DeFi обгорнута традиційна фінансова сфера, а не її заміна: чому фінансова інклюзія залишається недосяжною

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: DeFi обіцяє замінити TradFi, а не просто сидіти на їх верху | Думка Оригінальне посилання: Децентралізовані фінанси люблять розповідати дуже просту історію про себе. Мільярди людей залишаються безбанківськими. Традиційна фінансова система повільна, виключна, дорога і схильна до впливу incumbents. Блокчейни відкриті, без дозволу, глобальні і нейтральні. Тому DeFi має забезпечити банкінг для тих, хто його не має.

Підсумок

• DeFi не замінив традиційні фінанси — він їх обгорнув. Його гроші, ідентичність, ціноутворення, доступ і ліквідність все ще походять від банків, регуляторів і централізованої інфраструктури, тому він не може досягти тих, кого система виключає.
• Безбанківські не позбавлені продуктів; їм бракує інфраструктури. DeFi передбачає стабільний інтернет, ідентичність, зберігання, юридичний захист і входи — саме того, чого не мають безбанківські групи — що робить більшість історій про «фінансову інклюзію» структурно хибними.
• Поки крипто не побудує нову інфраструктуру замість красивіших інтерфейсів, він просто оптимізує капітал, а не людей. Швидші фінанси ≠ більш справедливі фінанси — і без нових інфраструктурних шляхів все інше — це театр.

Це переконлива історія. Вона також все більше віддаляється від реальності. Після п’яти років вибухових експериментів DeFi створив надзвичайну паралельну фінансову систему — але майже вся вона все ще залежить від тієї самої інфраструктури, яку він стверджує замінити. Ми не побудували нові шляхи. Ми створили нові продукти на основі старих. І ця різниця не косметична. Це основна причина, чому DeFi не зміг суттєво змінити або революціонізувати фінансові послуги.

Статус-кво?

Розгляньте уважно сучасну екосистему DeFi. Стейблкоїни, такі як Tether (USDT) і USDC — життєво важливі для ончейн-активності — переважно підтримуються банківськими депозитами, казначейськими білетами або кастодіальними грошовими еквівалентами, що зберігаються в традиційній системі. Фіатні входи і виходи контролюються регульованими посередниками, які вирішують, хто отримує доступ, а хто ні. Оракули витягують цінові дані з централізованих бірж. Навіть доступ користувачів опосередковується через магазини додатків, браузери, хмарні провайдери і платіжні мережі, які міцно сидять у рамках існуючого фінансового і правового порядку.

Це не критика окремого проекту. Це структурне спостереження. DeFi не витіснив традиційні фінанси. Він їх обгорнув. Це обгортання принесло підвищення ефективності, комодіті, нові ринкові структури для тих, хто вже мав доступ до капіталу, ідентичності, банкінгу і правового захисту. Але воно не створило нову фінансову систему для тих, хто їх не має. Для безбанківських DeFi залишається далеким, абстрактним і здебільшого недосяжним — не через погану технологію, а через неправильну інфраструктуру.

Проблема інфраструктури

Проблема безбанківських — не в продукті. В інфраструктурі. Безбанківська особа — це не той, хто позбавлений оптимізатора доходу або децентралізованої біржі. Це той, хто позбавлений надійної ідентичності, стабільного зв’язку, надійного зберігання, стабільних платежів, надійного вирішення спорів і надійного захисту. Вони живуть у економіках, де гроші нестабільні, інститути слабкі, документація непослідовна, а доступ переривчастий.

DeFi, навпаки, передбачає світ стабільного інтернету, стабільної електрики, стабільних пристроїв, стабільної ідентичності і стабільного правового запасу. Він передбачає, що ви можете отримати стейблкоїни через регульовані шлюзи. Він передбачає, що ви можете зберігати приватні ключі. Він передбачає, що ви можете виправляти помилки. Він передбачає, що ви можете витримати волатильність. Він передбачає, що ви можете витримати втрати. Ці припущення непомітні для внутрішніх. Вони фатальні для зовнішніх.

Що ж сталося? Галузь пішла шляхом найменшого опору. Замість того, щоб збудувати фінансову інфраструктуру з нуля, вона оптимізувала швидкість, капітальну ефективність і швидкість нарративу. Вона зосередилася на продуктах, які можуть масштабуватися найшвидше в середовищах, де капітал вже існує. Вона інтегрувалася з банками замість їх заміни. Вона імітувала ринки замість їх перепроектування. Це не було ірраціонально. Це було прагматично. Це був спосіб вижити. Але прагматизм повільно перетворився на залежність.

Сьогодні DeFi не просто взаємодіє з традиційними фінансами — він глибоко з ними пов’язаний. Його ліквідність, стабільність, легітимність і зростання залежать від здоров’я, співпраці і терпимості саме тієї системи, яку він прагне подолати. Коли регулятори посилюють контроль, ліквідність скорочується. Коли банки коливаються, стаблкоїни коливаються. Коли інститути вагаються, прийняття зменшується.

Визнання залежності

Це не децентралізація. Це фінансовий паразитизм з кращим UX. І це створює стратегічний обмежувач, який рідко визнає галузь. Поки DeFi залежить від традиційних фінансів для своїх основних примітивів — грошей, ідентичності, ціноутворення, ліквідності і доступу — він не може обслуговувати групи, яких виключає традиційна фінансова система. Він може лише перепакувати фінанси для тих, хто вже всередині системи.

Ось чому, після років прогресу, прийняття DeFi все ще тісно пов’язане з багатством, а не з потребою. Воно спрямоване до трейдерів, фондів, технологів і інституцій — а не до малих торговців у Лагосі, сімей у сільській Індії або працівників у нестабільних економіках. Неприємна правда полягає в тому, що DeFi оптимізував капітал, а не людей.

Модернізація фінансових шляхів — не гламурно. Вона повільна, політично заплутана і важка в операціях. Це означає побудову нової платіжної інфраструктури, яка не вимагає банківських рахунків. Нових систем ідентичності, що не залежать від державної видачі. Нових моделей зберігання, що не передбачають технічної обізнаності окремих. Нових кредитних систем, що не базуються на формальній фінансовій історії. Нових правових і соціальних шарів, здатних поглинати помилки, шахрайство і провали.

Ця робота не яскрава. Вона не створює токен-чартів, що зростають вгору і вправо. Вона не генерує вірусні історії або миттєву ліквідність. Вона більше схожа на інфраструктуру, ніж на інновацію. Але без неї все інше — це театр.

Фінанси не змінюють світ, бо вони програмовані. Вони змінюють світ, бо визначають, хто може заощаджувати, брати позики, інвестувати, здійснювати транзакції і планувати майбутнє. Ці результати не створюються лише протоколами. Вони створюються системами, що інтегрують технології з інституціями, законом, культурою і людською поведінкою.

DeFi оволодів технологією. Він ще не серйозно зайнявся рештою. Саме тому наступна фаза крипто не буде про вищу пропускну здатність, кращу комодіті або більш складні деривативи. Вона буде про те, чи готова галузь вийти зі своєї зони комфорту — від фінансових центрів, від інституційного капіталу, від регуляторного арбітражу — і зайнятися важкою, непоказною роботою побудови шляхів там, де їх немає.

Не обгортки. Не дзеркала. Не розширення. Шляхи. До тих пір, поки галузь не буде чесною з собою. DeFi не провалився. Але він ще не намагався вирішити ту проблему, для якої був створений. Він побудував швидшу фінансову систему. Він не побудував більш справедливу. Це — справжня робота попереду.