Центральний банк Японії готується до масштабного політичного повороту: що трейдерам слід стежити у USD/JPY

Терміни та очікування

Японські ринки готуються до важливого оголошення монетарної політики, запланованого між 03:30 та 05:00 GMT у п’ятницю, а губернатор Банку Японії Казуо Уеда виступить із заявою для ринків о 06:30 GMT. Консенсус передбачає підвищення процентної ставки до 0,75%, з попереднього рівня 0,50%, що стане найвищим рівнем за три десятиліття. Цей жорсткий крок відображає довіру інституцій до здатності Японії підтримувати зростання заробітної плати та тримати інфляцію біля цілі 2%.

Розуміння механізмів ринку

Взаємозв’язок між політикою BoJ і оцінкою валюти слідує передбачуваному шаблону: коли центральний банк Японії adopts a restrictive stance and raises borrowing costs, it typically strengthens the Yen. Навпаки, політика стимулювання або зниження ставок зазвичай послаблює валюту. Ця динаміка особливо актуальна для трейдерів USD/JPY, оскільки розходження у політиці між центральними банками безпосередньо впливає на валютні пари.

USD/JPY під тиском: технічний ландшафт

Пара торгувалася нижче перед оголошенням, під тиском слабших за очікуванням даних з інфляції США. Успішне підвищення ставки, ймовірно, підтримало б зростання JPY щодо Долара. З технічної точки зору, трейдери стежать за рівнем опору 155.95-156.00, який охоплює максимум 18 грудня і є ключовим психологічним бар’єром. Поза цим — максимум 9 грудня на рівні 156.96, а також високий рівень 21 листопада на 157.60, що створює додатковий опір.

Рівні підтримки забезпечують захист для довгих позицій: мінімум 18 грудня на 155.28 є початковою підтримкою, за ним слідує рівень 154.51 від 17 грудня. Більш різкий розпродаж може спрямуватися до мінімуму 7 листопада на 152.82.

Історичний контекст: від стимулювання до нормалізації

Динаміка політики Банку Японії демонструє драматичний поворот. Починаючи з 2013 року, інституція впровадила ультра-лібальні монетарні умови через кількісне та якісне пом’якшення, купуючи державні облігації та корпоративний борг для ін’єкцій ліквідності. До 2016 року вона перейшла до негативних ставок і контролю кривої доходності, що були спрямовані на боротьбу з тривалою дефляцією.

Це тривале стимулювання мало побічний ефект: тривале знецінення Yen. Різниця у ставках значно зросла після 2022 року, коли основні центральні банки світу почали агресивні цикли підвищення ставок, тоді як BoJ залишався стимулюючим. Це розширення різниці у ставках суттєво знизило вартість Yen.

Переломний момент настав у березні 2024 року, коли BoJ вперше за роки підвищив ставку. Зростання цін на енергоносії та імпортна інфляція підштовхнули японське зростання цін вище цілі, а перспективи зростання заробітної плати покращилися. Ці фактори частково виправдали нормалізацію політики, частково відновивши купівельну спроможність Yen щодо інших валют.

Основний висновок для учасників ринку

Трейдерам, що стежать за USD/JPY, слід зосередитися на двох аспектах: абсолютному результаті рішення щодо ставки та повідомленнях губернатора Уеди. Підвищення ставки до 0,75% сигналізуватиме про тривалу прихильність до жорсткої політики, що, ймовірно, підтримає Yen. Прес-конференція прояснить, чи очікуються подальші підвищення або чи планує центральний банк зробити паузу. Позиціонування на ринку в парі має враховувати як технічні рівні, так і очікуване передбачення від Токіо.