Реєстрація $1B Shelf компанії Upexi викликає обережність на ринку через тиск на володіння Solana

Огляд ринку: Заява Upexi від 23 грудня до SEC щодо реєстрації на $1 мільярдів у рамках shelf registration викликала негайну обережність інвесторів, і акції (UPXI) знизилися на 7,54% і закрилися на рівні $1,84. Цей крок, оголошений з метою фінансування накопичення Solana та загальних корпоративних цілей, демонструє агресивну позицію компанії попри труднощі на ринку криптовалют.

Деталі реєстрації Державна компанія, що котирується на Nasdaq, подала заявку на shelf registration, яка дозволяє випуск звичайних і привілейованих акцій, боргових інструментів, варрантів і об’єднань протягом трьох років. Цілі залучення капіталу включають розподіл оборотного капіталу, дослідницькі ініціативи, обслуговування боргу та розширення резервів цифрових активів. Ця заява свідчить про впевненість керівництва у відновленні покупок казначейських цінних паперів після перерви, яка тривала кілька місяців.

Огляд портфеля: Тримання Solana під тиском Upexi наразі посідає четверте місце серед публічно торгованих компаній, що керують казначейськими резервами Solana, володіючи приблизно 2,1 мільйонами SOL. За поточною оцінкою $141,78 за токен, портфель становить приблизно $297,7 мільйонів — значно менше за свій піковий рівень. Остання велика покупка компанії відбулася в липні 2025 року, коли вона придбала 83 000 SOL, що довело загальні активи до поточного рівня.

Математика за зниженням Збитки на папері відображають широку боротьбу Solana протягом 2025 року. Від свого січневого піку близько $293,31, SOL суттєво скоротився, і поточні рівні є значним відкатом. Нереалізовані збитки Upexi на казначейських активах тепер компенсують її основний бізнес, хоча компанія повідомила про доходи у розмірі $15,81 мільйонів у 2025 році — зниження на 39% порівняно з попереднім роком, що підкреслює залежність компанії від показників криптовалют, а не традиційного комерційного бізнесу.

Чому інвестори занепокоєні Shelf registration зазвичай розбавляє існуючих акціонерів через вторинний випуск акцій. У поєднанні з волатильністю ринку криптовалют і ціновим тиском Solana, трейдери почали нервувати щодо вимог до капіталу та ризиків виконання. Перехід компанії від споживчих продуктів до стратегії казначейських цифрових активів раніше спричинив зростання акцій на 600%, але останній імпульс зменшився.

Технічний фон: Міцність мережі підсилює наратив Важливо, що інфраструктура Solana продемонструвала стійкість у останні тижні, успішно витримавши значний розподілений відмова в обслуговуванні без порушень роботи. Оновлення мережі, включаючи впровадження протоколу QUIC і механізмів якості обслуговування з урахуванням ваги стейків, зміцнили захист блокчейну, і цей аспект частково лежить в основі казначейської стратегії Upexi.

Що далі Shelf registration не зобов’язує компанію негайно залучати капітал, а надає можливість вибору. Кредитний ліміт у розмірі $500 мільйонів, створений у липні, залишається доступним, що дає керівництву гнучкість щодо часу і масштабу. Якщо Solana стабілізується або відновиться, стратегія казначейства Upexi може принести дивіденди. Якщо імпульс знову знизиться, розбавлення акцій у поєднанні з підводними активами створює додатковий тиск на оцінку UPXI.