністра торгівлі США. Це викликало занепокоєння у юридичних колах.

Зв’язок Tether — Лутнік почався ще у 2021 році, коли Tether переказала десятки мільярдів доларів у державних облігаціях США для підтримки USDT для управління Cantor. Це мало за мету зняти підозри щодо прозорості резервів і зробити Лутніка найнадійнішим гарантом Tether у традиційній фінансовій системі.

За даними The Wall Street Journal (листопад минулого року), Лутнік особисто брав участь у переговорах щодо отримання Cantor приблизно 5% акцій Tether, що оцінювалися у 600 мільйонів доларів. Однак, через критику сенатора Елізабет Воррен (яка давно вважає Tether інструментом фінансування злочинної діяльності, і враховуючи, що потенційний міністр торгівлі має інтереси у Tether), Лутнік пояснив, що Cantor володіє “конвертованими облігаціями”, а не безпосередніми акціями.

Ці конвертовані облігації дають право у майбутньому перетворити їх у акції — фактично, це відтерміноване право власності, яке може бути реалізоване з часом і навіть дати змогу фактично контролювати компанію.

На слуханнях Лутнік пообіцяв, що при вступі на посаду міністра торгівлі він вимагатиме від емітентів стабільних монет проходити незалежний аудит і підпадати під юрисдикцію американських правоохоронних органів. Однак фінансові кола попереджають, що Лутнік керуватиме структурою з величезною владою у фінансовій індустрії, при цьому зберігаючи інтереси у компанії, що викликає суперечки.

Висновок: замкнена система влади

З цими рухами Tether створила замкнену бізнес-екосистему: від розділення активів Peak Mining, злиття Rumble до глибоких зв’язків із Wall Street і Білим домом — кожне рішення, здавалося б, незалежне, є частиною цілісної системи влади. Ця структура дозволяє приватизувати основні активи і водночас наближатися до центру американської влади. З прибутком у 15 мільярдів доларів Tether використовує свої фінансові ресурси для формування більш широкої картини влади, і питання, чи служить це спільним інтересам, чи лише внутрішнім елітам, залишається без чіткої відповіді.