#FedRateCutComing

Макроекономічний прогноз на 2026 рік: навігація "останнім спуском" ФРС
Прогнозування траєкторії Федеральної резервної системи до 2026 року вимагає збирання поточних даних, сигналів політики та ширших макроекономічних тенденцій. Ось моя детальна перспектива для інвесторів і учасників ринку.
Шлях зниження ставок ФРС у 2026 році: поступове, залежне від даних пом’якшення
Мій базовий сценарій передбачає помірний, поступовий цикл пом’якшення, ймовірно, на 25 базисних пунктів за квартал або кожне інше засідання FOMC, за умови відсутності серйозної рецесії. Основні драйвери цієї траєкторії включають:
Інфляція: Очікується, що базовий індекс споживчих цін (CPI) стабілізується в районі 2.2%-2.8%, трохи вище цільового рівня ФРС у 2%. "Останній кілометр" у ціновій жорсткості, особливо у сфері послуг і житла, запобігатиме різкому пом’якшенню, вимагаючи обережного темпу.
Зростання: Прогнозується, що зростання ВВП залишатиметься нижчим за тренд, близько 1.5%-2.0%, що сигналізує про м’який "м’який" приземлення, а не про скорочення. Охолодження зростання без рецесії дозволяє знижувати ставки, щоб уникнути надмірного затягування, але зменшує терміновість швидкого пом’якшення.
Ринок праці: Безробіття може незначно підвищитися до 4.3%-4.7%, забезпечуючи політичний простір для поступової нормалізації.
Фінансова стабільність: Значний кредитний шок може прискорити зниження ставок, але за відсутності такого події домінуватиме поступовість.
Ймовірні сценарії:
Базовий сценарій (60% ймовірності): Зниження ставок на суму 75-100 бп у 2026 році.
Рецесійне прискорення (25% ймовірності): Швидке зниження ставок понад 150 бп, викликане раптовим скороченням.
Устойчива інфляція (15% ймовірності): ФРС залишається на паузі, ризикує затримкою або ускладненим приземленням.
Наслідки для ринку акцій: ротація та селективність
Результат ринку акцій буде відображати темп дій ФРС:
Поступове пом’якшення: створює структурно бичачий фон, але з приглушеним імпульсом прибутковості. Очікується ротація лідерів від мегакорпорацій технологічного сектору, які виграли від попереднього високорівневого середовища, до циклічних секторів, таких як промисловість і фінанси, які отримують вигоду від крутіших кривих. Якісні компанії з міцними балансами й надалі перевищуватимуть очікування.
Прискорене зниження (рецесія): Початковий ралі на оптимізмі щодо зниження ставок може швидко зійти нанівець через обвал прибутків, що сприятиме захисним секторам. Волатильність зросте.
Сценарій на утриманні: Постійно високі ставки тиснутимуть на оцінки, перевагу матимуть готівка та короткострокові облігації порівняно з акціями.
Перспективи фіксованого доходу: нормалізація кривої доходності
Ринок облігацій готується до значної структурної зміни:
Поступове зниження: очікується крутіша крива, оскільки доходність короткострокових облігацій зменшуватиметься швидше за довгострокові ставки. Інвестори можуть віддавати перевагу 2–5-річним казначейським облігаціям для потенціалу загального доходу, поєднуючи зростання цін і купонний дохід.
Прискорене зниження: широке ралі по всій кривій, особливо довгострокових облігаціях, підживлене як зниженням ставок, так і потоками ризик-оф.
ФРС на паузі: доходність залишається у межах або трохи вищою, підтримуючи плоску або інвертовану криву.
₿ Динаміка ринку криптовалют: тестування макронаративів
Реакція криптовалюти на політику ФРС відобразить її еволюцію макроідентичності:
Поступове зниження: структурно бичаче, але волатильне. Нижчі реальні доходності підвищують привабливість бездоходних цифрових активів, таких як Bitcoin, хоча кореляція з технологічними індексами може зберігатися.
Прискорене зниження: ризик-оф спочатку тисне на криптовалюту разом із акціями. Середньостроковий результат залежить від того, чи набуде популярності концепція Bitcoin як цифрового золота, потенційно відокремлюючись від акцій у разі домінування фінансового стресу.
На утриманні: високі ставки зменшують ліквідність і підвищують вартість фінансування, створюючи складне середовище і обмежуючи потенціал зростання.
Позиціонування з урахуванням майбутнього
Сценарій "повільної нормалізації" домінуватиме у 2026 році:
Облігації: поступово подовжуйте термін до проміжних казначейських облігацій, щоб скористатися крутішою кривою.
Акції: ротація у якісні та циклічні сектори, з одночасним збереженням основної частки у технологіях.
Крипто: підтримуйте стратегічні позиції як некорельовану хедж-стратегію, накопичену під час тимчасових спадів для багаторічної перспективи.
Ключові індикатори для моніторингу:
Кредитні спреди: раннє попередження про фінансовий стрес.
Щомісячний компонент CPI щодо житла: сигналізує про стійкі інфляційні тенденції.
Індекс долара США (DXY): Сильний долар під час циклів пом’якшення може ускладнити перфоманс міжактивів.
Висновок:
2026 рік стане роком, коли ФРС здійснить фінальний спуск із "вищих рівнів тривалий час".
Поступове зниження: ідеальне середовище для диверсифікованих портфелів.
Прискорене зниження: ралі облігацій із подальшою вибірковою можливістю для акцій.
Тривале утримання: готівка домінуватиме як стратегічний актив.
Темп зниження ставок ФРС визначатиме лідерство у різних класах активів, підкреслюючи важливість тактичного позиціонування, вибіркового ризику та моніторингу макроінфлекційних точок.