Коли регулювання стає трампліном: чому крипто перестало бути цікавим

Якщо ви слідкуєте за сектором криптовалют, можливо, ви помітили недавній сплеск активності галузі. Але цей імпульс — це не серія бульмаркетових спекуляцій чи технічний прорив у блокчейні — це щось набагато фундаментальніше: нарешті чіткі правові керівні вказівки.

Зі становленням регулювання stablecoinів, довго утримуваний ручний гальмо галузі нарешті було знято. Проекти тепер проходять трансформацію від обслуговування вузького кола ентузіастів крипто до створення продуктів для широкої аудиторії. Коли вже не потрібно постійно враховувати правові санкції, можна вільніше конструювати реальні бізнес-моделі.

Нарешті почали серйозно грати за правилами

Виявляється, що коли стабілізується базова інфраструктура — коли stablecoin перестає бути вічною загрозою для існування галузі і стає регульованою діяльністю — змінюється й визначення амбіцій галузі.

Замість винаходу грошей знову, проекти тепер зосереджуються на створенні дійсно корисних продуктів. Перешкоди, що роками стримували еволюцію блокчейну, поволі зникають. Децентралізовані мережі починають робити те, що, можливо, здається тривіальним: підключення до картки Visa.

Ця нібито нудність — ознака зрілості. Дійсно корисна функція блокчейну — на цій стадії його розвитку — це не революційне зміщення парадигми, а практичне поєднання розподілених технологій із існуючою фінансовою інфраструктурою.

Прогалини в системі: ідентичність замість анонімності

Платежі завжди були фундаментальним шаром, який екосистема криптовалют мусила першим прорвати. Сатоші Накамото розумно вирішив проблему подвійного витрачання, гарантувавши, що цифрові ресурси не можна скопіювати. Але залишив без рішення ключове завдання: верифікацію ідентичності.

У сучасній фінансовій системі кожна транзакція містить метадані: ініціатор, ціль, санкційний статус платника. Bitcoin вирішив питання розрахунків, але ігнорував проблему інформації. Без цих даних, навіть якщо блокчейн швидко пересуває цінність, банк отримувача з правових причин відхилить транзакцію.

Багато хто вважає анонімність функцією. Насправді — для масової адаптації — це серйозна вадa системи.

Парадокс stablecoin: витончене іронія

Сучасна реальність криптовалюти — яскравий приклад «інфраструктурної інверсії». Теоретично майбутнє принесе zero-knowledge proofs і on-chain attestations, які ідеально збалансують приватність із регуляторним комплаєнсом.

Але сьогодні ми спостерігаємо поєднання нових технологій із старими у найнецікавіших комбінаціях.

Візьмемо так званий «stablecoin sandwich» — галузевий термін, що описує конвертацію фіатної валюти у stablecoin, передачу через блокчейн і потім обмін назад на національну валюту. Механіка працює, але масштабування наповнене іронією.

Компанії не підключаються безпосередньо до мереж permissionless — це вимагає надто багато роботи. Замість цього вони наймають координатора сервісів, який проводить перевірки на відповідність і взаємодіє з мережею. Це рішення повертає посередників у центр сцени, іронічно заперечуючи базову ідею блокчейну.

Момент істини: коли Proof of Personhood стає не-нусячим

Недавня подія World ( раніше — Worldcoin) у Сан-Франциско запропонувала потенційну відповідь на ці дилеми — і ця відповідь пов’язана з тим, що здавалося науковою фантастикою.

Алекс Бланія і Сем Альтман вказали на фундаментальний факт: у епоху штучного інтелекту здатність розрізняти людину від машини стане найціннішим ресурсом у світі.

Це глибоке розуміння спонукало Бланію до створення спеціалізованої апаратної інфраструктури. Після шести років експериментів, що раніше здавалося недолугим футуристичним капстримом — «сканування райдужної оболонки кожної людини» — він поступово відкриває свою справжню корисність.

Сам Альтман навів спостереження Пола Бухейта: «Майбутнє може вимагати двох валют: валюти машин і валюти людей.»

Proof of Personhood — це фактично функція комплаєнсу в епоху AI. Щоб масштабувати платежі, потрібно цю технологію для розрізнення добрих і поганих акторів. У світі, наповненому синтетичним контентом, вона потрібна, щоб підтвердити єдину справді рідкісну річ: що щось створено людським інтелектом.

Новий ручний гальмо: багатошарова модель

Протягом років криптовалюти мріяли створити глобальну альтернативу Venmo, базуючись на технології блокчейну. Під час презентації World показали гаманець, який фактично досягає цієї мети.

Інфраструктура, на якій він базується, майже ідентична традиційній фінтех-архітектурі — інтеграція віртуальних банківських рахунків із 18 країнами, картки Visa, місцеві платіжні системи. Вони змогли зменшити розрив між криптовалютами і реальним світом.

Що ж є реальною потребою користувачів глобальних переказів? Не новий токен, а просте рішення: внести зарплату, оплатити карткою. Привабливість для користувачів? Класична модель технологічного зростання: World не бере плату за більшість послуг.

Чому? Банки мають брати плату, щоб фінансувати діяльність. World цього робити не мусить. Але глибша логіка полягає в переконанні, що потік коштів має бути низькозатратним. Для банку міжнародний переказ — це «дипломатична місія» між кореспондентами. Для блокчейну — оновлення запису у книзі.

World стверджує, що реальна вартість переказу наблизиться до нуля.

Давня стратегія World була більш абсолютною: «скануйте око або йдіть геть». Це було надто догматично. Тепер World впроваджує багатошаровий підхід: верифікована ідентичність людини — функція преміум-класу. Механіка ринку стала набагато більш прагматичною. Користувачі можуть вагатися перед скануванням біометричних даних для абстрактних майбутніх вигод. Але якщо вони можуть отримати вищі відсотки або кращий досвід — вони залюбки залучаться.

Арбітраж поза «вовченими садами»

Міні-додатки можуть бути «killer app» криптовалюти. Спочатку вони здаватимуться недолугими і нишевими. Звучить неважливо, майже нудно, але структурний вплив глибокий.

Суть міні-додатків не в тому, щоб вставити калькулятор у стрічку X, а щоб дати розробникам можливість розповсюджувати їх без згоди App Store і без 30-відсоткової комісії.

Втеча з «вовченого саду» — це просто спосіб, щоб розробники зберегли власний дохід.

Найціннішою функцією, яку пропонує нова екосистема для творців, є можливість обробляти платежі без «орендаря», що бере комісію. Поєднання міні-додатків із сильною верифікацією ідентичності відкриває розробникам нові можливості і є стратегічною трансформацією World.

Приклад із Японії: користувачі Tinder використовують World ID для верифікації ідентичності. Killer app для суверенної ідентичності — це можливість довести потенційний статус, що ти не робот.

Поза цифровим записом

Бланія розуміє парадокс платформи: ти хочеш, щоб найбільші онлайн-ринки, соціальні мережі, чатботи і фінансові сервіси сприймали World ID як стандарт, але поки у тебе немає великої бази користувачів, вони його не приймуть легко. А без продукту не залучиш користувачів.

Треба самостійно створити продукт і залучити користувачів.

Це пояснює розширення World у напрямку комунікацій. World інтегрує децентралізований протокол XMTP з додатком. У порівнянні з централізованими альтернативами — Signal, WhatsApp, Telegram — це рішення пропонує значні переваги приватності.

Якщо хочеш бути невидимим шаром ідентичності інтернету, спершу потрібно довести свою цінність, створюючи кращий комунікаційний продукт.

Шейн Мак представив експеримент Convos — додаток на базі XMTP, що показує, що інтероперабельність криптотехнологій виходить за межі фінансових сервісів і поширюється на щоденні комунікаційні інструменти.

Convos використовує криптографію для безреєстраційного використання: без номера телефону, історії, відстеження. Все без централізованих серверів.

Головна перевага: справді безслідні розмови. У світі, де кожен Slack і електронна пошта зберігаються вічно, зникаючі повідомлення стають розкішшю.

Першими користувачами стануть журналісти-розслідувачі. Але ширша ідея — повернути приватні розмови як стандартний режим людської взаємодії, а не підозрілий виняток.

Кінець ручного гальма: інфраструктура нарешті доросла

Хоча експерименти ще перебувають у ранній стадії, траєкторія вже ясна. Інфраструктура криптовалюти нарешті наздоганяє первинні обіцянки. Все, про що мріяли криптоеліти десятиліття тому, поступово стає «нудним» — настільки корисним, що справді працює.

І це відбувається у ключовий момент. Зі зростанням штучного інтелекту здатність криптографічно підтверджувати правду перестає бути філософською пристрастю cypherpunks і стає необхідною інфраструктурою всієї цифрової економіки.

Коли ми нарешті знімемо ручне гальмо, зміни стануть незворотними.