Засліплення Zcash, яке тривало рік, нарешті зламалося: чому монети конфіденційності знову на піку

Для всіх практичних цілей, індустрія криптовалют майже все своє існування була байдужою до приватності. Але 2024 рік кардинально змінив цю оповідь.

Числа розповідають історію

ZCash (ZEC) за минулий рік показав приголомшливий приріст +734.36%, з особливо вибуховим зростанням понад 700% з вересня. Сьогодні ZEC торгується за $404.07 з ринковою капіталізацією $6.66 млрд та 16.49 млн монет у обігу з фіксованих 21 млн. Обсяг торгів за 24 години становить $11.90 млн, хоча це значно менше порівняно з ринковою активністю під час запуску безперервних ф’ючерсів на Hyperliquid — відкритий інтерес короткостроково досягав $115 мільйона, що показує, наскільки великий попит був у цьому «забутому коштовному камені».

Проте це не просто цінове явище. Історія криється глибше у даних блокчейну: захищені пули тепер містять понад 30% від загального запасу ZEC вперше в історії, що є психологічною віхою, яка кардинально змінює функціонування мережі.

Чому приватність знову стала важливою

Переорієнтація криптовалютного світу на приватність виникла через ширший зсув у сприйнятті учасниками траєкторії індустрії. Засновник Bitcoin Сатоші Накамото ще у 2008 році в білий папір зазначив відсутність приватності транзакцій як обмеження дизайну. Більше років ця проблема ігнорувалася. Сьогодні, коли приватність-орієнтовані міксери, як Samourai, стикаються з регуляторними репресіями, їх засновники заарештовані, а Wasabi закриває функції CoinJoin і блокує користувачів із США у 2024 році, питання «як я можу здійснювати приватні транзакції?» стало нагальним.

Що відбувається зараз, — це не лише філософський, а й технічний зсув. Відомі голоси, такі як інвестор Невал Равікант, сформулювали фундаментальну тезу: «Прозорі криптовалюти не виживуть під жорсткими урядовими репресіями». Тим часом, критики називають цей ралі штучно накачаним, але справжня дискусія — приватність як людське право проти регуляторної прозорості — має реальні підстави.

Технічна перевага Zcash над конкурентом

Zcash запустили у 2016 році як форк Bitcoin, заснований на академічних дослідженнях криптографів з університету Джонса Хопкінса, які розробили протокол Zerocoin. Там, де він відрізняється від Bitcoin і більшості криптовалют, — це у реалізації zk-SNARKs (zero-knowledge succinct non-interactive arguments of knowledge), що дозволяє користувачам доводити валідність транзакцій без розкриття відправника, отримувача або суми.

Monero, який з’явився раніше, використовує кільцеві підписки і забезпечує обов’язкову приватність. Zcash обрав опціональну приватність через захищені адреси. Це рішення виявилося пророчим: Monero стикається з набагато жорсткішим регуляторним контролем саме через те, що його приватність за замовчуванням. Навіть IRS США найняла компанії, такі як Chainalysis, для дослідження транзакцій Monero.

Але ось технічна перевага: zk-SNARK-підхід Zcash створює значно більший анонімний набір, коли користувачі використовують захищені адреси, і критично — він квантово-стійкий. У Monero схема кільцевих підписів — ні.

Прорив у досвіді користувача

Для всіх практичних цілей, ця технологія нічого не варта, якщо звичайні користувачі не можуть її фактично використовувати. Це змінилося у березні 2024 року, коли офіційний гаманець Zcash, Zashi, запустився з радикально спрощеними операціями захисту. Нещодавно інтеграція з NEAR Intents — шар міжланцюгової координації — повністю абстрагувала технічний дискомфорт. Тепер користувачі можуть безперешкодно переміщатися з прозорих блокчейнів, таких як Ethereum, у захищений пул Zcash і назад, не розкриваючи зв’язки адрес, через інтуїтивно зрозумілий інтерфейс.

Захищений пул Orchard, запроваджений у 2022 році з оновленням NU5, містить понад 4 мільйони ZEC (приблизно 25% обігового запасу). Це становить більшість із приблизно 4.9 мільйонів захищених ZEC. Тим часом, прозорий запас зменшився з 14M до 11.4M ZEC з початку року — чіткий сигнал міграції користувачів у бік приватності.

Інфраструктура залишається слабким місцем

Зараз Zcash працює з 100-120 повними вузлами, що більше ніж раніше цього року (60). Порівняно з Bitcoin із 24 000 вузлами і Monero з 4 000, ця різниця очевидна. Запуск вузла Zcash вимагає значно більше обчислювальних ресурсів, оскільки перевірка захищених транзакцій є криптографічно інтенсивною. Мульти-пулова архітектура і часті оновлення протоколу ускладнюють підтримку.

Однак розробник Шон Боу просуває проект Tachyon — рішення для масштабування, яке має революціонізувати пропускну здатність захищених транзакцій без необхідності створення нового протоколу. Архітектурно Tachyon для Zcash нагадує те, що прагне зробити Firedancer для Solana.

Більш широкий культурний зсув

Рестарт ринку Zcash відображає щось глибше за хайп. За даними звіту a16z «State of Crypto 2025», кількість пошукових запитів у Google, пов’язаних із приватністю, зросла. Критики еволюції Bitcoin у інституційному напрямку — домінованої ETF та централізованими кастодіанами — вважають Zcash справжньою «зашифрованою версією Bitcoin», поверненням до ранніх ідеалів кіферпунк.

Запуск перпетуальних контрактів ZEC на Hyperliquid у грудні закріпив цей зсув: він сигналізує про справжній інтерес ринку до активу, орієнтованого на приватність, серед досвідчених трейдерів і інституцій. Волатильність спотової ціни зросла одразу, що доводить — інфраструктура ліквідності тепер існує для активу, який роками ігнорувався.

Що далі

З точки зору протоколу, Zcash не зазнав кардинальних змін за ніч. Але сприйняття ринку — так. Оновлення NU6 у 2024 році запровадило протокольні фонди для децентралізованого управління казною. NU7 у розробці. Дорожня карта показує проект, який активно розвиває своє управління та технічний стек.

Чи збережеться цей імпульс — залежить від того, чи ринок повернеться до справжньої віри у приватність або ж це ралі — просто спекуляція. На даний момент одне ясно: роки бездіяльності у ринковій актуальності Zcash закінчилися. Питання, чи цей сплеск стане каталізатором сталого зростання мережі — більше вузлів, більше захищених користувачів, більше інституційної інтеграції — залишається відкритим. Але сама ця дискусія — це поворотний момент: у все більш прозорій фінансовій екосистемі здатність здійснювати приватні транзакції вже не є другорядною. Вона знову стала цінною.