Американський Верховний суд незабаром 14 січня винесе важливе рішення щодо законності тарифної політики часів попереднього президента, і цифри, що стосуються цього рішення, вражають — понад 1300 мільярдів доларів потенційних повернень.

Звідки беруться ці гроші? За різними оцінками, як тільки Верховний суд визнає ці тарифні політики незаконними, уряд США буде зобов’язаний повернути відповідні витрати підприємствам та імпортерам. Звучить як астрономічна сума, але для ринку це означає набагато більше, ніж просто цифри.

Початковою метою впровадження тарифної політики було захист внутрішньої промисловості та переосмислення торговельного ландшафту. А що насправді? Підприємства, що залежать від імпорту сировини та компонентів, скаржаться на зростання витрат. Якщо суд ухвалить рішення не на їхню користь, наслідки можуть бути набагато серйознішими — окрім одноразових великих витрат на повернення, можливі й додаткові юридичні виклики щодо торговельної політики. Це справжня доміно.

З точки зору інвесторів, вплив буде більш безпосереднім. Якщо повернення розпочнуться, грошовий потік відповідних компаній значно покращиться, що є позитивом для фондового ринку та сектору виробництва. Але з іншого боку, тиск на федеральний бюджет також зросте, що спричинить нову хвилю дискусій щодо податкової та витратної політики — підвищувати податки чи скорочувати витрати? Ринок має заздалегідь врахувати цю невизначеність.

Інфляційні очікування також будуть коливатися. Тарифна політика безпосередньо впливає на ціни товарів, і тепер, коли потрібно визначити, чи є ці політики законними, — це неформально переосмислює напрямок інфляції.

Ще важливіше, що це рішення фактично окреслює межі торговельної політики США. Незалежно від того, якою буде його сторона, воно створить більш чітку правову основу для обмеження майбутніх президентських повноважень у сфері тарифів і торгівлі. 14 січня — це не просто питання 1300 мільярдів доларів, це може переформатувати всю екосистему американської торговельної та фіскальної політики.