## MicroStrategy акумулює Bitcoin у корпоративному масштабі: нова ера інституційного інтересу

Під час конференції Bitcoin MENA в Абу-Дабі виникла дискусія щодо ролі Bitcoin у фінансових системах. Майкл Сейлор, голова MicroStrategy, запропонував бачення, за яким Bitcoin функціонує як базовий актив, що потребує обробки у різні фінансові інструменти для ширшого кола інвесторів. Такий підхід наближається до моделі, в якій нафта трансформується у різні продукти, корисні для ринку.

Економіст Саїфедан Аммус прокоментував цю стратегію, підкреслюючи, що перспектива MicroStrategy відрізняється від традиційного підходу прихильників криптовалюти. За словами Аммуса, бачення Сейлора полягає у перетворенні Bitcoin у фінансові активи, доступні для інституційних інвесторів через традиційні корпоративні канали.

## Домінуюча позиція MicroStrategy на ринку Bitcoin

MicroStrategy зібрала вражаючу кількість — 671 268 Bitcoin, що становить 3,2% від загальної світової пропозиції цієї криптовалюти. Дані від 15 грудня показують, що середня ціна покупки склала близько 75 000 доларів за одиницю. Загальні інвестиції компанії сягають 50 мільярдів доларів, тоді як поточна чиста вартість зібраних активів Bitcoin становить 60 мільярдів доларів, що свідчить про значний капітальний прибуток.

Компанія провела 90 окремих транзакцій купівлі з третього кварталу 2020 року, що свідчить про довгострокову залученість до акумуляції. Ресурси MicroStrategy перевищують у дванадцять разів найбільшого корпоративного власника Bitcoin, що підкреслює її виняткову позицію на ринку.

## Експозиція на Bitcoin через фінансові інструменти

Структура капіталу MicroStrategy дозволяє інвесторам отримати доступ до експозиції на Bitcoin через акції звичайної класи А, які працюють як левериджована позиція на рухи цін. Компанія випустила кілька серій безстрокових привілейованих акцій, призначених для інституційних інвесторів, у тому числі конвертовані привілейовані облігації. Такий підхід привернув увагу серйозних гравців, зокрема інвестиційного підрозділу норвезького центрального банку. Norges Bank Investment Management утримує акції MicroStrategy на суму 500 мільйонів доларів у другій половині 2024 року.

## Законодавчий рух у США: Bitcoin як державний резерв

Спостережена корпоративна тактика співпала з рухом на рівні штатів. Весною 2025 року п’ятнадцять штатів США повідомили про дії, спрямовані на створення резерву Bitcoin. Пенсильванія відіграла роль лідера цієї ініціативи, запровадивши у листопаді 2024 року перший проект закону на рівні штату щодо резерву Bitcoin. Арізона, Флорида, Техас і Вайомінг зробили аналогічні законодавчі кроки, сигналізуючи про зростаючий інституційний апетит до Bitcoin.

## Чим Bitcoin залишається незмінним попри різноманітні застосування

Аммус стверджує, що незалежно від фінансових інструментів і застосувань, фундаментальні властивості монетарної природи Bitcoin залишаються незмінними. Економіст вбачає у цій дискусії академічне питання із обмеженим практичним значенням для еволюції криптовалюти.

Його перспектива вказує на довгостроковий сценарій, за яким Bitcoin поступово займе функцію грошей у міру зростання кількості безпосередніх власників. У глобальному контексті існуюча монетарна система генерує зростання пропозиції грошей на рівні 7% до 15% щороку. Економіст аргументує, що підприємства будуть змушені акумулювати Bitcoin як стратегічний капітал, щоб у майбутньому отримати доступ до дешевих фінансувань через борг.