На Уолл-стріт виникли рідкісні великі розбіжності щодо тенденцій ставок у 2026 році. По суті, ніхто не може точно передбачити, що зробить Федеральна резервна система далі.

Чому таке сталося? Основних причин кілька.

По-перше, всередині ФРС самі ще не визначилися. На засіданні у грудні думки щодо зниження ставок і їхнього розміру суттєво різнилися серед членів ради. Водночас вони підвищили свої прогнози щодо економічного зростання на наступний рік, що фактично натякає: ми не так вже й поспішаємо з зниженням ставок.

По-друге, економічні сигнали дуже суперечливі. Інфляція залишається вище цільового рівня, але на ринку праці спостерігаються ознаки ослаблення. До того ж можливі фіскальні стимули, які підтримають економіку і вплинуть на ставлення ФРС. Це схоже на ситуацію, коли потрібно знижувати ставки, але одночасно важко це зробити — все заплутано.

Найважливіше — термін повноважень Пауелла закінчується у травні 2026 року. Хто стане новим головою і що він зробить — це найбільша невизначеність.

Останні прогнози JPMorgan дійсно зробили великий поворот — вони повністю скасували будь-які очікування зниження ставок у 2026 році і навпаки передбачили підвищення у 2027-му. Такий поворот досить значний, тому до офіційного підтвердження або широкого висвітлення у провідних фінансових медіа краще бути обережними.

Наступне, на що потрібно звернути увагу: протоколи засідань ФРС за грудень, засідання у січні, індекс цін PCE, дані з ринку праці — і реакція таких медіа, як Bloomberg, Reuters та інших на ці прогнози.