Біткойн коштує 90 000 доларів США, оскільки тиск з боку майнерів знижує хеш-рейти; Ілон Маск і майбутнє криптовалют

Тиждень розпочався з Bitcoin, що стикається з складним сценарієм: ціна коливається поблизу US$ 87 700, далеко від психологічної опори в US$ 90 тисяч, яка домінує у книзі ордерів. Зниження хешрейту – падіння на 4% згідно з доповіддю VanEck, найрізкіше з середини 2024 року – відкриває більш тривожний фундаментальний фон, ніж щоденні коливання цін.

Капітуляція майнерів та енергетичне викликання

Найбільш руйнівний рух стався в Сіньцзянь. Близько 400 тисяч майнингових машин були відключені всього за 24 години, видаливши 1,3 ГВт виробничої потужності з мережі. Причина: перенаправлення енергії до центрів обробки даних штучного інтелекту, сектору, який наразі приносить більший прибуток, ніж майнінг Bitcoin.

Цей сценарій ілюструє неприємну реальність для криптоіндустрії: конкуренцію за фізичні ресурси (енергію) та економічну життєздатність діяльності в різних регіонах. Метью Сигел та Патрік Буш з Bloomberg Intelligence оцінюють, що до 10% глобального хешрейту може бути назавжди втрачено в цьому циклі.

Для операторів, що використовують модель Bitmain S19 XP, ситуація стала ще суворішою. Вартість балансування електроенергії знизилася з US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВт·год за рік – зниження на 36%. Менш ефективні машини просто не витримують таке стиснення маржі.

Реалізована волатильність за 30 днів перевищила 45%, що є незвичайним рівнем з квітня 2025 року. Поєднання екстремальних коливань і зниження доходів за екзахеш змушує маргінальних операторів відключати обладнання, щоб уникнути негайних операційних збитків. VanEck підкреслює, що цей процес капітуляції – яким би парадоксальним він не здавався – має тенденцію зменшувати структуральний тиск на продажі в середньостроковій перспективі, усуваючи менш стійких учасників.

Технічна динаміка та глухий кут US$ 90 тисяч

На графіку за чотири години Bitcoin залишається нижче простих і експоненційних середніх за 200 періодів, які виступають як динамічна опора. Кожна спроба прориву через US$ 90 тисяч супроводжується вибухами обсягу продавців, що підсилює захисну поведінку.

Позиції на продаж у Bitcoin, Ether і Solana становлять близько US$ 250 мільйонів згідно з останніми даними. Хоча багато аналітиків сприймають це як захист від додаткових корекцій – і не обов’язково як агресивну спрямовану ставку – вплив посилюється в умовах зниженої ліквідності.

Глибина книг ордерів суттєво зменшилася. Багато операторів зменшують експозицію перед закінченням року, щоб зберегти прибутки, і ринок став більш чутливим до операцій меншого обсягу, що підсилює короткострокову волатильність.

Розбіжності та конструктивні сигнали

Незважаючи на слабкість ціни на спотовому ринку, індикатори починають вказувати на послаблення тиску продавців. На графіку за три дні індекс відносної сили (RSI) формує поступово вищі мінімуми, тоді як ціна фіксує нижчі м minima – класична конфігурація висхідної дивергенції.

Історично, такі дивергенції в попередніх циклах передували значущим рухам. Вони не працюють як ізольовані тригери, але вказують на технічну компресію і зростання ймовірності розвороту, якщо з’являться підтверджуючі фактори.

Макроекономічний контекст і потік капіталу

Один феномен привертає увагу: у той час як золото і срібло оновлюють історичні максимуму на тлі макроекономічної невизначеності, Bitcoin не слідує за тим самим захисним потоком капіталу. Пара BTC/XAU вказує на відносне знецінення криптоактиву, що може свідчити про додаткову технічну компресію.

QCP Capital підкреслює, що ліквідність, ймовірно, залишатиметься низькою протягом тижня Різдва, що може посилити як рухи продовження, так і різкі реакції на нові економічні дані.

Державна підтримка та майбутнє майнінгу

Незважаючи на структурні труднощі, VanEck оцінює, що щонайменше 13 країн беруть участь у майнінгу Bitcoin з певним рівнем державної підтримки, спрямованої на енергетичну або монетарну суверенітет. Ця реорганізація має тенденцію концентрувати операції у гравців з доступом до дешевшої енергії та кращою інфраструктурою, підвищуючи бар’єр входу в сектор.

Публічні дискусії про криптовалюти та їх використання набирають обертів, з фігурами на кшталт Ілона Маска, що час від часу коментують роль криптовалют у цифровій економіці. Ці наративи допомагають формувати інституційну уяву про криптоекосистему в довгостроковій перспективі.

Що очікувати

Історично падіння хешрейту були супроводжені позитивними поверненнями Bitcoin у 65% випадків через 90 днів. У періоди скорочення хешрейту протягом 90-денних вікон середній дохід за шість місяців досягав 72%, що свідчить про те, що капітуляція майнерів зазвичай співпадає з вичерпанням тиску продавців.

Ринок зараз очікує більш стабільного входу капіталу покупців. Відновлення простих і експоненційних середніх за 200 періодів вважається необхідною умовою для відновлення стабільної висхідної структури. До тих пір Bitcoin залишається у бічній консолідації, тестуючи нижчі зони в пошуках достатнього попиту для поглинання відкритої пропозиції.