Згідно з останніми даними інституцій, у секторі приватного капіталу наразі накопичено понад 2 трильйони доларів невикористаних інвестицій — ці гроші вже залучені, але ще не знайдено відповідних проектів для вкладення.

Подивившись на тенденції останніх кількох років, стає зрозуміло. Обсяг сухого порошку у 2023-2024 роках досяг піку, хоча згодом трохи знизився, але залишки все ще вражають. За цим явищем насправді стоїть делікатний конфлікт на ринку:

з одного боку, фонди мають дуже сильні можливості залучення капіталу, тиск на фінансовому фронті величезний, всі прагнуть витягнути гроші; з іншого — процес злиття та поглинання і канали виходу з інвестицій трохи заблоковані, сторони не можуть домовитися щодо оцінки активів, через що ці гроші хочуть інвестувати, але не можуть.

Яким може бути подальший шлях для цієї накопиченої частки? Відмінності очевидні:

Якщо економіка покращиться, ставки почнуть знижуватися, умови фінансування стануть кращими, відкриються вікна для IPO та злиттів і поглинань, ця суха маса, ймовірно, масово потече у ринок, безпосередньо підвищуючи ціни на різні активи, і ринок стане дуже активним. Але що, якщо ситуація піде в протилежний бік — економіка залишиться слабкою, застій у оцінках триватиме — тоді сухий порошок стане проблемою. Його надлишок може ще більше посилити ситуацію «радість кількох — печаль інших», коли всі інституції почнуть гонитись за справді якісними активами, що в кінцевому підсумку призведе до збільшення кількості переповнених угод і зниження доходності.

По суті, багато сухого порошку — це не погано, головне — чи дає макроекономічна ситуація можливість для інвестицій.