Біткоїн може отримати вигоду від нової фази ліквідності ФРС, — стверджує досвідчений інвестор

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Біткоїн може отримати вигоду від нової фази ліквідності ФРС, — каже досвідчений інвестор Оригінальне посилання: Довгострокові перспективи Біткоїна можуть знову змінюватися, не через крипто-специфічні події, а через тонкі зміни, що відбуваються всередині американської монетарної системи.

Досвідчений менеджер фондів Ларрі Лепард вважає, що Федеральний резерв тихо розпочав нову фазу розширення балансового звіту — що може мати серйозні наслідки для дефіцитних активів, таких як Біткоїн. Замість відкритої програми стимулювання, Лепард стверджує, що політики додають ліквідність більш стриманим способом, процес, який історично сприяє активам з обмеженим запасом.

Основні висновки

• Ларрі Лепард каже, що Федеральний резерв тихо розширює свій баланс через управління резервами, а не відкритий стимул
• Підхід “поступового друку” передбачає стабільні ін’єкції ліквідності для підтримки дефіцитів і ринків фінансування
• Лепард вважає, що це середовище може надовго суттєво вигідно дефіцитним активам, таким як Біткоїн

Тихіша форма монетарного пом’якшення

За словами Лепарда, активність у Федеральному резерві з кінця 2025 року свідчить про те, що ліквідність знову вводиться у фінансову систему. Хоча чиновники уникали називати цей крок кількісним пом’якшенням, кінцевий результат — розширення балансового звіту, що викликано тим, що ФРС описує як операції з управління резервами.

Ця різниця має менше значення для ринків, ніж сам результат. Лепард каже, що незалежно від термінології, розширення резервів зазвичай підтримує ризикові активи, полегшуючи умови фінансування і заохочуючи капітал шукати інфляційно-стійкі альтернативи.

Ідея “поступового друку”

Погляд Лепарда збігається з коментарями макро-аналітика Лін Ален, яка описала поточне середовище як “поступовий друк”. Ця фраза стосується стабільного, поступового зростання ліквідності, а не раптового сплеску, як це було під час минулих криз.

За цим підходом, Федеральний резерв не стимулює економіку агресивно, але й не може суттєво звужувати її. Замість цього він додає достатньо ліквідності, щоб підтримувати функціонування ключових ринків, особливо враховуючи високий рівень державного запозичення.

Ален стверджує, що таке повільне розширення не є опцією. З урахуванням постійних фіскальних дефіцитів і тиску на ринки фінансування, центральний банк фактично змушений підтримувати систему, щоб уникнути стресу у випуску казначейських облігацій і операціях репо.

Чому Біткоїн входить у дискусію

Для Лепарда це середовище створює сприятливі умови для Біткоїна. Активи з фіксованим або обмеженим запасом зазвичай добре себе показують при розширенні ліквідності, навіть якщо воно є тонким. На відміну від акцій або облігацій, Біткоїн не залежить від зростання прибутків або доходності; його привабливість пов’язана з дефіцитом і монетарною довірою.

Лепард вважає, що якщо поточна траєкторія збережеться, Біткоїн може отримати непропорційний виграш, оскільки надлишкова ліквідність проходить через фінансові ринки. Хоча він не називає цей крок негайною каталітичною подією, він бачить цю ситуацію як таку, що може суттєво переоцінити Біткоїн з часом, якщо інвестори все більше почнуть розглядати його як захист від розмивання валюти.

Ліквідність, а не заголовки, може бути рушієм

Загальний висновок із коментарів Лепарда полягає в тому, що ринки можуть надто сильно зосереджуватися на офіційній політичній мові і недооцінювати механізми балансового звіту. Навіть без формальних оголошень про стимулювання, поступове додавання ліквідності все одно може змінювати потоки капіталу.

Якщо Федеральний резерв залишиться прив’язаним до підтримки потреб фінансування уряду, уникаючи явного пом’якшення, результатом може стати тривалий період, коли ліквідність тихо зростає у тіні. У такій ситуації Лепард стверджує, що Біткоїн виграє не від хайпу або спекуляцій, а від своєї ролі хеджу проти системи, яка вже не може суттєво скорочуватися.