Дані про нефармовену зайнятість США за грудень 2025 року показали лише 50 тис. нових робочих місць, що значно менше за ринкові очікування у 70 тис. Це вже третій "промах" на ринку праці цього року. Дані за два попередні місяці також були переглянуті нижче на 76 тис., що в результаті дало лише 584 тис. нових робочих місць за весь рік — це найгірший показник з часів пандемії 2020 року.

Цікаво, що рівень безробіття насправді знизився з 4,5% до 4,4%, що звучить як позитив, але логіка позаду цього болісна: основною причиною є коливання темпу участі в робочій силі, тобто люди просто припинили шукати роботу. Іншими словами, реальна динаміка зайнятості залишається досить слабкою.

З огляду на конкретні галузі, медицина та ресторанний бізнес тримають позиції, але роздрібна торгівля втратила 25 тис. робочих місць — це явний сигнал про охолодження попиту споживачів. Приватний сектор в середньому щомісяця додає 61 тис. робочих місць, що є найслабшим показником з 2003 року й яскраво свідчить про зниження намірів компаній щодо найму.

Зростання заробітної плати в річному вимірі дорівнює 3,8%, що вище за поточний рівень інфляції, і на перший погляд це виглядає хорошо, але не зменшує невдалу ситуацію на загальному ринку праці. Теперішня економіка нагадує своєрідне "зростання без роботи" — компанії загальмовують найм, одночасно проводячи структурні скорочення, ринок праці переживає перебалансування, що ще більше поглиблюватиме "K-подібну диференціацію".

ФРС тимчасово полегшило собі ситуацію, адже хоча дані про зайнятість погані, рівень безробіття знизився — це змішаний сигнал. Ринок зараз очікує, що ФРС у січні, ймовірно, залишиться без змін, але протягом цього року може знизити ставку на 50 базових пунктів. Для трейдерів суперечливість цих даних є саме джерелом коливань на ринку, що вартує постійної уваги.