Приховані ризики carry trade у йєнах: коли вибухне бомба сповільнення?

Постійна слабкість японської ієни перетворила операції carry trade в одну з найпопулярніших стратегій серед глобальних трейдерів. Однак під цією очевидною спокоєм ринку накопичується все зростаючий тиск, який може спричинити “сірого носорога” у 2026 році.

Як carry trade став надто небезпечним

Операції carry trade працюють за простим принципом: позичати в слабкій валюті (ієна) для інвестування в активи з більшою доходністю. Коли японські відсоткові ставки залишаються низькими, а ієна постійно девальвує, цей бізнес стає незамінним для багатьох фондів і спекулятивних трейдерів.

Проблема в тому, що з ростом кількості учасників цієї стратегії, скупчення позицій посилюється. Ринки насичуються надмірним кредитним плечем, і будь-яка несподівана зміна монетарних умов може спричинити масове зменшення кредитного плеча.

Чому 2026 може стати точкою перелому

Банк Японії вже заявляє про намір нормалізувати відсоткові ставки. Якщо він нарешті підвищить ставки більш агресивно, ніж очікується, або якщо ієна швидко почне відновлюватися, трейдери, які накопичили короткі позиції в ієнах, зазнають значних збитків.

У такому сценарії примусове ліквідування позицій пошириться по всьому ринку, впливаючи не лише на валютний ринок, а й на ринки криптовалют, акцій і облігацій. Цей “сірий носоріг” — передбачувана загроза, яку ігнорувала жадібність до прибутку — нарешті стане реальністю.

Що потрібно враховувати на ринку

Реальність полягає в тому, що жоден економічний феномен не трапляється за одну ніч. Ознаки вже очевидні: незвична волатильність у валютних парах, тиск на ринки Emerging Markets і оборонні рухи у цінових укриттях.

Для трейдерів ключове питання — не чи станеться це, а коли. Підготовка до серйозної корекції не означає відмову від carry trade, а скоріше зменшення кредитного плеча і диверсифікацію джерел ризику. Ринок завжди дає можливості тим, хто вміє передбачити шторм.