Звичайні акції проти преференційних: Повний посібник для інвесторів

Коли компанія вирішує залучити капітал шляхом емісії акцій, не всі вони надають однакові привілеї. П ordinary та преференційні акції представляють два основних моделі участі у капіталі, кожна з яких має свої особливості для інвесторів. Розуміння цих різниць є критичним перед розподілом капіталу на фондових ринках.

Природа обох інструментів

Публічні компанії здебільшого мають два канали для емісії акцій, що відрізняються структурою прав та операційними характеристиками. Кожен тип відповідає різним стратегічним цілям як для компанії, так і для інвесторів, що прагнуть до них.

Звичайні акції:

• Відображають пряме право власності в компанії
• Надають право голосу на загальних зборах
• Генерують дивіденди, що змінюються залежно від фінансових результатів
• У разі банкрутства мають менший пріоритет ніж кредитори та преференційні акціонери

Преференційні акції:

• Знаходяться між капіталом і боргом у фінансовій піраміді
• Зазвичай не мають права голосу
• Гарантують фіксовані або передбачені дивіденди
• Надають більший пріоритет у розподілі прибутку та відновленні інвестицій у разі банкрутства

Поглиблення у преференційні акції

Ці гібридні інструменти поєднують характеристики капіталу та боргових зобов’язань, класифікуються бухгалтерськи як капітал. Їхньою відмінною рисою є виплата передвизначених дивідендів, які, на відміну від облігацій, не створюють юридичного зобов’язання повернути початковий капітал.

Доступні моделі

Різноманітність преференційних акцій дозволяє адаптуватися до різних профілів та стратегій:

• Накопичувальні: невиплачені дивіденди накопичуються для майбутніх періодів
• Не накопичувальні: не мають прав на заборговані дивіденди
• Конвертовані: можуть перетворюватися у звичайні акції за визначених умов
• Викупні: компанія може викупити їх за умовами, що передбачені
• Участьові: їх дивіденди коливаються залежно від результатів компанії
• З захисними положеннями: включають гарантії щодо певних подій

Позиція у ієрархії та права

У структурі ліквідації компанії преференційні акції розташовані після кредиторів і тримачів облігацій, але перед звичайними акціями. Відсутність права голосу обмежує їхній вплив на стратегічні рішення, хоча їхній пріоритет у виплатах дивідендів залишається незмінним навіть під час фінансових обмежень.

Ці цінні папери чутливі до змін у ставках відсотка, поводяться подібно до інструментів фіксованого доходу. Регулятори та рейтингові агентства можуть класифікувати їх як борг у специфічних аналітичних контекстах, особливо коли вони включають обов’язковий викуп або гарантовані дивіденди на постійній основі.

Баланс сильних та слабких сторін

Переваги:

• Передбачувані дивіденди, часто вищі за звичайні акції
• Відносно більша безпека у разі ліквідації порівняно з звичайними акціями
• Привабливі в періоди зниженої ставки відсотка

Недоліки:

• Обмежений потенціал зростання капіталу
• Можливість призупинення дивідендів у фінансових кризах
• Відсутність права голосу у корпоративних рішеннях
• Зменшена ліквідність, обмеження у торгівлі та положення про викуп

Поглиблення у звичайні акції

Цей тип є найпоширенішим, що представляє частку власності у компанії з більшою волатильністю, але з більшим потенціалом зростання порівняно з преференційними акціями.

Структурні варіанти

У цьому світі існують моделі, адаптовані до конкретних потреб:

• Безголосі акції: надають участь у прибутках без впливу на управління
• Багатокласові структури: кожна категорія має різні права голосу та розподіл дивідендів, що дозволяє певним групам зберігати контроль із меншою кількістю акцій

Повноваження та прерогативи

Основна відмінність — право голосу на зборах, що дозволяє інвесторам впливати на важливі питання, такі як призначення керівництва. У разі ліквідації їхній претензійний порядок щодо активів є нижчим за кредиторів, облігаціонерів і преференційних акціонерів. Їхні дивіденди залежать від прибутковості компанії, що дозволяє отримувати високі прибутки у періоди зростання, але й повністю відмовлятися від розподілів у періоди сповільнення.

Аналіз переваг і ризиків

Переваги:

• Висока ліквідність, що полегшує швидкі операції на основних ринках
• Значний потенціал зростання капіталу, пов’язаний із розвитком компанії
• Можливість впливу на управління компанією

Недоліки:

• Волатильність цін, зумовлена результатами діяльності та макроекономічними умовами
• Непостійні дивіденди, що можуть зменшуватися або зникати залежно від циклів
• Ризик втрати капіталу у разі погіршення стану компанії

Порівняльна матриця

Методологія придбання

Перший етап — Вибір платформи: Визначити регульованих та надійних посередників, що забезпечують доступ до цих інструментів.

Другий етап — Активація рахунку: Завершити реєстрацію, надати особисті та фінансові дані; внести початковий депозит відповідно до вимог платформи.

Третій етап — Стратегічний аналіз: Провести детальний аналіз цільових компаній: оцінка фінансових показників, секторне позиціонування, перспективи зростання.

Четвертий етап — Оперативне виконання: За допомогою платформи обрати між ринковими ордерами (за поточною ціною) або ордерами з обмеженням (за встановленою ціною).

Альтернативно, можливо торгувати через CFDs (Контракти на різницю) на ці акції без фізичного володіння, залежно від доступності платформи та ліквідності ринку.

Стратегічні рекомендації:

• Включати до портфеля як звичайні, так і преференційні акції для зменшення ризику
• Регулярно слідкувати та коригувати позиції відповідно до змін у контексті

Вибір за профілем інвестора

Інвестори з високим ризиком: Звичайні акції підходять тим, хто має здатність і бажання брати на себе короткострокові коливання, прагнучи до значного накопичення капіталу. Особливо актуальні на ранніх або середніх етапах фінансової траєкторії, де часовий горизонт довгий, а цілі — зростання понад доходи.

Інвестори з консервативним профілем: Преференційні акції відповідають стратегіям збереження капіталу та стабільного доходу. Часто обираються особами, близькими до виходу на пенсію або у фазі монетизації активів, цінують стабільність грошових потоків і зменшення ризиків. Також використовуються для диверсифікації портфеля, поєднуючи характеристики фіксованого та змінного доходу.

Висновкова рефлексія: відносна поведінка на ринках

Виявляється, корисним є порівняння S&P U.S. Preferred Stock Index із S&P 500. Перший, що становить приблизно 71% американського преференційного ринку, є індикатором галузевої величини. За останні п’ять років, коли S&P 500 зріс на 57,60%, індекс преференційних акцій скоротився на 18,05%. Це підкреслює різницю у природі обох інструментів у контексті змін у монетарній політиці: звичайні акції відображають зростання у періоди економічного розширення, тоді як преференційні більш вразливі до підвищення ставок, що зменшує привабливість їхніх фіксованих дивідендів.

Обидва типи мають свою легітимність залежно від макроекономічного контексту та інвесторських цілей, і свідомий вибір між звичайними та преференційними акціями є ключовим для оптимізації інвестиційних результатів.

Початкові кроки для старту

1. Реєстрація на платформі
2. Поповнення рахунку
3. Початок операцій