Спотове золото вперше подолало 4,600 доларів: куди рухається "цифрове золото"?

清晨的亞洲市場開啟了一天的交易，現貨黃金價格一躍而起，首次突破了每盎司 4,600 美元的關口。這個數字背後不僅是黃金價格的歷史性飛躍，更代表著全球金融市場風險偏好的深刻轉變。

隨著美國司法部威脅對美聯儲提出刑事起訴、中東地緣緊張局勢加劇，以及市場對美聯儲降息預期的重新校準，黃金作為終極避險資產的地位再次得到強化。

01 歷史性突破

在多重因素的疊加影響下，現貨黃金在 1 月 12 日創下了歷史性紀錄。北京時間早間，倫敦現貨黃金價格最高觸及 4,601.38 美元/盎司，這是黃金交易歷史上首次站上 4,600 美元大關。

黃金的這一輪上漲勢頭強勁。從新年伊始，黃金價格已累計上漲 280 美元，日內漲幅一度超過 2%。

不僅是黃金，整個貴金屬市場都呈現出強勁勢頭。現貨白銀同樣表現突出，價格飆升超過 5%，向上突破 83 美元，創下歷史新高。現貨鉑金也上漲 4.05%，突破 2,360 美元/盎司關口。

02 多重風暴疊加

分析推動金價上漲的主要因素，可以清晰地看到多重風暴的疊加效應。

地緣政治風險持續升溫是其中重要推手。1 月 12 日凌晨，烏克蘭首都基輔響起強烈爆炸聲，俄羅斯國防部稱對烏軍工企業等目標實施了打擊。與此同時，中東地區局勢不穩，美國對伊朗問題持續施壓。

這些事件促使投資者轉向黃金這一傳統避險資產。一位期貨公司貴金屬分析師表示，地緣政治升溫既引發短期避險資金買入黃金，也導致美元作為世界秩序核心的信譽被快速消耗。

美聯儲獨立性的擔憂也助推了金價上漲。1 月 11 日，美聯儲主席鮑威爾發表聲明稱，美國司法部已向美聯儲發出大陪審團傳票，威脅就其 2025 年 6 月的參議院作證提出刑事起訴。

這一事件引發了市場對美聯儲獨立性的擔憂，鮑威爾本人表示這次行動是“政治藉口”。這種不確定性加速了資金流向黃金等非主權資產。

03 經濟數據與降息預期

上週五公布的美國非農就業數據也進一步支持了金價上漲。數據顯示，12 月非農就業人數增加 5 萬人，低於預期的 7 萬人。

這是在美國經濟未陷入衰退的情況下，自 2003 年“無就業復甦”以來，私營部門就業增長速度最為疲弱的年份。

國信期貨首席分析師顧馮達表示，這一數據強化了市場對美國勞動力市場降溫、美聯儲可能繼續寬鬆的預期。雖然美聯儲短期降息概率有所波動，但摩根士丹利、花旗等主要機構仍維持 2026 年將降息 2 至 3 次的預期。

市場對降息的預期降低了持有黃金的機會成本，為貴金屬價格提供了中期支撐。

04 加密市場的“數字黃金”與黃金的交匯

面對傳統黃金市場的熱潮，Gate 加密交易平台用戶呈現出獨特的資產配置邏輯。截至 1 月 12 日，隨著黃金創下歷史新高，加密市場也表現出緊密的聯動性。

在黃金突破 4,600 美元的同日，Gate 平台核心數據也反映出加密市場的穩健基礎。截至 2026 年 1 月 6 日，Gate 總儲備金率達到 125% ，儲備金總值達 94.78 億美元，覆蓋用戶資產近 500 種。

具體來看，BTC 用戶總量為 17,640 枚，Gate 儲備量為 24,817 枚，超額儲備金率達 40.69% 。ETH 用戶總量為 337,565 枚，Gate 儲備量為 419,320 枚，超額儲備比例為 24.22%。

這些數據反映了在傳統金融市場動蕩時期，加密市場基礎設施的穩健性對吸引避險資金的重要性。

05 各大機構展望

對於黃金的未來走勢，各大機構普遍持樂觀態度。世界黃金協會發布的 2026 年展望報告指出，受美債收益率下行、地緣政治緊張局勢加劇以及避險情緒高漲等因素推動，2026 年金價可能較目前水平上漲 15% 至 30%。

更具體的目標也被提出。美國銀行預測黃金價格到 2026 年可能達到每盎司 5,000 美元。摩根士丹利更是設定了 4,800 美元/盎司 的目標價位。

高盛集團大宗商品研究全球聯席主管丹·斯圖伊文表示，美聯儲推動貨幣政策正常化的降息最可能推動金屬價格上行，尤其是貴金屬。

一些分析師對黃金後市提出了中長線目標。有分析認為，黃金中長線目標可參考 2026 年 5,100 至 5,200 美元，然後是 5,600 美元和 6,100 至 6,200 美元的目標。

06 投資者的十字路口

對於全球投資者而言，黃金突破 4,600 美元大關標誌著一個重要的十字路口。

一方面，傳統黃金作為避險資產的地位在動蕩時期得到強化；另一方面，被稱為“數字黃金”的比特幣等加密資產也在吸引尋求非主權、去中心化價值存儲的投資者。

彭博調查的十幾位基金經理表示，他們選擇不從黃金押注中撤出太多資金，堅信黃金的長期吸引力。同樣的邏輯也適用於加密市場中的長期價值投資者，他們同樣在尋找能夠抵禦通脹和市場波動的資產。

市場正面臨的一個現實是：隨著全球多極化和去美元化趨勢的加速，非主權資產——無論是黃金還是加密資產——都在吸引更多機構資金。

黃金與加密貨幣之間的互動關係變得越來越複雜，兩者不再是簡單的替代品，而是在不同場景下具有不同功能的價值存儲工具。

未來展望

黃金價格的飆升不僅推高了周大福、老庙黄金等國內品牌的飾品價格，也吸引了韓國金融服務委員會放寬企業投資加密貨幣的限制。

交易員們一邊密切關注美聯儲的下一步政策動向，一邊在全球各大交易所調整著貴金屬和加密貨幣的頭寸。在 Gate 平台，用戶資產覆蓋近 500 種多樣化選擇，投資者正在尋求一種全新的、跨越傳統與數字領域的資產配置平衡。