Можливості на азіатських ринках: Критичний аналіз для 2024

Коли Бенджамін Грем стверджував, що високі котирування збільшують ризик, а низькі його зменшують, можливо, він мав на увазі ситуації, подібні до нинішньої на азіатських біржах. З корекціями понад 40% у провідних індексах з 2021 року, ці ринки демонструють складний, але потенційно привабливий для уважних інвесторів перспективу.

Поточна ситуація: Безпрецедентне зниження

Азіатські фінансові ринки переживають серйозну переоцінку. Основні фондові майданчики Китаю зафіксували зниження капіталізації приблизно на 6 трильйонів доларів з максимумів 2021 року. Цифри говорять самі за себе: індекс China A50 впав на 44,01%, Hang Seng — на 47,13%, а Shenzhen 100 — на 51,56%.

Що спричинило цю катастрофу? Поєднання структурних і кон’юнктурних факторів:

• Неправильні політики охорони здоров’я минулого, що серйозно вплинули на економічну активність
• Посилені регуляторні обмеження щодо провідних технологічних корпорацій
• Іпотечна криза у секторі, що підтримує значну частину економіки
• Зменшення глобального попиту через сповільнення світової економіки
• Торговельні напруженості, особливо у ланцюгах постачання високотехнологічних товарів

Економічне зростання Китаю знизилося до скромних темпів — 5,2% у останньому кварталі 2023 року, що відрізняється від двозначних показників попередніх десятиліть. Прямі іноземні інвестиції зменшуються, тоді як виробництво переміщується до таких країн, як Індія, Індонезія та В’єтнам.

Демографічні та структурні динаміки

Виклики довгострокового характеру виходять за межі короткострокових економічних циклів. Населення Китаю швидко старіє, з низькою народжуваністю, що може призвести до демографічного спаду і тиску на ринок праці. Це явище не є унікальним для Китаю, але є особливо виразним.

Регіон Азія-Тихий океан, де розташовані основні азіатські ринки, також стикається з:

Геополітичною нестабільністю: напруженість у Корейському півострові, Південнокитайському морі, Тайванській протоці та між Індією та Китаєм — потенційні фактори, що можуть призвести до торговельних або військових конфліктів, порушуючи регіональну співпрацю.

Кліматичними та екологічними викликами: зона вразлива до екстремальних погодних явищ і сприяє приблизно 50% світових викидів парникових газів, що вимагає переходу до відновлюваних джерел енергії та змін у виробничих моделях.

Демографічними розривами: міграція, швидка урбанізація і дисбаланс у навичках працівників створюють тиск на соціальну сферу і продуктивність.

Відповіді політики

Китайські власті почали реагувати на негативний сценарій. Народний банк Китаю оголосив про зниження коефіцієнта обов’язкових резервів на 50 базисних пунктів, звільнивши близько 1 трильйона юанів (139,45 мільярдів доларів) у економіку.

Ще важливіше, обговорюється пакет стабілізації ринків на 2 трильйони юанів (278,90 мільярдів доларів), що походить із офшорних фондів державних компаній, спрямований на зупинку масових продажів через систематичні покупки акцій.

Одночасно, пільгові кредитні ставки залишаються на історично низькому рівні — близько 3,45%. В країні спостерігається дефляційний тиск, що свідчить про зниження внутрішнього споживання, і ці заходи мають його повернути.

Проте затримки у впровадженні та очевидна відсутність зв’язку між різними ініціативами викликають питання щодо їхньої здатності відновити динаміку економіки і зупинити падіння на біржах.

Розмір і структура азіатських бірж

Китай домінує за рахунок трьох основних майданчиків: Шанхайська фондова біржа — з капіталізацією 7,357 трильйонів доларів, далі Шеньчжень — 4,934 трильйонів і Гонконг — 4,567 трильйонів. Загалом ці азіатські біржі мають 16,86 трильйонів доларів.

Токіо зберігає 5,586 трильйонів, Індія та Південна Корея мають значний внесок, тоді як Австралія і Тайвань — найбільші майданчики. Ці ринки включають тисячі емітентів: Шанхай і Гонконг — понад 6800 компаній, Мумбаї — понад 5500.

Незважаючи на масштаб, азіатські ринки становлять лише 12,2% світової капіталізації, тоді як США зосереджують 58,4%. Хоча Китай значно піднявся, роль держави у регулюванні економіки може обмежити перспективи зростання на місцевих біржах.

Технічний огляд основних індексів

Індекс China A50: відображає 50 акцій класу А з найбільших Shanghai і Shenzhen. Тенденція зниження з лютого 2021 року, коли він досяг максимуму 20 603,10$. Зараз торгується на рівні 11 160,60$, що значно нижче 50-тижневої скользячої середньої (12 232,90$). Індекс відносної сили коливається нижче середини, що свідчить про консолідацію на низхідній тенденції. Важливий рівень підтримки — 10 169,20$, опір — 15 435,50$.

Hang Seng: індекс, зважений за капіталізацією, відстежує найбільші компанії Гонконгу, охоплює 65% загальної капіталізації. Повторює поведінку A50, торгується нижче за низхідний тренд і 50-тижневу середню. RSI показує консолідацію на низхідній. Поточний рівень — 16 077,25 HK$, можливий рух до 10 676,29 HK$.

Shenzhen 100: відображає 100 провідних акцій класу А з Shenzhen. Знижується з лютого 2021 року (максимум 8 234,00 юанів). Торгується на рівні 3 838,76 юанів, RSI майже в зоні перепроданості. Підтримки — 2 902,32 юанів, опір — 4 534,22 юанів.

Годинні рекомендації для трейдерів

Ті, хто торгує на азіатських ринках із Європи, мають враховувати різницю у часі та перетини сесій. Мадрид (CET/GMT+1) проти Токіо (GMT+9) має різницю 8 годин, тоді як Шанхай, Шеньчжень і Гонконг (GMT+8) — 7 годин.

Оптимальне перетинання сесій — між 2:30 і 8:00 ранку за мадридським часом, коли одночасно працюють чотири основні майданчики, що забезпечує обсяг і ліквідність. Цей часовий проміжок відкриває значні можливості для трейдерів і інвесторів з інших регіонів.

Інвестиційні стратегії на азіатських ринках

Прямий доступ: купівля акцій китайських корпорацій, котируваних на західних біржах, через звичайних брокерів. Компанії, такі як JD.com (156 мільярдів доларів доходу 2022), Alibaba, Tencent, BYD і Pinduoduo, забезпечують експозицію. State Grid, China National Petroleum і Sinopec — лідери за доходами, але мають обмеження для іноземних роздрібних інвесторів.

Непрямий доступ через деривативи: контракти на різницю дозволяють спекулювати без купівлі базового активу, їх можна торгувати через спеціалізовані платформи на азіатських ринках.

Висновок: увага до стимулів і політик

Азіатські біржі мають знижену оцінку, яка може перетворитися на можливість, якщо політика монетарних, фіскальних і регуляторних стимулів зможе відновити динаміку економіки. Головне — слідкувати за оголошеннями китайських влад і за розвитком впроваджених заходів. Хоча структурні виклики очевидні, історія відновлення цих регіонів свідчить, що сприятливі політичні зміни можуть спричинити значні рухи на цих ринках.