Подивившись на результати криптовалютного ринку за минулий рік, можна помітити одну досить цікаву річ — Біткоїн постійно оновлює нові вершини, популярність Solana стрімко зростає, Meme-коіни та концепції AI послідовно привертають увагу, а ось Ethereum, здається, залишився в тіні.

ETH не зазнав різкого падіння, але його приріст був досить слабким; він і не зник зовсім, але у багатьох інвестиційних портфелях перетворився на той самий "безсмаковий, але шкода викинути" актив.

Отже, виникає питання — чи справді ETH програв?

Якщо дивитись лише на графік K-ліній, висновок може бути однозначним. Але з іншого боку, ця "м'яка" ситуація, можливо, не є поразкою, а процесом перетворення. Від чисто спекулятивного інструменту — до активу інфраструктурного рівня. Цей перехід, хоч і не такий "сексуальний", але набагато важливіший.

**Чому кажуть, що ETH за цей рік справді "м'якшало"**

Дані не обманюють. За останні 12 місяців ETH одночасно зазнав тиску у трьох напрямках: курс ETH щодо Біткоїна постійно слабшає, кожне відскоку сприймають ринки як "шанс розпродати"; гроші з трендових стратегій безперервно перетікають у високоволатильні активи, такі як SOL, AI, Meme — ці активи з більшим бета стали новими улюбленцями; обсяг торгів і популярність явно зменшилися, хоча й не до рівня "мертвого болота", але відчуття присутності дійсно послабло.

Що це означає? Дуже просто: ринок колективно вважає, що ETH втратив історію "швидкого збагачення". Замість того, щоб шукати ті активи, які можуть принести 3- або 5-кратний прибуток, інвестори тепер більше схильні ставити на ще більш "божевільні" проєкти.

Ще більше про це говорить реальний потік капіталу. Інвестиції в ETF все ще йдуть, але темпи явно не такі агресивні, як у випадку з Біткоїном; активні додаткові інвестиції більше спрямовані у SOL та інші нові наративи. Обсяг торгів є, але вже немає того відчуття "усі дивляться" на ринок.

**Але що це може означати?**

Коли актив перетворюється з "обов’язкового для володіння спекулятивного активу" у "довгостроковий актив, який потрібно враховувати", короткострокове охолодження — цілком природне явище. ETH, ймовірно, проходить перехід від спекулятивного активу до базового активу — і в цьому процесі цінові показники будуть пригнічуватися, але фундаментальна логіка посилюється.

З цієї точки зору, головний сценарій зростання у 2026 році, можливо, тільки починає формуватися.