Найгірший квартальний спад BTC з 2018 року стикається з політичним порятунком, оскільки ймовірність зниження ставки ФРС зростає

Біткоїн зафіксував чотири послідовні тижні з втратами, що є найтривалішим медвежим періодом з середини 2024 року, хоча криптовалюта почала знаходити опору після досягнення $82 100 21 листопада. Актив рухається до завершення кварталу з падінням на 24,43% — такого результату не спостерігалося з криптовалютної зими 2018 року. Зараз торгується біля рівня $94,19K з помірними 24-годинними приростами 0,22%, цифровий актив здається застряглим між зростаючими перешкодами та новими ознаками накопичення.

Політичний підтримуючий фактор: чому грудень важливий

Наратив різко змінився цього тижня, оскільки очікування щодо Федеральної резервної системи зазнали значної корекції. Ринкові ціни тепер відображають приблизно 70% ймовірності зниження ставки в грудні — різкий стрибок з 40% всього за сім днів. Цей політичний поворот надав психологічну підтримку активам з високим ризиком, хоча Шон Доусон, керівник досліджень платформи деривативів Derive, радить бути обережним. «Песимізм, ймовірно, досяг свого піку, але трейдерам слід остерігатися пасток для ведмедів», — попередив він, наголошуючи, що традиційні перешкоди залишаються.

Заплановане завершення кількісного посилення ФРС 1 грудня, а також рішення щодо ставки 10 грудня створюють критичні точки перелому для ринків. Однак Доусон зазначає про часто ігноровану складність: попри зростаючі очікування зниження ставки, затримки через високі показники інфляції можуть відкласти перехід до повного кількісного пом’якшення — залишаючи політичний курс невизначеним.

На-ланцюгові сигнали свідчать про силу накопичення

Під поверхнею цінової слабкості з’являються важливі сигнали накопичення. Загальний дельта між покупками і продажами на рівні 10 глибини ринку зросла до другого за висотою показника за рік, що свідчить про агресивне купівлю на падінні та сильне поглинання тиску продавців. Цей показник історично передує значним ралі — подібний сплеск під час падіння у березні-квітні передував зростанню на 64%.

Структурні перешкоди залишаються, незважаючи на відскок

Незважаючи на 6% відновлення Біткоїна від листопадових мінімумів і 6,27% тижневого приросту, кілька структурних проблем залишаються невирішеними. Казначейські рахунки цифрових активів продовжують торгуватися нижче чистої вартості активів, що обмежує їхню купівельну спроможність. Одночасно потоки спотових ETF на Біткоїн і Ethereum залишаються негативними, що свідчить про коливання інституційної обережності. Ці динаміки створюють асиметричне ризикове середовище, де відновлення може зустріти опір.

Темний попереджувальний сигнал ринку опціонів

Ринок деривативів малює обережну картину. Трейдери накопичують пут-позиції з прискореною швидкістю, особливо для контрактів із датою в грудні у ціновому діапазоні $80 000 — $85 000. Це свідчить про те, що учасники ринку хеджують себе від значущого зниження, незважаючи на недавнє покращення настроїв.

Базовий сценарій Доусона відображає цю неоднозначність: «Я не здивуюся, якщо Біткоїн тимчасово опуститься до $70 000, перш ніж знайде стабільність біля $90 000 до кінця року, за умови, що ФРС залишатиметься політично сприятливою». Його більш оптимістичний довгостроковий погляд орієнтований на $100 000 до першого кварталу 2026 року, але шлях залишається волатильним.

Що далі: рішення ФРС визначатимуть короткостроковий напрямок

Настрій ринку, хоча й залишається у зоні «екстремального страху», почав трохи розм’якшуватися після недавнього відскоку цін. Однак стійкість відновлення цілком залежить від політичного курсу. Оголошення ФРС у грудні, ймовірно, стануть головним каталізатором, визначаючи, чи відновлення Біткоїна є справжнім інституційним поверненням або ж просто тактичним відскоком у зоні перепроданості, що очікує ще одного тесту нижчих рівнів.

Поки що криптовалюта залишається застряглою між покращеними шансами на зниження ставки та постійними мікроструктурними проблемами — напруженням, яке, ймовірно, визначатиме динаміку торгівлі до кінця року.