Оглядаючись на останні дані в блокчейні, один дрібний деталь дуже добре ілюструє ситуацію.

За минулий рік Ethereum прийняв майже 50 мільярдів доларів чистого потоку стабільних монет, загальний обсяг пропозиції виріс на 43.4%. А як щодо інших публічних ланцюжків? Tron виріс на 31.9%, Solana — лише на 12.6%. Різниця досить велика.

Чому саме стабільні монети? Тому що вони — кровообіг DeFi. Ланцюжки з найбільшим чистим потоком і найшвидшим зростанням зазвичай означають що? Найбільш живу ліквідність, найвищий TVL і найактивніші застосунки. Іншими словами, куди тече гроші.

Хоча Ethereum дійсно має високі газові комісії і не такий швидкий, як нові публічні ланцюжки, у сферах кредитування, DEX, деривативів — глибина і комбінація цих основних DeFi-сегментів наразі ніким не перевищена. Це не лише технічна проблема, а й питання накопичення екосистеми — чим більше протоколів, тим більше можливостей для комбінацій і ігор.

Ще один важливий фактор. Після запуску у 2025 році американського ETF на фізичний ETH, канали інституційного інвестування в Ethereum стануть більш регульованими і зручними. Величезні обсяги стабільних монет заходять у ринок, і це часто пов’язано з інституційними шляхами — обмін фіатних грошей на стабільні монети, а потім — на ETH для входу в DeFi. Це не FOMO роздрібних інвесторів, а холодне інституційне рішення.

Solana має високий обсяг торгів і популярність мемів — це факт. Але зростання стабільних монет лише на 12.6% дуже добре ілюструє проблему — реальна привабливість у грошах ще не досягла потрібного рівня. Tron головним чином задовольняє потреби у міждержавних переказах і дешевих трансакціях, високорівневі DeFi-сценарії тут слабкі.

З точки зору циклу, масовий потік стабільних монет зазвичай є важливим сигналом перед початком бичого ринку. Капітал накопичується на ринку, і коли ризикові активи почнуть зростати, їх швидко можна буде конвертувати у ETH або інші токени. Зараз, на початку 2026 року, є ознаки відскоку ринку, і цей потік може продовжити розширювати потенціал зростання Ethereum.

По суті, Ethereum не відстає, а навпаки — продовжує випереджати за ключовими фінансовими показниками. Оцінюючи конкуренцію між L1, не можна зосереджуватися лише на TPS, комісіях або популярних темах, потрібно дивитися на реальні потоки капіталу. Зараз гроші все ще тікають в Ethereum — це найнадійніші дані.