#金融与市场趋势 Побачивши цей крок Circle, у голові спливла хвиля токенізації 2017 року. Тоді всі шалено токенізували все — нерухомість, мистецтво, навіть кавові зерна. В результаті більшість проектів загинули в щілинах між ліквідністю та регулюванням. Цього разу Circle займається токенізацією дорогоцінних металів, на перший погляд це стара новина у новій обгортці, але логіка за цим варта роздумів.

Справжня різниця полягає у виборі базового активу. Золото та срібло — найдавніші засоби збереження вартості людства, вони мають глибоку ліквідність, прозорі ціни та зрілу регуляторну базу. Це не гра у нову концепцію, а інтеграція можливостей блокчейну для підтвердження прав на найстабільніші активи. Ліквідність COMEX як гарантія, USDC як посередник у торгівлі — ця комбінація щонайменше вирішує головні проблеми попередніх невдалих проектів — відсутність реальних активів і проблеми з ліквідністю.

Я бачив спроби токенізації золота у 2019 році, чому більшість з них зникли без сліду? Це не технічна проблема, а конкуренція між ринками спот, ф’ючерсами та банківськими каналами, де вони не знайшли своє справжнє місце. Цього разу Circle використовує стабільну монету як вхід — фактично, це комплексний підхід, що вирішує як фрикції у традиційних фінансах при вході та виході у фіат, так і використовує переваги криптоекосистеми для трансграничних операцій.

Але це також викликає у мене певну обережність. Щоразу, коли проект починає наголошувати на "підтримці реальними активами" та "глибокій ліквідності", це зазвичай передвісник нового етапу відбору у цій галузі. Після Mt.Gox у 2013 році, краху ICO у 2017, розпаду Luna у 2022 — що тепер? Можливо, саме ця, здавалося б, стабільна токенізація активів зможе справді витримати випробування ринком.

Спостерігаючи за цим кроком, відчувається, що криптофінанси проходять закономірне злиття — від невизначеного інноваційного хаосу до найдавнішого носія цінності. Це може бути ознакою зрілості або просто серединою циклу. Час покаже нам відповідь.