Побачив дані цього тижня, дійсно трохи хвилює. В США зафіксовано чистий відтік у розмірі 6.809 мільярдів доларів з фондів, пов’язаних з фізичним биткоїном і Ethereum, що є значним обсягом.

Детальніше розглядаючи ситуацію, стає ще цікавіше. IBIT від Blackstone продовжує притік, за тиждень залучено 25.9 мільйонів доларів. Але з FBTC від Fidelity ситуація інша — за тиждень вийшло 481.2 мільйонів доларів, а у GBTC від Grayscale — 171.8 мільйонів доларів. Стратегії великих інституцій явно розходяться.

Що насправді ховається за цим розходженням?

**Короткостроковий настрій охолоджується**. Постійний чистий відтік свідчить про те, що частина капіталу звужується, ентузіазм щодо купівлі явно зменшується. Багато великих інвесторів зараз дотримуються позиції очікування, чекаючи більш чітких сигналів ринку, щоб діяти.

**Відбувається коригування позицій**. Цікаво, що не всі криптовалюти показують відтік. BTCO, EZBC ще продовжують отримувати чистий притік, що свідчить про те, що справжні гравці з ідеями займаються відбіром, а не масовим виходом. Від періоду очікуваного загального зростання поступово переходимо до етапу ретельного відбору справді цінних активів.

**Це може бути сигналом формування дна**. Кожен великий відтік зазвичай є необхідним етапом очищення ринку від зайвих позицій і підготовки до наступної хвилі зростання. Головне не самі дані, а здатність розуміти приховану логіку обертання капіталу за цими цифрами.

Не лякайтеся чистого відтоку. Насправді це саме свідчить про те, що ринок поступово повертається від ірраціональної конкуренції з приростом до раціональної конкуренції з існуючим капіталом. Для нас найважливіше зараз — зберігати спокій і уважно стежити за тим, чи зможе біткоїн утриматися на ключовій підтримці.

Ринок завжди починається з розбіжностей. Залишайтеся спокійними, спостерігайте далі.