Від Meme Mania до Truth Markets: Чому ринки прогнозів змінюють потоки криптовалютного капіталу

Момент, коли справжнє зміщення ринкового настрою відбувається, — це не під час краху, а коли з’являється розчарування. Ви помітите, що запуск мем-криптовалют продовжується, але захоплення зникло. Нарративи все ще циркулюють, але всі знають кінцівку: кінцева криза.

Це не смерть мем-коінів; це структурне переосмислення. Токени є постійними, але увага — тимчасовою. Коли запуск став безперешкодним, пропозиція експоненційно зросла, тоді як інвестиційний капітал залишався обмеженим. Результат: коротші цикли, довші спади та колективне виснаження.

У цьому вакуумі з’явилася більш жорстка — але парадоксально більш стабільна — можливість: ринки прогнозів. У 2024 році ці ринки перейшли з регуляторної сірої зони до інституційної інфраструктури. Коли Polymarket отримав повну ліцензію США та залучив $2 мільярд інвестицій від материнської компанії NYSE ICE, трансформація стала очевидною. Ера спекуляцій на мемах про собак закінчувалася. Почалася ера ціноутворення правди.

I. Структурний зсув: чому Prediction Markets перемагають

Економіка уваги проти пропозиції токенів

Мем-коіни зазнали невдачі через фундаментальний дисбаланс: емісія зростала, тоді як увага користувачів залишалася лінійною. Коли створення токенів вимагало майже безперешкодних зусиль, нові проєкти вибухали щодня у різних ланцюгах. Але кожен з них конкурував за один і той самий обмежений роздрібний капітал і час залучення. Неминучий результат: насичення ринку, що веде до постійних трендів вниз.

Ринки прогнозів вирішують цю проблему через фіналізацію. У кожного ринку є визначена дата розв’язання. Потоки капіталу концентруються під час вікна події, потім воно закривається. Переможці отримують прибутки; програвші — зазнають збитків. Це створює циклічне, а не безперервне зниження — набагато здоровіше середовище для спекулянтів, що шукають можливості виходу.

Криза інформації: чому важлива точність

У 2024 році автогенерована AI-автобіографія творця монети досягла $3 мільйона ринкової капіталізації до виявлення. Це виявило критичну проблему: коли швидкість домінує, точність руйнується. За механікою мем-коінів, вартість перевірки стає надто високою — до того, як ви підтвердите, можливість зникає.

Ринки прогнозів вводять елегантно жорстке рішення: Гра на ризик. Учасники ставлять реальний капітал на результати, у які вони вірять. Чим впевненіше учасники, тим вище вони піднімають ціни. Цей механізм змушує розкривати справжню впевненість, а не спекуляцію. Ціна стає показником ймовірності в реальному часі, кількісно відображаючи колективні очікування.

Як зазначив Матт Хуанг із Paradigm, ринки прогнозів функціонують як “машини правди масштабом цивілізації”. Вони точніші за опитування, швидші за економетричні моделі і прозоріші за медіа-звіти.

Прорив у регуляторній відповідності: інституції приходять

Вибух ринків прогнозів зумовлений регуляторною легітимністю, а не лише перевагою механізмів. До 2024 року американські ринки прогнозів діяли в правовій невизначеності. Kalshi отримала ліцензію CFTC (DCM) у 2020 році, ставши першою регульованою платформою контрактів на події. Їхня багаторічна юридична боротьба закінчилася тим, що CFTC у 2025 році відмовилася від обмежень — це стала поворотна точка.

Це не був поступовий прогрес. Це було визнання інституцій, що ринки прогнозів — це не азартні ігри, а інфраструктура фінансових деривативів.

Наслідки настали миттєво. Коли Polymarket отримав американське схвалення, а ICE вкладав $2 мільярд у жовтні 2024 року, це стало сигналом інституційного прийняття з боку Уолл-стріт. Тижневі обсяги торгівлі на ринках прогнозів перевищили $4 мільярд — безпрецедентна експоненційна траєкторія.

Відповідність усунула юридичні перешкоди для інституційного капіталу. Ринки прогнозів перестали бути “крипто-курйозами” і перетворилися на легітимну фінансову інфраструктуру, порівнянну з індексами акцій або товарними деривативами.

II. Архітектурний парадокс: лідери ринків стикаються з структурними обмеженнями

Kalshi: регуляторна перемога, ізоляція ринку

Юридична перемога Kalshi була справжньою. Як перша повністю регульована платформа CFTC для прогнозів, вона дозволила інституціям і роздрібним інвесторам легально торгувати контрактами на події в USD. Їхня регуляторна огорожа є легітимною.

Однак, відповідність регуляторним вимогам мала свої недоліки. Строгі вимоги KYC і обмеження лише для США ізолювали платформу від глобальної ліквідності. Хоча Kalshi виграла юридичну битву, вона програла у битві за ринок. Її користувацька база залишається обмеженою учасниками з США, що обмежує доступ до значно більшої міжнародної спільноти.

Polymarket: швидке масштабування, надмірна централізація

Оцінка $8 мільярда для Polymarket, здається, підтверджує протилежний підхід: відмовитися від регуляторної пуристики, створювати високоякісний продукт і залучати великі обсяги торгів. Лише під час президентських виборів у США 2024 року сумарний обсяг торгівлі перевищив $3.2 мільярда.

Але за успіхом Polymarket приховується критичне обмеження: надмірна централізація. Створення ринків залишається дуже залежним від офіційної модерації команди. Це створює дві проблеми:

По-перше, виникають бар’єри географічної арбітражу. Англомовні користувачі мають доступ до ліквідних макро- і політичних ринків. Неангломовні користувачі стикаються з безплідними нішами, створюючи паралельні всесвіти ліквідності, а не єдиний ринок.

По-друге, модель модерації обмежує зростання. Команда Polymarket обирає, які події мають значення, що обмежує відкриття ринків. Цей “редакційний” підхід добре працює для головних подій, таких як вибори, але розпадається при довгому хвості високочастотного попиту у різних спільнотах.

Polymarket довів, що ринки прогнозів можуть охоплювати масову аудиторію. Але він не вирішив основну проблему масштабування.

Сім нерозв’язаних проблем сучасних ринків прогнозів

1. Централізована модерація: платформи, як Polymarket, створюють ринки на основі офіційних пріоритетів, залишаючи нішеві теми та вертикальні спільноти недоотриманими.

2. Бар’єри ліквідності: моделі книг ордерів вимагають достатньої глибини. Нові ринки стикаються з пасткою: без ліквідності — немає трейдерів; без трейдерів — немає ліквідності.

3. Проблеми користувацького досвіду: затримки між фронтендом і блокчейном створюють невідповідності у виконанні. Користувачі натискають на одну й ту саму ймовірність, але виконують угоду за іншою, що призводить до високого відтоку.

4. Затримки розв’язання: спори вирішуються протягом днів або тижнів. Фонди блокуються під час голосувань оракулів, що засмучує переможців.

5. Масштабованість оракулів: сучасні децентралізовані оракули залежать від людського судження. Вони не можуть масштабуватися до тисяч permissionless ринків одночасно.

6. Обмежена економіка LP: провайдери ліквідності мають один джерело доходу з важким управлінням ризиками, що відштовхує професійних маркет-мейкерів.

7. Вектори маніпуляцій: коли прибуток переважає цілісність, учасники переходять від “відкриття правди” до “виготовлення згоди”. Маніпуляція ринками стає економічно раціональною.

III. Наступне покоління: нові рішення на BNB Chain

Екосистема BNB стала головною лабораторією для вирішення цих проблем. Останні запуски застосували механізми, орієнтовані на спільноту, що сигналізує про іншу філософію, ніж у Polymarket, — інституційна централізація.

@opinionlabsxyz: Макроінфраструктура для вертикальних спільнот

Opinion Labs, підтримуваний Yzi Labs із $5 мільйоном початкового фінансування, досяг приблизно $8.2 мільярдів у сумарному номінальному обсязі торгів. На відміну від Polymarket, що зосереджений на головних подіях, Opinion створив інфраструктуру для макро-трейдерів, учасників DeFi і спеціалізованих прогнозистів.

Платформа демонструє, що ринки прогнозів можуть обслуговувати кілька цілей одночасно. Підхід Opinion: накладати вертикальну ліквідність, а не конкурувати за універсальну увагу.

@predictdotfun: Вбудовування прогнозних позицій у DeFi

Predict.fun представив новий механізм: прогнозні позиції функціонують як капітал DeFi. Користувачі можуть розгортати позиції у протоколах доходності, позикових угодах і кредитних контрактах, безпосередньо підвищуючи ефективність капіталу.

Платформа усвідомила важливий висновок: ліквідність ринків прогнозів конкурує з іншими можливостями отримання доходу за капіталом. Дозволяючи позиціям генерувати додатковий дохід, Predict.fun збільшив ефективний спектр доходності, залучаючи як прогнозистів, так і DeFi-фермерів.

Механізм роздачі токенів платформи стимулює участь: історично активні трейдери з мем-платформ BNB Chain і інших ринків прогнозів стають eligible для нагород за балами.

@0xProbable: Permissionless ринки з нульовими комісіями

Probable — ще один вектор: простота через опущення. Спільне інкубування від PancakeSwap і Yzi Labs створило протокол із наголосом на нульові комісії та permissionless створення ринків.

Механіка навмисно мінімальна: внесіть будь-який токен (автоматично конвертований у USDT), створюйте ринки для будь-яких подій, прозоро розв’язуйте. Оракул UMA забезпечує безпеку без складності. Платформа запустила підтримку реальних спортивних подій (NBA ігор) та прогнозів цін криптовалют, явно орієнтуючись на високочастотних трейдерів.

@42xyz: Активи подій як новий примітив

42 цілком перевершує традиційну архітектуру ринків прогнозів. Замість бінарних результатів, що розв’язуються до $0 або $1, 42 запровадила механізми кривих зв’язування, що створюють безперервно ліквідні, торговані токенізовані репрезентації подій.

Ця відмінність має глибокий сенс. Традиційні ринки прогнозів вимагають подій розв’язання та резолюції оракула. Дизайн 42 створює постійно торговані активи подій, які можна купувати, продавати і тримати безстроково. Механізм усуває обрив ліквідності при розв’язанні — користувачі можуть виходити будь-коли.

Засновник підкреслив, що 42 — це не варіант ринку прогнозів; це принципово новий клас активів. Результати подій стають токенізованими, торгованими примітивами, відкриваючи можливості для деривативів подій, кошиків подій і стратегій доходності, пов’язаних із подіями.

@bentodotfun: Шари соціальної координації

Bento розглядає ринки прогнозів як соціальну проблему, а не лише торгову. Платформа дозволяє користувачам створювати дизайни ринків, турніри та соціальні виклики — фактично Roblox для прогнозної торгівлі.

Ідея: ринки прогнозів страждали від поганої відкриття ринку. Bento вирішує це, дозволяючи користувачам створювати колекції ринків, турніри та рамки соціальної конкуренції. Торгівля стає соціальною активністю із групами друзів, а не ізольованою індивідуальною.

Запуск основної мережі Bento очікується на початку 2025 року.

IV. Інфраструктурні інновації: оракули та дані

Ринки прогнозів потребують надійних шарів даних. Екосистема BNB це усвідомила і запустила інфраструктуру оракулів спеціально для ринків прогнозів.

@APRO_Oracle: децентралізована платформа з AI-підсиленням, що пройшла випробування Yzi Labs S1. APRO обслуговує RWA, AI-агентів і ринки прогнозів із високою точністю даних. Платформа виконала понад 77 тис. перевірок даних і обробила понад 78 тис. викликів AI-оракулів. Токен $AT торгується на основних біржах із $28M ринковою капіталізацією.

@soraoracle: автономний агентний оракул, створений спеціально для BNB Chain, зосереджений на даних реальних подій для ринків прогнозів. Платформа дозволяє розробникам розгортати виробничі ринки прогнозів через SDK + CLI на TypeScript.

V. Послідовний посібник для участі

Ринки прогнозів на BNB Chain залишаються на ранній стадії. Більшість проєктів пропонують програми балів, що перетворюються на майбутні роздачі токенів. Стратегії участі залежать від зрілості проєкту:

Вже активні (Opinion Labs, Probable)

• Відвідайте app.opinion.trade або probable.markets
• Підключіть гаманець
• Торгуйте прогнозними контрактами або надавайте ліквідність
• Накопичуйте бали, що розподіляються щотижня залежно від активності
• Бали зазвичай перетворюються на роздачі токенів

Фаза роздачі (Predict.fun)

• Платформи роблять історичні знімки активних трейдерів
• Бали розблоковуються залежно від обсягів торгів
• Активність на попередніх платформах (Polymarket, інших ринках прогнозів, Limitless, Myriad) створює право на участь

Бета-тестування (42, Bento)

• 42: бета-версія у whitelist із механізмами кривих зв’язування
• Bento: запуск основної мережі навесні 2025 року; зареєструйтеся на waitlist.bento.fun для раннього доступу

Параметри виконання

• Починайте з менших розмірів позицій, щоб зрозуміти механізми
• Розподіляйте капітал між кількома ранніми платформами для диверсифікації
• Слідкуйте за спільнотами Discord для оголошень про множники балів і бонусні періоди
• Документуйте участь для потенційних майбутніх претензій на роздачу

VI. Інституційна теза: міграція капіталу в реальному часі

Еволюція криптоіндустрії відображає патерни технологічної інфраструктури. Галузь рухалася від obsession з інфраструктурою (високопродуктивних ланцюгів, масштабувальних рішень) до obsession з застосунками. Переможці тепер мають справжній торговий попит.

Ринки прогнозів — вершина цього переходу. Вони не створюють інформацію; вони ціноутворюють фрагментоване когнітивне сприйняття. Серед тисяч учасників по всьому світу, ринки прогнозів генерують функції ймовірності в реальному часі — найточніший механізм ціноутворення для невизначених подій.

Мем-коіни працювали на швидкості нарративів і дефіциті уваги. Ринки прогнозів працюють на асиметрії інформації та відкритті ймовірностей.

Міграція інституційна вимірювана: $4 мільярдні тижневі обсяги, $2 мільярдний інституційний капітал, регуляторне схвалення від найбільших фінансових ринків світу.

Ера мем-коінів не закінчилася через зникнення мемів. Вона закінчилася, бо капітал знайшов більш ефективні інструменти для отримання доходу. Ринки прогнозів пропонують фіналізацію, інституційну інфраструктуру, регуляторну легітимність і ціноутворення в реальному часі.

Polymarket дав концептуальний доказ. Наступна фаза — створення permissionless ринків, механізми кредитування, вертикальна спеціалізація і соціальна координація — вже з’являється у всій екосистемі BNB.

Чи будете ви й далі спекулювати на нарративній динаміці у грі “музичні стільці”, чи будете ціноутворювати ймовірність у інфраструктурі правди — це ваше рішення.

Це рішення визначає момент, коли ви зробите свою першу ставку.