Що означає виплата дивідендів? Розберімося у ключовій різниці між акціонерними дивідендами та грошовими дивідендами

Інвестиції в акції: основи дивідендної політики

Коли ви купуєте акції публічної компанії і стаєте її акціонером, у вас з’являється можливість отримувати дивіденди. Після погашення боргів і покриття минулих збитків, компанія розподіляє залишковий прибуток між акціонерами — цей процес називається розподіл дивідендів або платежі дивідендів. Сума дивідендів зазвичай розподіляється пропорційно до кількості акцій або відповідно до статуту компанії. Оскільки різні інвестори володіють різною кількістю акцій, розмір отриманих дивідендів також буде різним.

Отже, що саме означає дивіденд? У чому різниця між виплатою дивідендів, дивідендами у вигляді акцій і грошовими дивідендами? У цій статті ми детально розглянемо різницю між акціонерними і грошовими дивідендами, спосіб їх обчислення та як оцінити, який тип дивідендів більш вигідний саме для вас.

Два основних види дивідендних виплат

Дивіденд — це просто передача компанією частини прибутку акціонерам. Існує два способи:

1. Акціонерні дивіденди (розподіл акцій, дарування акцій) Компанія безпосередньо видає нові акції акціонерам. Нові акції зараховуються на ваш рахунок, кількість ваших акцій збільшується, їх ще називають дарунком акцій або розподілом акцій. Наприклад, якщо у вас 1000 акцій, і компанія розподіляє 1 акцію на кожні 10, то ви отримаєте ще 100 акцій.

2. Грошові дивіденди (виплата дивідендів, виплата бонусів) Компанія безпосередньо виплачує готівку на ваш рахунок. Це те, що зазвичай називають виплатою дивідендів або бонусами. Після зарахування ці гроші потрібно буде обкласти податком, тому фактична сума, що потрапить до вас, буде меншою.

Вибір способу виплати залежить від фінансового стану компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає більшої фінансової стабільності, оскільки потрібно мати достатній прибуток і грошовий потік. Інакше це може негативно вплинути на операційну діяльність. Виплата дивідендів у вигляді акцій має менше обмежень і може здійснюватися навіть при обмеженому грошовому потоці, якщо компанія відповідає умовам.

Процес виплати дивідендів

Оголошення → компанія публікує рішення про дивіденди

Дата реєстрації → визначається список акціонерів, які мають право отримати дивіденди. Власники акцій, що володіють цим днем, автоматично отримують дивіденди.

Дата відокремлення прав (ex-dividend date) → зазвичай це день після дати реєстрації. Купівля акцій у цей день або пізніше не дає права на отримання дивідендів за цей період.

Дата виплати → день, коли дивіденди фактично виплачуються. Продаж акцій до цієї дати не позбавляє права на отримання дивідендів за цей період.

Практичний приклад обчислення дивідендів

Обчислення залежить від виду дивідендної виплати. Розглянемо приклади:

Виплата чистих акціонерних дивідендів

Припустимо, у вас 1000 акцій Cathay Financial, і компанія вирішила розподілити 1 акцію на кожні 10:

Дивідендні акції = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій

Після виплати у вас стане: 1000 + 100 = 1100 акцій

Виплата грошових дивідендів

Припустимо, у вас 1000 акцій Hon Hai, і компанія виплачує 5.2 грн за акцію:

Грошовий дивіденд = 1000 × 5.2 = 5200 грн

Якщо потрібно врахувати податок 5%, то фактичний дохід = 5200 × 0.95 = 4940 грн

Комбінований режим дивідендів

Компанія може одночасно виплачувати і акції, і готівку. Наприклад, Hon Hai вирішує роздати по 1 акції на кожні 10, а також виплатити по 4 грн за акцію:

Частка у акціях = (1000 ÷ 10) = 100 акцій
Грошова частка = 1000 × 4 = 4000 грн
Загальний дохід = 100 акцій + 4000 грн

Як змінюється ціна акцій після відокремлення прав і дивідендів? Як це впливає на інвесторів?

Що таке відокремлення прав (ex-dividend)?

Відокремлення прав (ex-dividend) відбувається при виплаті грошових дивідендів. Після виплати готівки активи компанії зменшуються, і відповідно, ціна акцій знижується. Наприклад, якщо ціна акції 66 грн і компанія виплачує 10 грн дивідендів, то після відокремлення прав ціна стане 66 - 10 = 56 грн.

Виплата акцій (розподіл акцій) відбувається при роздачі нових акцій. Після збільшення кількості акцій загальна ринкова вартість залишається незмінною, але кожна акція втрачає частину своєї вартості. Наприклад, при ціні 66 грн і роздачі 1 акції на кожні 10, ціна після відокремлення прав становитиме 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 грн.

Комбіновані виплати (акції і грошові дивіденди) — більш складний випадок. Припустимо, ціна 66 грн, виплата 1 грн готівкою і роздача 1 акції на кожні 10. Тоді ціна після відокремлення прав = (66 - 1) ÷ (1 + 0.1) ≈ 59.9 грн.

Вплив відокремлення прав і дивідендів на ціну акцій

Після відокремлення прав і дивідендів цінові розриви — нормальне явище. Щоб зручніше аналізувати технічний стан, торгові програми пропонують варіанти передкоригування (зменшення старої ціни), посткоригування (збільшення нової ціни) і без коригування. Вибір залежить від інвестиційної стратегії.

Відокремлення прав і дивідендів не дає безпосереднього доходу інвестору, але є позитивним сигналом. Інвестори, які вірять у перспективи компанії, після зниження ціни купують акції за вигідною ціною, що сприяє їх подальшому зростанню.

• Відновлення ціни (fill the gap): ціна повертається до рівня перед відокремленням прав і дивідендами
• Зниження ціни (gap down): ціна продовжує падати і не відновлюється

Лише при відновленні ціни до рівня перед виплатою дивідендів інвестори отримують реальний приріст капіталу.

Акціонерні дивіденди vs грошові дивіденди: що краще?

Обидва способи мають свої плюси і мінуси:

Переваги для інвестора

Більшість інвесторів віддають перевагу грошовим дивідендам, оскільки отримані гроші можна вільно інвестувати у будь-які активи. Грошові дивіденди не розмивають кількість акцій і не зменшують частку власності. Але з оподаткуванням — потрібно платити податки, ставка залежить від тривалості володіння.

У довгостроковій перспективі, якщо компанія стабільно зростає, прибуток від зростання цін акцій значно перевищує доходи від дивідендів. Акціонерні дивіденди підходять для довгострокових інвесторів, оскільки це автоматичне реінвестування прибутку без додаткових зусиль.

Вплив на компанію

Виплата грошових дивідендів вимагає наявності достатнього прибутку і грошових ресурсів. Після виплати компанія має менше коштів для нових проектів, що може обмежити її розвиток. У компаній з обмеженою ліквідністю надмірна виплата дивідендів може призвести до фінансових труднощів.

Виплата дивідендів у вигляді акцій не зменшує грошові ресурси, але розбавляє частки існуючих акціонерів (при незмінній ціні акцій).

Рекомендації для інвесторів

• Якщо потрібен поточний дохід — обирайте грошові дивіденди
• Якщо ви вірите у довгостроковий розвиток компанії — акціонерні дивіденди вигідніші
• Для короткострокових трейдерів спосіб виплати дивідендів має менше значення

Як дізнатися про дивідендну політику?

Офіційний сайт компанії

Зазвичай на сайті компанії є оголошення про дивіденди та історія їх виплат. Наприклад, TSMC або Occidental Petroleum мають детальні дані про минулі дивідендні виплати.

Біржа

Інвестори з Тайваню можуть зайти на сайт Тайванської фондової біржі і у розділі оголошень знайти інформацію про заплановані відокремлення прав і розрахунки дивідендів з 92 року.

Ключовий висновок: дивіденд — це спосіб компанії ділитися прибутком з акціонерами. Різні види дивідендних виплат підходять різним інвестиційним стратегіям. Грошові дивіденди забезпечують негайний дохід, а акціонерні — довгострокове зростання. Знання правил і процедур допоможе вам краще оцінити цінність своїх інвестицій.