2026年1月进入第二周，全球资产价格的游戏规则正在发生根本性转变。从之前地缘政治的短期冲击，市场现在开始把焦点转向制度層面的不確定性——換句話說，各路資金都在根據即將公布的法律判決和宏觀數據來重新配置倉位。

最關鍵的節點就在1月14日。美國最高法院將對特朗普政府關稅新政的合法性做出最終裁決，這次判決涉及的法律基礎是《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）。聽起來很複雜，但核心問題其實就兩個：

第一，政府能不能把"緊急權力"這種臨時工具長期化、制度化地用來徵收關稅？這直接涉及行政權是否越界。

第二，如果法院判定程序違憲了，那已經交上去的關稅是不是得退？這筆錢不是小數目——截至2025年底，這波新關稅已經徵了超過2000億美元。

你可以想像，如果法院判這筆錢違憲需要退款，這相當於給全球流動性打了一針強心劑。美元回流的預期、美国财政的可預測性、國際貿易的定價邏輯，都會跟著重新洗牌。對加密市場來說，這意味着全球資金流向會有一次系統性的重新配置，從地緣博弈轉向制度確定性的交易。