Китоподібні захоплюють Біткоїн – чи близьке дно BTC попри турбулентність майнерів?

Коли слабкі руки капітулюють, сильні руки беруть контроль

Поточна динаміка ринку Bitcoin чітко демонструє структурну ротацію капіталу. Незважаючи на очевидний тиск на майнерів і загальний FUD в екосистемі, дані on-chain виявляють щось зовсім інше, ніж поширений песимізм. Останні дослідження показують, що майже 50% реалізованої капіталізації BTC походить від нових велетенських покупців. Цей показник є ключовим для розуміння, чому Bitcoin утримується вище за 85 000 USD попри тиск.

Реалізована капіталізація відображає “реальну ціну”, за якою монети останнім часом змінювали власників on-chain. Факт, що половина цієї вартості потрапляє до велетнів, означає, що значна частина доступної пропозиції переходить у руки набагато сильніших власників. Це не випадковість – це свідоме розподілення капіталу під час паніки на ринку.

Майнінговий криза vs. ринкова стійкість – де лежить правда?

На перший погляд картина виглядає песимістично. За останні два дні резерви майнерів зменшилися на 900 BTC, що відповідає тиску продажу на суму 76 мільйонів доларів. Враховуючи середню вартість виробництва, ясно, що значна частина галузі майнінгу працює з збитками.

Метрики on-chain підтверджують цю напругу. STH NUPL (метрика настрою малих власників) залишається на рівнях, що свідчать про капітуляцію. У попередніх циклах ринкових днів подібні сигнали передували локальним днам і відскокам. Однак цього разу ситуація відрізняється від другого кварталу – тоді самі показники швидко відскочили, зараз вони залишаються глибоко червоними.

Японський шок змінює глобальну динаміку ринку

Макроекономічний контекст пояснює багато. Банк Японії підвищив ставки на 25 базисних пунктів до найвищого рівня за 30 років, що викликало ефект risk-off на ринках. Ефект? Попит на spot Bitcoin відсутній, а інвестори з США залишаються значно пасивнішими ніж зазвичай.

Проте ця турбулентність створила ідеальну основу для перерозподілу. Слабкі руки виштовхуються з ринку, щойно з’являється можливість. Тим часом велетні мають глибокий капітал і стратегічну терплячість – вони саме чекають на такі моменти.

Перелом на горизонті – чи повертається “buy the dip”?

Незважаючи на очевидний страх і капітуляційні сигнали on-chain, BTC демонструє надзвичайну стійкість. Протягом чотирьох тижнів поспіль Bitcoin закривався вище за зону 85 000 USD, що є сигналом сили для більш досвідчених учасників ринку.

Ця комбінація – важкий настрій on-chain + акумуляція велетнями + цінова стійкість – традиційно передувала значним відскокам. Якщо поточна динаміка збережеться, точкою повороту можуть стати найближчі тижні.

Підсумки

• Метрики on-chain вказують на капітуляційні настрої, однак структура ринку свідчить про ротацію капіталу від слабких до сильних власників
• Акумуляція велетнів на рівнях вище за 85 000 USD показує, що великий капітал входить у слабкість
• Важкість майнінгових показників попри ціну понад 85К – класичні ознаки підготовки ґрунту до відскоку
• Якщо цей патерн підтвердиться, дно Bitcoin може бути вже недалеко