#DeFi社区信任危机 Після прочитання цих двох статей, мушу чесно сказати: криза довіри у DeFi дійсно заслуговує на увагу, але ще більш боляче — це повна зміна "логіки участі".

Пам’ятаєш це відчуття — входиш у нову територію, кожного разу можливо знайти щось нове. А зараз? Поведінка користувачів стає надто однорідною, позики перетворилися з кредитних відносин у короткострокове фінансування, доходи з "самостійного ризику" перетворилися на "чекати компенсації". Це по суті психологічна зміна очікувань, і така зміна змінює логіку конкуренції у всій екосистемі.

З точки зору копіювання, ця зміна насправді дуже корисна. Я помітив, що багато трейдерів тепер дедалі більше схильні до стимулювання торгівлі через стимули — відкривають великі позиції при початку стимулу, закривають їх наприкінці. Це здається раціональним, але що саме це показує? Основи участі на ринку стають більш вразливими. Ти слідкуєш не за справжнім ринковим рішенням когось, а за тим, хто краще "кататися на циклах стимулів".

Проблема довіри глибша. Багаторічні вразливості, провали управління змусили користувачів перейти від цікавості до обережності — і це насправді здоровий спосіб самозахисту. Але водночас це звужує простір для експериментів. Високий ризик вимагає високої компенсації, нові ризики піддаються строгому аналізу, і зона для інновацій зникає.

Які висновки для моїх стратегій копіювання? Потрібно більш обережно відбирати трейдерів, які "живуть за рахунок стимулів", і шукати тих, у кого навіть без стимулів залишається стабільна логіка. У знецінюваному ринку потрібні більш міцні фундаментальні показники та управління ризиками.