Чому австралійський долар постійно падає: переоцінка ринку між посиленням монетарної політики RBA та зміцненням USD

Австралійський долар (AUD) стикається з зростаючим тиском, оскільки він продовжує свою серію з шести послідовних торгових днів зниження по відношенню до долара США (USD), при цьому пара AUD/USD опустилася нижче критичної зони підтримки 0.6600. Хоча очікування інфляції зросли до 4.7% у грудні — порівняно з 4.5% у листопаді — що теоретично має підтримати валюту, реальність говорить про інше. Інвестори опинилися між ставками підвищення ставок RBA та відродженим доларом США, створюючи складну динаміку, яка сильно тисне на австралійський долар.

Прихована сила долара США: обережність ФРС переважає яструбність RBA

Індекс долара США (DXY) продовжує коливатися навколо 98.40, отримуючи підтримку від важливого зсуву в очікуваннях ФРС. Хоча спочатку ринки закладалися на агресивне зниження ставок, останні економічні дані кардинально змінили цю картину. Звіт про зайнятість у США за листопад показав змішану картину — зростання кількості робочих місць на 64 тисячі трохи перевищило прогнози, але дані за жовтень були суттєво переглянуті вниз, а рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року.

Це послаблення ринку праці змусило чиновників ФРС переоцінити свою траєкторію зниження ставок. Медіанний прогноз політики ФРС тепер передбачає лише одне зниження ставки у 2026 році, при цьому деякі чиновники не бачать знижень взагалі. Інструменти CME FedWatch наразі оцінюють ймовірність незмінних ставок на січневому засіданні у 74.4%, що відображає зростаючу обережність серед трейдерів, які раніше очікували двох знижень цього року.

Президент ФРС Атланти Рафаель Бостік підкреслив цю яструбну тональність, зазначивши, що хоча зростання робочих місць демонструє ознаки охолодження, ціновий тиск залишається впертим. Його застереження, що «ФРС не повинна поспішати з оголошенням перемоги», підкреслює, чому долар США зберігає свою позицію, незважаючи на зменшення очікувань щодо м’якої політики.

Інфляційна загадка Австралії — RBA

Очікування інфляції споживачів Австралії зросли до 4.7% у грудні, що є різким поверненням з тримісячного мінімуму 4.5% попереднього місяця. Це змусило головні фінансові інститути — Commonwealth Bank of Australia та National Australia Bank — переглянути свої графіки підвищення ставок RBA, очікуючи їхнього підвищення вже у лютому.

Яструбська позиція Резервного банку Австралії на останньому засіданні 2024 року посилила ці сигнали. Ринки свопів тепер оцінюють ймовірність підвищення ставки у лютому у 28%, а у березні — майже у 41%. Однак цей, здавалося б, бичачий розвиток для AUD не зміг повернути валюту в позитивний тренд, що свідчить про те, що учасники ринку більше зосереджені на відносній привабливості шляхів двох центральних банків, ніж на абсолютних очікуваннях ставок.

Технічний аналіз: куди може рухатися AUD/USD

Технічна картина пари AUD/USD значно погіршилася. Торгівля нижче за дев’ятиденну експоненціальну ковзну середню (EMA) на рівні 0.6619 та ширшого висхідного каналу сигналізує про ослаблення імпульсу. Психологічний рівень 0.6600, який нещодавно був прорваний, став критичним маркером — пробиття нижче цього рівня відкриває шлях до цілі 0.6500, а шестимісячний мінімум 0.6414 (з 21 серпня) може стати зоною потенційної капітуляції.

Щодо відновлення, повернення вище за дев’ятиденну EMA стане першим кроком до відновлення бичачого настрою. Успішне повторне тестування може прокласти шлях до тримісячного максимуму 0.6685, а потім — 0.6707. Прорив вище за 0.6760 — верхню межу висхідного каналу — означатиме суттєву структурну зміну.

Контекст міжринки: економічний фон Китаю та Австралії

Останні дані з Китаю, найбільшого торгового партнера Австралії, додають ще один рівень складності. Роздрібні продажі в Китаї зросли лише на 1.3% у порівнянні з минулим роком у листопаді, не досягнувши прогнозу у 2.9%, тоді як промислове виробництво склало 4.8%, але не дотягнуло до очікуваних 5.0%. Інвестиції у основні засоби розчарувалися на рівні -2.6% з початку року проти прогнозу -2.3%, що свідчить про уповільнення економічного зростання.

На внутрішньому фронті індекс PMI виробництва Австралії підвищився до 52.2 у грудні, але сектор послуг знизився до 51.0 з 52.8, а сукупний індекс впав до 51.1. Картина зайнятості залишається нестабільною: рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3% у листопаді, хоча зміна зайнятості розчарувала — -21.3 тисячі проти очікуваних +20 тисяч.

Цей змішаний економічний фон означає, що історія ралі AUD залежить менше від австралійських фундаментальних показників і більше від того, чи справді RBA підвищить ставки раніше, ніж ФРС — ставка, яка наразі здається, програє у боротьбі з силою долара США.