Moore Threads: Від "Скандалу Malegecoin" до 300 мільярдів юанів — складна дорога до успіху Лі Фенга

Світ технологій любить хороші історії повернення. 5 грудня Moore Threads, китайський виробник власних GPU-чипів, вийшов на публічний ринок STAR Market з вибуховими результатами. Акція відкрилася за 650 юанів за акцію — зростання на 468,78% від початкової ціни випуску в 114,28 юанів — що дало компанії ринкову капіталізацію понад 300 мільярдів юанів і викликало бум серед роздрібних інвесторів, які прагнули «першої вітчизняної акції GPU».

Який відсоток виграшу? Лише 0,03635%. Щоб отримати один лот з 500 акцій, потрібно приблизно 2750 заявок, що принесли раннім переможцям понад 267 000 юанів миттєвого прибутку. Експресія була справжньою. Але ось що робить цю історію справді цікавою: співзасновник Moore Threads і декан Moore Academy Лі Фенг має складне минуле, про яке більшість інвесторів, ймовірно, не знає.

Двигун зростання Moore Threads

Зростання Moore Threads відображає зусилля Китаю подолати вузькі місця у GPU для штучного інтелекту. З 2020 року компанія залучила понад 9,498 мільярдів юанів у восьми раундах фінансування, підтримувана вражаючим списком інвесторів: Sequoia China, Shenzhen Capital Group, Tencent і ByteDance серед понад 80 інституцій. Це поєднання «венчурного капіталу + державного фінансування + корпоративних венчурних підрозділів» є золотим стандартом у китайських технологічних інвестиціях.

Результати першого дня? Лише E Fund Management заробила майже 1,9 мільярда юанів у паперових прибутках. Ранні інвестори, такі як Tencent і ByteDance, отримали понад 35-кратний дохід. Один інвестор, Пейсянь Цяньяо, пішов з приголомшливим 6200-кратним зростанням.

Це той рівень створення багатства, що привертає увагу. Але під поверхнею ситуація набагато складніша.

Експеримент “Malegecoin”: коли абсурд зустрів блокчейн

Шлях Лі Фенга охоплює чіпи, штучний інтелект, VR/AR та інші передові галузі. Але повернемося до 2017 року — і з’явиться незручна глава: проект Malegecoin (MGD).

Запущений за участю галузевих діячів, включаючи Лі Сяолая і Сюе Манзі, MGD позиціонувався як «перша сучасна перформанс-арт-подія на основі блокчейну». Проект зібрав 5000 ETH через краудфандинг. Білий папір обіцяв хмарну систему штучного інтелекту, де кожен токен підключений до самонавчальної цифрової сутності, з 10% розподілу токенів, зарезервованих до 2100 року.

«Команда» описувалася як «генеральні директори, доктори наук, повернені фахівці та інвестиційні банкіри» — хоча багато з них були вигаданими. Незважаючи на абсурдність, ажіотаж підштовхнув збір коштів до завершення за тиждень. Але влада визнала назву проекту недоречною, змусивши його перейменуватися на «Alpaca Coin». З посиленням регуляцій проект тихо зник, ціни токенів застигли, і глава закінчився.

Доларова заборгованість по Bitcoin: історія, що постійно зростає

Якщо Malegecoin був приміткою, то суперечка щодо боргу по Bitcoin — це питання, що залишається відкритим у записі Лі Фенга.

У середині 2018 року відомий діяч заявив, що Лі Фенг позичив 1500 біткойнів (оцінених приблизно в 80 мільйонів юанів на той час). Коли повернення не відбулося за домовленістю, це стало публічним. Були спроби юридичного врегулювання у кількох юрисдикціях, але примусове виконання було складним.

Ось де математика стає цікавою: у середині 2018 року BTC торгувався приблизно за $7000, і 1500 монет коштували близько $10,5 мільйонів. Перенесімося до сьогодні — коли BTC торгується на рівні $91,77 тисячі (станом на січень 2026) — ця сама сума коштувала б приблизно $137,65 мільйонів. Різниця між минулим і сьогоденням вражає.

Обидві сторони наполягали на своїх позиціях щодо того, чи був це кредит, інвестиція, чи щось зовсім інше. Китайське законодавство вважає Bitcoin «конкретним віртуальним товаром», і цивільні суперечки, пов’язані з крипто, історично стикалися з проблемами примусового виконання.

Загальна картина

Що вражає, так це не лише багатство, яке створила Moore Threads у перший день. Це те, що Лі Фенг — попри складне минуле, пов’язане з експериментальними блокчейн-проектами і нерозв’язаними фінансовими суперечками — зміг стати лідером однієї з найважливіших технологічних ініціатив у Китаї.

Зараз Moore Threads контролює GPU-чипи (“Sudi” і “Chunxiao”), які використовуються у національних проектах, таких як Центр штучного інтелекту в Гуйані, з партнерствами по всій галузі. Кумулятивні збитки у 5,939 мільярдів юанів (2022-2025) не зменшили інвестиційний інтерес, оскільки ринок бачить стратегічну цінність.

IPO Moore Threads дає нам важливий урок: у гонці за технологічною незалежністю ринки капіталу готові ігнорувати суперечності, якщо кінцева мета — власна ключова технологія GPU Китаю — виправдовує це.

Чи були попередні проекти Лі Фенга експериментами, помилками чи чимось більш неоднозначним — залишається відкритим для тлумачення. Але його нинішня місія ясна: позиціонувати можливості графічної обробки Китаю на світовій арені.