Інфляція все ще висока, ринок праці послаблюється: ФРС змінює напрям політики

Останні заяви Пауелла чітко сигналізують про зміну наративу — тоді як ще нещодавно ринок спекулював щодо подальших підвищень процентних ставок, сьогодні фокус повністю зміщено на моніторинг ризиків на ринку праці та збереження проблем із цінами. Новий інфляційний калькулятор показує, що базовий PCE залишається на рівні 2,8% у річному вимірі, значно вище встановленої цілі 2% від ФРС.

Ринок праці втрачає динаміку

Зайнятість зупинилася, безробіття досягло приблизно 4,4%, що є явним охолодженням у порівнянні з попередніми періодами зростання. Підприємства менш агресивно шукають працівників, а разом із тим економічні очікування щодо шансів працевлаштування явно знижуються. Пауелл зазначив, що як темпи працевлаштування, так і кількість звільнень зменшилися, що свідчить про природне встановлення ринку на менш динамічному рівні. Частина сповільнення зумовлена структурними чинниками — меншою кількістю іммігрантів і нижчим участю у ринку праці, але важливе значення має також слабкий попит компаній на нових працівників.

Інфляція товарів підвищена через мита, послуги стабілізуються

Інфляція у секторі товарів зросла переважно через вищі мита, однак сектор послуг демонструє позитивну тенденцію до зниження. Попри вражаюче падіння від піку 2022 року, поточний рівень цін не дає ФРС достатнього комфорту для повного пом’якшення політики.

ФРС знижує ставки на 25 бп і поновлює викуп облігацій

FOMC ухвалив рішення знизити процентні ставки на 25 базисних пунктів і одночасно поновив викуп короткострокових державних облігацій. Мета — підтримати належний рівень резервів у системі та забезпечити ефективне функціонування трансляції монетарної політики. Пауелл підкреслив, що у світлі зростаючих загроз для працевлаштування та наполегливої інфляції «безпеки немає» — кожне рішення вимагає точної рівноваги у рамках подвійного мандату.

Відсутність заздалегідь визначеного курсу

Процентні ставки вже знаходяться поблизу рівня, вважається нейтральним для економіки. Майбутні кроки не будуть слідувати за заздалегідь визначеним шляхом, а залежатимуть від поточних економічних даних і оцінки змінюваних ризиків. Це означає, що ФРС зберігає повну гнучкість у реагуванні на змінні умови на ринку праці та цінах.