Чому інвестори всі увагу приділяють звіту про зайнятість у несільськогосподарському секторі? Глибокий аналіз того, як NFP впливає на світові ринки

Кожного першого п’ятниці місяця глобальні фінансові ринки занурюються у стан “колективної затримки дихання”. У цей момент одного звіту з даними з США достатньо, щоб потрясти глобальні ціни активів — це Nonfarm Payroll (NFP) звіт про зайнятість.

Для будь-якого інвестора, який хоче зрозуміти пульс глобальної економіки, розуміння NFP — це не просто варіант, а необхідність. Отже, яка магія приховується в цьому звіті, і чому він здатний одночасно потрясти Волл-Стріт та Сіті?

Починаємо з назви: що таке дані Nonfarm зайнятості

Nonfarm Payroll (дані про неаграрну зайнятість)— це ключовий економічний показник, який публікує Бюро статистики праці Міністерства праці США. Простіше кажучи, він відслідковує зміни чисельностінеаграрної зайнятості у приватному та державному секторах США.

Цей звіт виключає сільськогосподарські дані з дуже практичної причини: сільське господарство має серйозні сезонні коливання. Під час сезону збору врожаю зайнятість зростає різко, а зимою падає. Такі коливання серйозно спотворюють справжні тенденції зайнятості, тому статистичні органи вирішили розглядати це окремо.

Крім сільськогосподарського сектора, звіт nonfarm також виключає домашніх працівників, приватних підприємців та працівників деяких неприбуткових організацій. Саме завдяки цьому точному відборі дані NFP більш чітко відображають найбільш динамічну частину американської економіки — зайнятість у сучасній промисловості та сфері послуг.

Чому інвестори так одержимі NFP? Три основні логіки

“Термометр” здоров’я економіки

Уявіть американську економіку як живого пацієнта, а NFP як термометр у руках лікаря. Дані про зайнятість безпосередньо відображають, чи розширюється бізнес (найм працівників) чи скорочується (звільнення). Коли компанії постійно наймають, це означає, що виробнича діяльність нагрівається; навпаки, якщо спостерігаються послідовні звільнення, це зазвичай передвіщає, що економіка може вступити в рецесію.

Основна орієнтація для розробки політики ФРС

Коли ФРС формує грошово-кредитну політику, вона переслідує подвійну мету: “повна зайнятість” та “стабільність цін”. Дані NFP — це найважливіший інструмент комітету FOMC для оцінки досягнення цієї мети.

Наведемо приклад: якщо дані NFP показують сильне зростання зайнятості та зниження рівня безробіття, ФРС може зробити висновок про “перегрів ринку праці”. Такий перегрів може привести до зростання заробітної плати, що, у свою чергу, піднімає загальний рівень цін. У такому випадку ФРС схильна підвищити ставки, щоб охолодити економіку. Навпаки, якщо дані про зайнятість погіршуються, ФРС може розпочати зниження ставок для стимулювання зайнятості.

“Манекен” для визначення цін глобальних активів

Рішення щодо визначення ставок напряму впливає на моделі визначення цін для всіх активів. Як тільки ФРС змінює очікування щодо політики, всі активи, розраховані в доларах США, відповідно коригуються. Ось чому після публікації NFP глобальні ринки потрясаються.

Як виглядає фактичне виконання під час оголошення NFP?

Валютний ринок: “вирішальний момент” для долара

Коли дані NFP несподівано сильні, ринок піднімає очікування щодо економічного зростання США, що привертає глобальний капітал до американських активів. Це зростаючий попит безпосередньо піднімає вартість долара США.

Конкретне прояв:

• Сильний NFP → зміцнення долара → EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD та інші основні пари валют швидко падають
• Слабкий NFP → послаблення долара → ці пари валют відповідно зростають

Такі коливання валют зазвичай дуже швидкі, коливання долара США до інших основних валют можна спостерігати навіть протягом перших хвилин після публікації даних.

Фондовий ринок: складна дія “подвійного лезива”

Реакція фондового ринку на NFP часто виглядає суперечливою:

• Сильні дані про зайнятість зазвичай піднімають ціни акцій — тому що це передбачає хороші перспективи прибутків компаній, витрати споживачів можуть зрости
• Але водночас можуть також послабити ціни акцій — тому що ринок занепокоєний, що ФРС буде агресивніше підвищувати ставки через перегрів економіки, це підвищує вартість фінансування для компаній і знижує відносну привабливість акцій

Тому один і той же набір сильних даних NFP може протягом різних часових періодів публікації піднімати або послабляти індекси S&P 500, Nasdaq і Dow Jones. Ця складність — причина того, чому торгівля NFP повна викликів.

Товарний ринок: “вітрильник” схильності до ризику

Коли дані NFP погіршуються, апетит інвесторів до ризику знижується, вони виходять з високоризикових активів та переходять до активів “безпечних гаваней”.

Товари, що служать убезпеченням, такі як золото та срібло, зазвичай отримують купівлю при слабких даних NFP, оскільки інвестори очікують на низькі ставки, що знижуватимуть долар і, у свою чергу, піднімуть ціни товарів у доларах США.

Як трейдеру скористатися можливістю NFP?

Крок перший: управління очікуваннями

За тиждень до публікації даних NFP економісти та аналітичні установи публікують свої “консенсусні очікування” — середнє припущення ринку щодо того, наскільки збільшиться або зменшиться кількість робочих місць за NFP. Це число критичне, оскільки масштаб відхилення фактичних даних від очікувань визначає масштаб реакції ринку.

• Дані вище очікувань (сильні) → ринок зазвичай реагує позитивно
• Дані відповідають очікуванням → ринок може залишитися спокійним
• Дані нижче очікувань → ринок може сильно впасти

Крок другий: вибір торговельної стратегії

Консервативна стратегія: закрити всі позиції за 2-3 години до публікації NFP, чекати стабілізації ринку перед відновленням позицій. Це уникає ризику раптових великих коливань.

Агресивна стратегія: створити позицію перед публікацією на основі розбіжностей між очікуваннями та поточним ціноутворенням ринку. Наприклад, якщо ринок недостатньо оптимістичний і ви вважаєте, що дані перевищать очікування, ви можете створити довгу позицію перед публікацією.

Торгівля волатильністю: використовувати високу волатильність до і після NFP для торгівлі опціонами або швидкої короткострокової торгівлі, але це потребує високого вміння розрахування часу.

Крок третій: важливість управління ризиками

Найбільший ризик торгівлі NFP — це гепи — ціна миттєво стрибає з одного рівня на інший без можливості торгівлі між ними. Тому:

• Завжди встановлюйте ордери на стоп-лосс, щоб забезпечити максимальні збитки в межах контролю
• Не торгуйте в ситуаціях, коли співвідношення ризику та винагороди неідеальне (слід прагнути щонайменше 1:3 або вище)
• Розглядайте використання менших розмірів позицій, оскільки волатильність у цей період вже дуже високий

Висновок: дані Nonfarm — це більше ніж просто число

Для глобальних інвесторів звіт про неаграрну зайнятість — це набагато більше ніж статистичний рядок цифр. Це вітрильник для повороту політики ФРС, індикатор для напрямку глобальних потоків капіталу, а також ключовий момент отримання прибутку або понесення збитків для багатьох трейдерів.

Незалежно від того, чи ви довгостроковий інвестор або денний трейдер, розуміння глибокого значення та практичного впливу даних про неаграрну зайнятість допоможе вам приймати більш розумні рішення у цей “критичний момент” ринку. Пам’ятайте: у глобальних фінансових ринках знання — це найкращий інструмент управління ризиками.