Американський Сенат нещодавно більшістю голосів ухвалив законопроект GENIUS щодо цифрових активів, що означає, що ринок стабільних монет обсягом понад 2500 мільярдів доларів офіційно входить у нову еру регулювання. Колись тіньова зона поступово зникає, принцип "однаковий бізнес, однакові правила" починає реально впроваджуватися.

Основні вимоги нових правил досить чіткі: стабільні монети у доларах США повинні підтримувати 100% резерву високоякісних активів (короткострокові державні облігації, готівка тощо), проходити регулярний публічний аудит, а емітенти суворо заборонені виплачувати відсотки власникам. Логіка регуляторів дуже проста — стабільні монети можуть бути лише платіжним засобом, не можуть неофіційно перетворюватися на фінансовий продукт, щоб уникнути впливу на традиційну банківську систему.

Глобально, ера регуляторної премії вже починається. Закон MiCA ЄС вже офіційно набрав чинності, у Сінгапурі також просувається система ліцензування. Майбутній ринок стане явно іншим: проєкти, які активно приймають регулювання і генерують стабільний грошовий потік, отримають вищу оцінку; тоді як ті, що залежать від високого кредитного плеча і регуляторних арбітражів, будуть витіснені.

Великі біржі та традиційні фінансові інститути вже діють. Coinbase, Kraken та інші через стимули у вигляді стейкінгу та DeFi-протоколів намагаються зберегти доходи для користувачів у новій системі; JPMorgan, Citibank також активізують дослідження токенізованих депозитів і рішень для блокчейну реальних активів.

Регуляторний дискомфорт у короткостроковій перспективі неминучий, але у довгостроковій — це необхідний шлях для широкого впровадження цифрових активів.