USD/CHF: Швейцарський франк посилює позиції на хвилі геополітичної напруженості

У контексті зростання глобального ризику швейцарський франк як традиційна валюта-убезпечення привертає значні потоки капіталу. Під час азіатської торгової сесії у вівторок курс USD/CHF зазнав корекції після двох днів зростання і торгується на рівні 0.7880, що недалеко від ключового рівня опору на 0.7900. Ринок зосереджує увагу на публікації індексу випереджальних показників KOF Швейцарії, який зазвичай передбачає майбутній напрямок економічної активності.

Геополітична напруженість розпалюється: попит на безпечні активи зльотає

Українсько-російський конфлікт продовжує наростати. Російське міністерство закордонних справ повідомило, що позиція Москви щодо переговорів може змінитися через так звані напади на офіційну резиденцію президента Путіна. Одночасно ситуація на Близькому Сході погіршується: саудівські авіаударів на Йемен та заява Ірану про проведення “повномасштабної війни” проти США, Європи та Ізраїлю викликали занепокоєння ринку щодо ширшої геополітичної нестабільності. Трамп закликав до обережності, попередивши про подальші удари, якщо Іран поновить ядерну програму.

Ця низка невизначеностей підвищила попит на безпечні активи. Швейцарія завдяки міцній економічній базі, розвиненому експортному секторові, достатнім валютним резервам центрального банку та тривалій позиції нейтральності у глобальних конфліктах природно робить свою валюту першим вибором інвесторів під час уникнення ризиків. У середовищі посиленої ринкової нестабільності швейцарський франк зазвичай укріплюється порівняно з виснаженими валютами, створюючи тиск на потоком USD/CHF.

Слабкість долара обтяжує курс, майбутнє політики Федеральної резервної системи залишається невизначеним

Другою перешкодою для долара є очікування майбутнього зниження ставок ФРС. Ринок загалом передбачає два подальші перерізи ставок ФРС у 2026 році. За останніми даними інструменту CME FedWatch, ймовірність того, що ФРС залишить ставки без змін на засіданні у січні, зросла до 83,9% порівняно з 80,1% тиждень тому. І навпаки, ймовірність зниження на 25 базових пунктів впала з 19,9% на тиждень раніше до поточних 16,1%.

Цей обережний погляд на перспективи долара зменшує його купівельну спроможність. Коли широко очікується, що ФРС знизить ставки, привабливість активів, номінованих у доларах, знижується, а інвестори схильні розміщувати інші валюти. Протоколи грудневого засідання Комітету з відкритих операцій ФРС (FOMC), які мають бути опубліковані пізніше сьогодні, можуть надати ринку додаткові уявлення про перспективи політики ФРС на 2026 рік.

Ключові дані на цьому тижні; інвестори залишаються обережними

Учасники валютного ринку очікують на опублікування у середу даних про перші скарги на безробіття в США. Цей показник ринку праці має вирішальне значення для оцінки стійкості американської економіки та може заново запалити дискусію щодо напрямку політики ФРС. Поки ці невизначеності залишаються невимовленими, трейдери схильні займати обережну позицію, що пояснює недавну слабкість USD/CHF.

Швейцарський франк: від номіналу ліквідності до реальної вартості убезпечення

Швейцарський франк (CHF) як одна з десяти найбільш торгуваних валют у світі має добовий обсяг торгів, що далеко перевищує реальні масштаби швейцарської економіки, що свідчить про його важливе місце у міжнародних фінансах. Вартість франка залежить від загального ринкового настрою, стану внутрішньої швейцарської економіки, політичних дій Національного банку Швейцарії (SNB) та багатьох інших факторів.

З 2011 по 2015 рік швейцарський франк був прив’язаний до євро, але цей механізм зв’язку був раптово скасований у 2015 році, після чого франк укріпився більш ніж на 20% у короткостроковому періоді, що викликало світові ринкові турбулентності. Хоча валютний режим змінився, через високу залежність швейцарської економіки від сусідньої єврозони, CHF і євро залишаються високо корельовані за трендами змін. Для інвесторів, які прагнуть зрозуміти курс 100 швейцарських франків до євро, цей тісний зв’язок (деякі моделі показують коефіцієнт кореляції понад 90%, майже ідеальну позитивну кореляцію) є важливою довідкою.

Рамки грошово-кредитної політики SNB та механізми підтримки CHF

Національний банк Швейцарії проводить рішення щодо політики чотири рази на рік (один раз на квартал), що є низькою частотою порівняно з іншими основними центральними банками. SNB встановлює цільову інфляцію на рівні нижче 2% щорічно. Коли зростання цін перевищує ціль або очікується, що впродовж найближчого часу перевищить, центральний банк підвищує базову ставку для стримування росту цін.

Підвищення ставок як правило позитивно позначається на швейцарському франку, оскільки це підвищує дохідність активів, номінованих у CHF, роблячи Швейцарію більш привабливою для міжнародних інвесторів. І навпаки, зниження ставок зазвичай послаблює франк.

Взаємодія швейцарських економічних даних і вартості CHF

Публікація макроекономічних даних усередину Швейцарії є критичною для оцінки стану економічної діяльності; будь-яке неочікуване змінювання економічних даних може спровокувати коливання франка. Міцне економічне зростання, низька безробіття та висока впевненість інвесторів здебільшого сприяють CHF; і навпаки, якщо дані вказують на ознаки послаблення економічного імпульсу, франк стоїть перед тиском на знецінення.

Як мала відкрита економіка, процвітання Швейцарії значною мірою залежить від економічного стану сусідніх країн єврозони. Європейський Союз не тільки є основним торговим партнером Швейцарії, але й важливим політичним союзником. Тому макроекономічна та грошово-кредитна політична стабільність єврозони критична для здоров’я Швейцарії та їхнього франка. Аналіз деяких економічних моделей свідчить, що співрух євро та швейцарського франка досягає або перевищує 90%, наближаючись до повної позитивної кореляції.